中国东方红卫星股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为宇航制造及卫星应用。

2025年三季度，公司实现营收31.02亿元，同比大幅增长85.28%。扣非净利润547.12万元，扭亏为盈。中国卫星2025年第三季度净利润10.69万元，业绩扭亏为盈。

资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈

1、净利润扭亏为盈

本期净利润为10.69万元，去年同期-757.25万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然主营业务利润本期为-6,096.06万元，去年同期为-829.25万元，亏损增大；

但是（1）资产减值损失本期收益2,169.46万元，去年同期损失2,224.51万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,855.74万元，去年同期为2,056.82万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	31.02亿元	16.74亿元	85.28%
营业成本	28.04亿元	13.62亿元	105.90%
销售费用	2,123.10万元	2,871.49万元	-26.06%
管理费用	2.61亿元	2.42亿元	7.99%
财务费用	-59.94万元	-823.62万元	92.72%
研发费用	6,201.11万元	4,480.37万元	38.41%
所得税费用	-2,375.55万元	-2,711.97万元	12.41%

2025年三季度主营业务利润为-6,096.06万元，去年同期为-829.25万元，较去年同期亏损增大。

3、非主营业务利润扭亏为盈

中国卫星2025年三季度非主营业务利润为3,731.21万元，去年同期为-2,639.97万元，扭亏为盈。

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-6,096.06万元	-57007.05%	-829.25万元	-635.13%
投资收益	580.76万元	5430.92%	-687.01万元	184.53%
资产减值损失	2,169.46万元	20287.60%	-2,224.51万元	197.53%
其他收益	3,855.74万元	36056.74%	2,056.82万元	87.46%
信用减值损失	-2,839.91万元	-26557.27%	-1,813.55万元	-56.59%
其他	115.12万元	1076.49%	43.79万元	162.91%
净利润	10.69万元	100.00%	-757.25万元	101.41%

行业分析

1、行业发展趋势

中国卫星属于卫星遥感与航天器制造行业。卫星遥感行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩大。2024年市场规模超80亿元，预计2025年增速保持8%以上，下游应用向智慧城市、环境监测等领域延伸，商业遥感卫星需求激增。行业集中度较高，头部企业依托技术壁垒加速布局高精度遥感服务，产业链整合与军民融合成为未来增长核心。

2、市场地位及占有率

中国卫星在遥感卫星制造领域处于国内领先地位，2024年参与遥感卫星数量达5颗，占A股上市公司总参与量的38%，在卫星平台研制及载荷集成方面具备核心优势，但商业遥感领域市场份额低于非上市公司长光卫星。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
中国卫星（600118）	国内领先的航天器研制企业，涵盖遥感卫星、通信卫星等全产业链	2024年参与5颗遥感卫星研制，军用卫星市占率超40%
航宇微（300053）	专注于卫星大数据及遥感应用，布局卫星制造与数据服务	2024年参与8颗遥感卫星制造，商业遥感数据服务营收占比35%
航天科技（000901）	航天器配套产品供应商，涉及卫星导航、遥感设备研发	2025年卫星地面设备供货规模达2.3亿元
航天电子（600879）	航天电子系统集成商，重点布局卫星载荷及测控技术	卫星载荷产品在遥感领域市占率约22%
欧比特（300053）	宇航芯片及遥感数据处理服务商，聚焦高光谱卫星技术	2025年高光谱卫星数据营收同比增长28%

4、经营评分排名

中国卫星在2025年三季报经营评分排名为第2859名，在航天及卫星装备行业中排名为3名。

公司	2025年三季报	2025年中报	2025年一季报	2024年年报	2024年三季报
华测导航	89	87	86	88	85
振芯科技	70	67	62	56	55
中国卫星	66	32	40	52	18

5、全球排名

截止到2025年9月24日，中国卫星近十二个月的滚动营收为52亿元，在航天及卫星装备行业中，中国卫星的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Trimble 天宝导航	263	0.22	107	45.08
中国卫星	52	-9.94	0.28	-50.72
Comtech Telecommunications 康姆泰克通讯	39	-2.42	-7.14	--
华测导航	33	19.54	5.83	25.61
Gilat Satellite Networks	22	12.42	1.77	--
北斗星通	15	-26.99	-3.50	--
中海达	12	-12.10	-0.12	--
天奥电子	9.64	-2.58	0.64	-18.46
中天火箭	9.25	-3.06	0.20	-45.72
振芯科技	7.97	0.15	0.40	-35.84

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

估值数据

公司	神奇公式排名	滚动PE	滚动PE排名
华测导航	844	39.13	3212
航天环宇	2582	176.01	4883
天奥电子	3066	144.04	4769
中国卫星	3650	1,646.18	5322