巨力索具股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“杨建忠”。公司的主营业务是索具及相关产品的研发、设计、生产和销售。
根据巨力索具2025年半年度财报披露，2025年半年度，公司实现营收11.40亿元，同比增长17.45%。扣非净利润559.83万元，扭亏为盈。巨力索具2025年半年度净利润935.08万元，业绩同比大幅增长137.21%。
工程及金属索具收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要从事金属制品业、通用设备制造业、纺织业，主要产品包括工程及金属索具、钢丝绳及钢丝绳索具、合成纤维吊装带索具三项，工程及金属索具占比45.25%，钢丝绳及钢丝绳索具占比29.57%，合成纤维吊装带索具占比16.90%。
2、工程及金属索具收入的增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收11.40亿元，与去年同期的9.71亿元相比，增长了17.45%。
营收增长的主要原因是：
（1）工程及金属索具本期营收5.16亿元，去年同期为4.36亿元，同比增长了18.26%。
（2）合成纤维吊装带索具本期营收1.93亿元，去年同期为1.53亿元，同比增长了25.55%。
3、工程及金属索具毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的21.16%，同比小幅下降到了今年的18.0%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）工程及金属索具本期毛利率15.09%，去年同期为21.43%，同比下降29.58%。
（2）钢丝绳及钢丝绳索具本期毛利率12.12%，去年同期为16.19%，同比下降25.14%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加17.45%，净利润同比大幅增加137.21%
2025年半年度，巨力索具营业总收入为11.40亿元，去年同期为9.71亿元，同比增长17.45%，净利润为935.08万元，去年同期为394.20万元，同比大幅增长137.21%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为709.70万元，去年同期为1,789.78万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,058.75万元，去年同期为-747.70万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
2025年半年度主营业务利润为1,058.75万元，去年同期为-747.70万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为18.00%，同比小幅下降了3.16%，不过营业总收入本期为11.40亿元，同比增长17.45%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、销售费用下降
2025年半年度公司营收11.40亿元，同比增长17.45%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为7,741.68万元，同比下降23.49%。销售费用下降的原因是：
其他收益对净利润有较大贡献
2025年半年度，公司的其他收益为709.70万元，占净利润比重为75.90%，较去年同期减少60.35%。
应收账款坏账损失影响利润，近2年应收账款周转率呈现小幅增长
2025半年度，企业应收账款合计12.60亿元，占总资产的23.41%，相较于去年同期的10.95亿元增长15.02%。
1、坏账损失781.74万元
2025年半年度，企业信用减值损失911.87万元，导致企业净利润从盈利1,846.95万元下降至盈利935.08万元，其中主要是应收账款坏账损失781.74万元。
企业应收账款坏账损失中主要是账龄分析法组合，合计620.21万元。在账龄分析法组合中，主要为新计提的坏账准备620.21万元。
2、应收账款周转率呈小幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为0.92。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.85小幅增长到了0.92，平均回款时间从211天减少到了195天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。
（注：2021年中计提坏账1209.35万元，2022年中计提坏账928.32万元，2023年中计提坏账1480.77万元，2024年中计提坏账728.57万元，2025年中计提坏账781.74万元。）
追加投入河南年产5万吨粗直径高端钢丝绳及配套索具项目
2025半年度，巨力索具在建工程余额合计2.40亿元，相较期初的1.67亿元大幅增长了43.98%。主要在建的重要工程是河南年产5万吨粗直径高端钢丝绳及配套索具项目和河南年产10万吨钢丝及钢丝绳项目。
河南年产5万吨粗直径高端钢丝绳及配套索具项目（大额新增投入项目）
建设目标：本次项目计划广泛采用先进技术，确保节能、环保、清洁生产；通过连续化、大盘重的工艺，稳定产品质量，减少劳动强度；注重环保和安全工业卫生，按照国家有关规范和环保要求，对污染物进行有效治理，并在设备方面、操作岗位设置有效的安全卫生设施；确保产品具有较高的性价比，在市场上具有竞争力，经济效益高于行业平均水平。
建设内容：项目拟建地址为孟州市产业聚集区联盟路中段1号，预计总投资35,682.70万元，其中建设投资33,128.16万元，铺底流动资金2,054.6万元。项目资本金15,682.7万元，包括建设投资13,128.1万元，铺底流动资金2,054.6万元，建设期利息500万元。项目将建设年产5万吨粗直径高端钢丝绳及配套索具，涵盖多种钢丝绳结构和规格，以满足不同领域的使用需求。
建设时间和周期：项目总投资35,682.70万元，建设期利息500万元，预计建设周期未具体披露，但根据公告，项目已取得相应地块的国有土地使用权及相关审批，具备开工条件。投资回收期为6.2年（税后，含建设期），税前为5.5年。
预期收益：依据项目可研报告预测，项目建成后年新增销售收入（不含税）4.73亿元，年新增税后利润5,638.2万元，财务内部收益率（税后）为18.8%，投资利润率为21.1%。净现值（Ic=12%）为14,172.1万元（税后），年均利润总额为7,517.6万元，年均税后利润为5,638.2万元。
全国排名
截止到2025年9月24日，巨力索具近十二个月的滚动营收为2.15亿元，在金属制品行业中，巨力索具的全国排名为8名，全球排名为14名。
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
巨力索具属于金属制品行业中的特种钢丝绳与海洋工程索具细分领域，核心业务聚焦深海系泊系统及高端装备配套。 近三年，受深海科技、海上风电等政策推动，特种钢丝绳行业年均增速约8.5%，2024年市场规模预计突破400亿元。未来趋势集中于深海资源开发装备国产化替代，叠加漂浮式风电装机需求激增，2025年海洋工程索具市场空间或达550亿元，技术壁垒较高的深海系泊系统将成为主要增长极。
2、市场地位及占有率
巨力索具在深海系泊缆绳领域占据龙头地位，2024年深海工程缆绳市占率超70%，但受行业竞争加剧及产能扩张影响，2024年三季报显示营收同比下滑10.16%，净利润承压。
3、主要竞争对手
总结
1、经营分析总结
公司盈利能力不佳，2020-2024年半年度公司扣非净利润持续下降，2025年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。
2021-2024年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2025年半年度主营利润1,058.75万元，同比去年扭亏为盈。
2025年半年度扣非净利润559.83万元，由于非经常性损益贡献了375.25万元，净利润盈利935.08万元。
值得一提的是，2025年半年报显示追加投入河南年产5万吨粗直径高端钢丝绳及配套索具项目，有潜力促进后期收益增长。
2、经营评分及排名
经营评分：37总排名：3920/5401
行业排名（金属制品）：6/8
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年10月17日）
可以看到，巨力索具近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年10月17日，巨力索具的PE-TTM是416.82，而金属制品行业的PE-TTM是39.11，巨力索具的PE-TTM远高于金属制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
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