中兵红箭股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司的核心业务有两块，一块是特种装备制造业，一块是非金属矿物制品业，主要产品包括特种装备和超硬材料及其制品两项，其中特种装备占比52.38%，超硬材料及其制品占比38.60%。
2025年三季度，公司实现营收34.24亿元，同比增长25.95%。扣非净利润-6,955.52万元，较去年同期亏损增大。中兵红箭2025年第三季度净利润-7,318.69万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比增加25.95%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，中兵红箭营业总收入为34.24亿元，去年同期为27.19亿元，同比增长25.95%，净利润为-7,318.69万元，去年同期为-6,542.07万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益2,546.67万元，去年同期收益371.50万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为248.04万元，去年同期为1,506.84万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出4,587.16万元，去年同期支出3,460.06万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为2,154.92万元，去年同期为2,861.76万元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅下降83.54%
2025年三季度主营业务利润为248.04万元，去年同期为1,506.84万元，同比大幅下降83.54%。
虽然营业总收入本期为34.24亿元，同比增长25.95%，不过毛利率本期为18.28%，同比下降了4.27%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
中兵红箭2025年三季度非主营业务利润为-2,979.57万元，去年同期为-4,588.85万元，亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
中兵红箭属于国防军工行业中的地面兵装细分领域，主营业务涵盖特种装备、超硬材料及专用车制造。 地面兵装行业近三年在国防预算稳定增长和装备现代化需求驱动下呈现稳步扩张，2025年市场规模预计突破3000亿元，复合年均增长率约7.5%。未来随着智能化、无人化武器系统加速迭代，特种材料与精确制导技术将成为核心增长点，行业中长期发展聚焦于军民融合深化及出口市场拓展。
2、市场地位及占有率
中兵红箭为国内地面兵装行业营收第二的企业，2025年前三季度营收34.24亿元（行业排名2/12），超硬材料全球市占率超35%居首位，但特种装备业务营收占比53.87%仍为核心支柱，净利润受军品定价机制影响持续承压。
3、主要竞争对手
4、经营评分排名
中兵红箭在2025年三季报经营评分排名为第4680名，在地面装备行业中排名为3名。
5、全球排名
截止到2025年9月24日，中兵红箭近十二个月的滚动营收为46亿元，在地面装备行业中，中兵红箭的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
同行分析比较
1、主要财务指标比较
以上4家公司中，北方长龙的毛利率最高，为49.88%，内蒙一机的毛利率最低，为11.13%。
2、其他指标比较
上图4家公司在研发上，北方长龙以11.15%的研发费用率排最高，最低的是内蒙一机，研发费用率为3.52%。
估值数据
神奇公式，是由美国JoelGreenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。其仅使用ROIC和ROE两个指标计算得出，简单有效。
近五年PE-TTM（截止至2025年11月13日）
可以看到，近期中兵红箭PE-TTM为负，参考价值不大。
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