“资本部投不动新消费了”
“资本放弃宠物了”
“资本不看美妆了”
从今年下半年开始，类似的声音不绝于耳。2025年只剩下最后20天了，回过头看，资本真投不动宠物行业了？事实恐并非如此。更重要的是，从资本逐利的天性，可以窥得未来市场的趋势所向。
据宠经情报不完全统计，今年1月-12月，国内宠物圈公开投融资事件共33起。在融资分布上，涉及品牌、供应链和服务类，资本基本触及了整个宠物产业链。
从投资金额来看，截止12月，亿元级别的5起。艾益动物药品、帅克宠物、中誉宠食、和派特鲜生，其中中誉宠食在2025年6月和9月先后完成亿元级B轮、B+轮两笔融资。
从投资领域来看，宠物医疗、药品赛是资本追逐的热点，以13起+融资领跑。今年一月，艾益动物药品获得C+轮融资，打起宠物医疗投融资第一枪，金额达亿元级，由复健资本 (领投)。
从各家资本看中的企业业务来看，核心聚焦疫苗研发、创新药攻关及AI医疗应用三大方向，覆盖宠物药品、血液技术、智能诊疗等多个细分场景。可以看出，在宠物医疗赛道，资本越来越倾向有核心技术的公司。
宠物智能用品与数字科技也不甘落后，融资事件数量虽不如医疗亮眼，但趋势极为明确。从AI智能穿戴、环境监测、自动清洁，到利用算法提升诊疗效率的底层技术公司，都在被投。
宠物食品相对以往要差很多，共有6起融资，典型的是帅克宠物和中誉宠食：前者在10月获得超亿元战略融资，后者则在6月和9月先后完成B轮、B+ 轮两笔亿元级融资，第二笔由双汇发展领投，与此同时，通威系的好主人通过增资方式继续加码宠粮业务，派特鲜生则从鲜粮切入，在天使阶段就拿到约2500万美元资金支持。
但在该领域，新锐品牌明显遇冷，融资数量寥寥无几。2023年后流量成本飙升，自然流量回报率大幅下降，行业从“流量竞争”转向“供应链竞争”，那些依赖“代工贴牌+全网种草”轻资产模式的新锐品牌，因缺乏核心供应链壁垒和稳定盈利能力，难以获得资本青睐，行业呈现头部成熟企业集中获投、中小品牌逐步出清的格局。
另值得一提的是，但仅仅坚持了9个月，并已走向了线下全部闭店。其首店于2月22日在上海海粟文化广场开业，至11月25日正式关门仅存活276天。
再看宠物服务与零售，全年披露6起融资事件，聚焦宠物线下服务、线上零售、即时配送等核心场景。比如，在宠物出行领域，领航爱宠获老鹰基金战略投资，投后估值达5亿元，其“出行+空间”模式覆盖17个机场、42座城市，深圳市场占有率超80%，单机场净利率达58%，成为宠物出行赛道的标杆企业。
此外，即时零售赛道表现也极为突出，即宠科技以4200万元A轮融资创行业纪录，联动2000+宠物医院搭建药品即时配送网络，解决养宠应急需求；宠吖泡泡馆聚焦宠物消费体验场景，获3000万元A轮融资，通过线下沉浸式体验店拓展市场；毛球药局获普莱柯数百万元天使轮投资，聚焦宠物健康服务与药品零售，完善服务链条。
整体来看，资本更关注具备标准化服务体系和核心资源壁垒的企业，行业逐渐从“零散化服务”向“规模化、数字化服务”转型。
产业整合加速：并购与基金双轮驱动
2025年中国宠物行业整合节奏显著加快，共有7 起重大并购和5 只产业基金创立，总规模超20亿。
依依股份通过发行股份+现金方式全资收购宠粮品牌高爷家，并与方圆金鼎设立1.57亿元产业基金投资瑞派宠物医院；新希望集团斥资约10亿澳元（约50亿元人民币）收购澳洲RealPetFoodCompany；红狗收购澳洲Blackmores旗下宠物营养品牌PAW，完善高端营养产品线；天元宠物以6.88亿元收购淘通科技89.71%股权，加码线上零售渠道。
从产业基金来看，今年行业里的大笔钱其实都没停下。比如，新瑞鹏与基石资本发起10亿元宠物产业基金，覆盖医疗、食品与服务等主要板块；瑞普生物联合新兴基金设立4.06亿元天津保瑞基金，重点投向宠物产业链；源飞宠物与金鼎资本合作设立3亿元基金，主要围绕宠物用品端展开。几家动作放一起看，你能明显感觉到——资本不是退了，而是开始挑着投、精细地投。
并购这块，今年也挺热，基本就是“头部整合、跨界延伸”两个关键词。强的更强，边界也越拉越宽。
整体看下来，2025年的宠物行业，进入了一个更“细水长流”的阶段。过去几年，很多新宠食品牌借着流量和渠道红利迅速冲上来，也吸引了不少资金。
但回头看，能真正跑出的并不多。也正因为如此，资金逐渐从“投品牌”转向“投产业链”，上游制造、下游服务比品牌本身更受关注。
与此同时，“只投宠物食品品牌”这件事，在投资圈里也开始被反复讨论。原因也不复杂——品牌为了冲规模，市场费用太大了，一旦投放节奏没踩准，钱就是直接打水漂。过去那套“砸钱→冲头部→拿超额利润→退出”的路线，现在基本跑不通了。
因此，机构在看项目时的思路也随之调整。不再先看品牌外部声量，而是回到产业结构中判断：企业的具体价值是什么、它在链条上的位置是否具备稀缺性。从这个视角出发，资本自然会把更多筹码压在真正掌握关键能力的企业身上。
而在宠物行业，稀缺资源集中在三端：更靠研发端的技术、能撑起规模的生产能力、以及能做出差异化的新服务模式。随着国内企业与跨国公司在供应链层面的竞争加剧，未来投资方向也大概率继续向上游移动。
在这样的背景下，掌握核心技术、拥有自主知识产权、具备稳定产能或创新服务模式的企业，正在成为资本新一轮布局的重点。而医疗、智能科技等技术门槛更高的赛道，也自然成为今年资本关注的中心区域。
编辑/柯可
排版/杨阳
