上海顺灏新材料科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王钲霖”。公司的核心业务有两块，一块是省中烟工业公司，一块是专业包装印刷公司，主要产品包括印刷品和镀铝纸两项，其中印刷品占比45.89%，镀铝纸占比34.69%。
2025年三季度，公司实现营收8.99亿元，同比下降20.57%。扣非净利润2,213.44万元，同比大幅下降61.12%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降48.86%
2025年三季度主营业务利润为4,446.47万元，去年同期为8,694.44万元，同比大幅下降48.86%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为8.99亿元，同比下降20.57%。
2、非主营业务利润同比大幅增长
顺灏股份2025年三季度非主营业务利润为4,822.41万元，去年同期为970.07万元，同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
顺灏股份属于包装印刷行业，主要从事烟标印刷、环保包装材料研发与生产。 包装印刷行业近三年受环保政策驱动，向绿色材料与数字化生产转型，2024年市场规模约6800亿元，年增速约3%-5%。未来增长点集中于高附加值产品（如防伪烟标）及智能包装解决方案，预计2027年市场规模突破8000亿元，生物降解材料渗透率将提升至15%以上。
2、市场地位及占有率
顺灏股份为烟标印刷细分领域头部企业，2024年烟标产品营收占比超60%，市占率约4.2%，居行业第五；环保包装材料业务增速显著，但整体份额较小，尚未进入行业前三。
3、主要竞争对手
4、经营评分排名
顺灏股份在2025年三季报经营评分排名为第2890名，在烟标行业中排名为3名。
5、全球排名
截止到2025年9月24日，顺灏股份近十二个月的滚动营收为15亿元，在烟标行业中，顺灏股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
主要财务指标分析
2025年三季报，顺灏股份主要财务指标：
1. 资产负债率为22.33%，指标远低于行业中值（行业中值为31.19%），总体债务负担远低于行业平均水平。
2. 流动比率为3.26，较上年同期增长0.36（上年同期为2.90）；指标值显著高于行业中值（行业中值为1.98），表明短期偿债能力较强。
3. 速动比率为2.68，较上年同期提升0.39（上年同期为2.29）；指标值明显优于行业中值（行业中值为1.57），显示公司具备较强的即时支付能力。
4. 净资产收益率为3.61%，较上年同期增长0.69个百分点（上年同期为2.92%）；指标值略高于行业中值（行业中值为2.79%），反映盈利能力有所增强。
5. 研发费用率为4.20%，较上年同期增长0.56个百分点（上年同期为3.64%）；指标值略高于行业中值（行业中值为4.13%），显示出公司在研发上的投入持续增加。
估值数据
神奇公式，是由美国JoelGreenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。其仅使用ROIC和ROE两个指标计算得出，简单有效。
近五年PE-TTM（截止至2025年12月05日）
可以看到，顺灏股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年12月05日，顺灏股份的PE-TTM是222.49，而纸包装行业的PE-TTM是31.47，顺灏股份的PE-TTM远高于纸包装行业的PE-TTM。
免责声明：本文信息基于公开资料整理，仅供参考，碧湾力求准确但不保证无误，亦不构成投资建议，请审慎决策。
