北京雷科防务科技股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为计算机、通讯和其他电子设备制造业，主要产品包括雷达系统、智能控制、卫星应用三项，雷达系统占比37.86%，智能控制占比26.05%，卫星应用占比18.44%。
2025年三季度，公司实现营收9.33亿元，同比大幅增长34.00%。扣非净利润-1.04亿元，较去年同期亏损有所减小。雷科防务2025年第三季度净利润-8,330.98万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.19亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-8,330.98万元，去年同期-1.29亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失5,043.93万元，去年同期损失3,017.89万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为880.38万元，去年同期为-7,690.61万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
2025年三季度主营业务利润为880.38万元，去年同期为-7,690.61万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为9.33亿元，同比大幅增长34.00%。
3、非主营业务利润亏损增大
雷科防务2025年三季度非主营业务利润为-8,838.23万元，去年同期为-5,336.29万元，亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
雷科防务属于国防军工行业中的军工电子细分领域，聚焦雷达系统、卫星应用及智能控制等核心业务。 近三年，军工电子行业受国防信息化驱动快速发展，市场规模持续扩容，2025年国内军用雷达市场规模突破300亿元，卫星互联网进入密集组网阶段催生星载器件需求。行业技术向新体制雷达、多源遥感融合、自主可控存储等方向迭代，应用领域从军用向民用扩展，民航、汽车、应急管理等领域成为新增长点，预计未来三年行业复合增长率将保持8%-10%。
2、市场地位及占有率
雷科防务在军工电子领域处于第二梯队，2025年军用雷达市场占有率约10%，其毫米波雷达、星载SAR成像处理芯片等技术具备竞争优势，卫星应用和智能控制业务营收占比分别达18.4%、26.1%，智能控制业务2025年上半年营收同比增长41.98%。
3、主要竞争对手
4、经营评分排名
雷科防务在2025年三季报经营评分排名为第4299名，在雷达装备行业中排名为7名。
5、全球排名
截止到2025年9月24日，雷科防务近十二个月的滚动营收为12亿元，在雷达装备行业中，雷科防务的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
主要财务指标分析
2025年三季报，雷科防务主要财务指标：
1. 资产负债率为33.37%，指标值低于行业中值（行业中值为32.83%），总体债务负担低于行业平均水平。
2. 流动比率为2.08，较上年同期下降0.41（上年同期为2.49）；指标值低于行业中值（行业中值为2.67），短期偿债能力有所减弱但仍保持在健康水平。
3. 速动比率为1.37，较上年同期减少0.23（上年同期为1.60）；指标值低于行业中值（行业中值为1.98），表明公司去除存货后的流动资产对流动负债的覆盖能力有所降低。
4. 净资产收益率为-2.70%，较上年同期上升了0.96个百分点（上年同期为-3.66%）；指标值远低于行业中值（行业中值为0.41%），显示公司在股东权益创造利润的能力仍有待提高。
5. 研发费用率为14.88%，较上年同期减少了6.6个百分点（上年同期为21.48%）；尽管如此，该比率仍高于行业中值（行业中值为11.82%），反映出公司在研发上的投入依然较大。
估值数据
神奇公式，是由美国JoelGreenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。其仅使用ROIC和ROE两个指标计算得出，简单有效。
近五年PE-TTM（截止至2025年11月26日）
可以看到，近期雷科防务PE-TTM为负，参考价值不大。
免责声明：本文信息基于公开资料整理，仅供参考，碧湾力求准确但不保证无误，亦不构成投资建议，请审慎决策。
