钧达股份成功通过港交所聆讯
公司业务与市场地位
据港交所披露，2025年4月21日，海南钧达新能源科技股份有限公司（简称“钧达股份”）通过聆讯，由华泰国际、招银国际、德意志证券联席保荐。
钧达股份成立于2003年，创始人杨仁元先生。公司于2017年4月在深交所主板上市，股票代码“002865”。截至发文前，涨2.81%，报40.95元，总市值93.84亿元。
图源：百度股市通
钧达股份是全球领先的光伏电池制造商，2021年通过收购捷泰科技进入该行业，在N型TOPCon电池及P型PERC电池等主流光伏电池中具有竞争优势。
2024年，公司首发新产品线N型TOPCon MoNo 2，量产转换效率提升至26.0%以上。按2024年出货量计算，公司在专业制造商中的N型TOPCon电池市场份额为24.7%，排名第一；在全球光伏电池市场排名第二，市场份额为17.9%。截至2024年底，公司年化产能约为44.4 GW，均为N型TOPCon电池。
行业前景分析
碳中和目标和能源战略转型推动下，全球光伏电池需求快速增长。据弗若斯特沙利文资料，全球光伏电池出货量从2020年的148.7 GW增至2024年的605.4 GW，复合年增长率为42.0%，预计到2030年达到1233.6 GW，年增速为12.2%。
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股权架构与财务状况
根据一致行动协议，杨氏家族及其受控实体可行使22.61%投票权；上饶开发区持股9.71%；其他A股股东合计持股67.88%。
公司收入不稳定，2022年至2024年分别为110.8亿元、186.1亿元及99.2亿元。毛利方面，2024年由正转负，自2022年至2024年分别为12.1亿元、16.9亿元及-8506万元，毛利率分别为11.0%、9.1%及-0.9%。净利润情况更严重，同期分别为8.2亿元、8.1亿元及-5.9亿元，净利率分别为7.4%、4.4%及-6.0%。
公司绝大部分收入来自N型TOPCon电池，2024年约占总收入93.5%。营运资本方面，截至2025年3月31日，现金及其等价物为25.4亿元，流动负债总额为72.0亿元，流动资产净值为8.8亿元。
图源：招股书
中介团队信息
本次IPO申请中，华泰国际、招银国际、德意志证券为保荐人；美迈斯、天元为公司律师；瑞生、锦天城为券商律师；德勤•关黄陈方为审计师；弗若斯特沙利文为行业顾问。
华泰国际近2年保荐的港股项目首日上涨率为36.84%，平均首日回报305.89港元；招银国际近2年保荐的港股项目首日上涨率为57.14%，平均首日回报83.43%；德意志证券近2年未保荐任何港股项目。
图源：富途牛牛
图源：Bloomberg
