杭州士兰微电子股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“陈向东”。公司的主营业务为电子元器件，主要产品包括分立器件产品和集成电路两项，其中分立器件产品占比48.46%，集成电路占比36.59%。
2025年三季度，公司实现营收97.13亿元，同比增长18.98%。扣非净利润2.96亿元，同比大幅增长110.69%。士兰微2025年第三季度净利润1.60亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加18.98%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，士兰微营业总收入为97.13亿元，去年同期为81.63亿元，同比增长18.98%，净利润为1.60亿元，去年同期为-1.00亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,022.56万元，去年同期收益6,165.49万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4.23亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为3,225.74万元，去年同期为-1.60亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长2.18倍
2025年三季度主营业务利润为4.23亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长2.18倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为97.13亿元，同比增长18.98%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
士兰微2025年三季度非主营业务利润为-2.22亿元，去年同期为-2.95亿元，亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
士兰微属于半导体分立器件行业。 近三年，受新能源汽车、光伏储能等领域需求拉动，全球分立器件市场规模复合增长率达8.2%，2025年预估市场规模超300亿美元。第三代半导体材料加速渗透，碳化硅、氮化镓器件成为增长核心，预计2025年国内相关产能较2024年提升150%以上，国产替代持续深化。
2、市场地位及占有率
士兰微作为国内IDM模式龙头企业，2025年三季度分立器件营收30.08亿元，占比国内市场份额约7.6%，行业排名第二；营收规模次于闻泰科技，但综合竞争力稳居第一梯队，在IGBT、MOSFET等中高端产品领域份额快速提升。
3、主要竞争对手
4、经营评分排名
士兰微在2025年三季报经营评分排名为第2458名，在IDM行业中排名为2名。
5、全球排名
截止到2025年9月24日，士兰微近十二个月的滚动营收为112亿元，在IDM行业中，士兰微的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
同行分析比较
1、主要财务指标比较
以上3家公司中，华润微的毛利率最高，为26.44%，闻泰科技的毛利率最低，为16.98%。
2、其他指标比较
上图3家公司在研发上，华润微以10.55%的研发费用率排最高，最低的是闻泰科技，研发费用率为5.37%。
估值数据
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近五年PE-TTM（截止至2025年11月13日）
可以看到，士兰微近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年11月13日，士兰微的PE-TTM是90.84，而分立器件行业的PE-TTM是62.61，士兰微高于分立器件行业的PE-TTM。
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