热搜第一！从1478元暴跌至632元！黄牛都不收了？

12月29日晚

“泡泡玛特开始五折甩卖了”的话题

冲上热搜第一

图源：九派新闻

据南风窗报道，2025年12月，原价594元一盒的Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列，二手平台的均价已经从1478元回落到632元左右。部分原价99元的单只款式甚至跌破原价，最低只卖82元。

这种变化并非个例。在多个二手平台，Labubu的挂牌数量明显增多，但成交价格却在同步下移。

在部分折扣零售门店里，老款泡泡玛特产品以五折甚至更低的价格出售。一些折扣连锁门店里，曾经需要抢的盲盒，被摆在最显眼的位置，贴上了限时特惠的标签。在海外电商平台上，过去需要排队预约的热门款式，如今页面显示有货。

类似的降温也出现在资本市场。

据南风窗报道，自2025年8月下旬创下339.8港元的阶段性高点后，泡泡玛特股价一路回落，截至2025年12月中旬跌至约189港元，累计跌幅超过40%，市值蒸发逾2000亿港元。

价格的变化迅速改写了预期。南风窗记者看到，有黄牛在社交平台发帖称，“暂缓收购Labubu系列”；在闲鱼上，部分普通款已低于发售价。

就连消费者也受此影响，在社交平台评论称，如果所有款式都低于原价，那就直接买自己喜欢的，不再纠结抽盒。

图源：南风窗

摩根士丹利报告指出，泡泡玛特正在从过去两年的“爆发式增长”阶段，过渡到未来的“可持续增长”阶段。该机构预测泡泡玛特2026年Labubu系列的收入增速将显著放缓，增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动。

2025年10月21日，泡泡玛特发布了第三季度业务公告。数据显示，公司第三季度整体收入同比增长245%至250%，其中，中国市场收益增长185%至190%，海外市场收益同比增长365%至370%。这份财报延续了上半年的高增长节奏，也再次拓展了外界对潮玩行业的想象空间。

近日，据新华网、《俄罗斯报》等媒体报道，在俄“语言”出版社、世界与教育出版社及某语言学项目联合发起的年度热词评选中，人文版块三大热词分别是“人工智能”“信心”“Labubu”。

一些专家认为，“Labubu”上榜也颇值得关注。俄媒体“乌拉”网指出，“Labubu”玩偶因通过社交媒体传播而走红，收藏家和社交媒体用户还将其制成表情包。在俄罗斯，“Labubu”的热度从2024年至2025年持续走高，成为“可爱文化”的象征。

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