002837，液冷龙头全球卡位，营收猛增40%，绑定英伟达Meta,，订单排到2026！- 大数跨境

002837，液冷龙头全球卡位，营收猛增40%，绑定英伟达Meta,，订单排到2026！

碧湾信息

2025-12-17

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导读：AI算力需求爆发，服务器功率密度持续攀升，液冷技术正从“可选”变成“必选”。

AI算力需求爆发，服务器功率密度持续攀升，液冷技术正从“可选”变成“必选”。在这场静悄悄的革命中，一家中国公司已悄然拿下全球液冷温控市场近三成份额，更是英伟达、Meta等国际巨头的核心供应商。三季报显示，其营收同比激增40%，订单排期已至2026年——它就是英维克。

行业爆发：液冷服务器市场迎来“黄金十年”

随着AI大模型训练和推理需求井喷，传统风冷散热逼近物理极限。液冷技术凭借其高效散热能力，成为数据中心演进的关键路径。据行业预测，2025年中国液冷服务器市场规模将达240亿元，2027年突破620亿元，年复合增长率超过50%。这片蓝海中，技术壁垒最高的冷板式液冷细分领域，英维克市占率高达40%-50%，处于领先地位。

技术护城河：全链条自研打破国际垄断

英维克的核心优势在于其全链条自主研发能力。从冷板、CDU（冷却分配单元）、分流器到快接头、长效工质，公司是国内唯一实现液冷系统全环节自主可控的企业。其微通道水冷板（MLCP）技术可应对1000W以上超高功耗芯片散热，已通过英特尔至强6平台认证。更关键的是，英维克是英伟达通用快接头（UQD）互插互换联盟的首批合作伙伴，其产品被列入MGX生态系统，直接绑定GB300液冷机柜中国区50%的初期订单。

客户绑定：深度卡位全球头部供应链

英维克的客户名单堪称“豪华”：

国际巨头：不仅是英伟达GB200/GB300液冷核心供应商，还拿下Meta液冷芯片集群1.5-2亿美元订单（份额超50%），并与谷歌在新加坡数据中心项目合作。
国内龙头：其产品广泛应用于腾讯、阿里巴巴、字节跳动及三大运营商的数据中心。

这种合作不仅带来订单，更使公司始终处于技术迭代前沿。随着英伟达开放供应商名单，允许ODM/OEM自主选择温控供应商，已进入推荐名单（RVL）的英维克有望进一步扩大份额。

订单与产能

行业高景气度直接反映在订单上。2025年上半年，英维克合同负债环比增长0.3亿元至4亿元，同比大幅增长2.1亿元。公司当前液冷整机产能约1.5GW，计划2026-2027年提升至4GW以上，以应对激增需求。浪潮信息液冷服务器订单已排至2026年，英维克作为上游温控龙头，将受行业影响。

财务亮点：营收高增长，现金流短期承压为扩产蓄力

三季报显示，英维克前三季度营收达40.26亿元，同比增长40.19%；归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，增长13.13%。值得注意的是，经营活动现金流净额为-3.19亿元，主要系购买商品、接受劳务及员工薪酬支出增加所致——这正是公司为应对订单扩张主动备货、加大研发投入的体现。随着项目陆续验收，现金流有望改善。公司总资产增长19.89%至72.11亿元，财务结构稳健。

风险提示：行业竞争加剧与技术迭代不容忽视

尽管英维克优势明显，但液冷赛道正涌入更多玩家，如曙光数创在浸没式液冷领域市占率超65%。技术路线演进（如浸没式占比提升）可能带来挑战。此外，全球供应链波动及客户集中度较高需持续关注。

结语

在AI驱动液冷普及的浪潮中，英维克凭借全链条技术、头部客户背书和规模化交付能力，已取得一定优势。但是我们仍要认识到该领域激烈竞争的风险。

免责声明：本文内容仅供行业信息交流参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，并承担相应风险。

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