Cameron Winklevoss：RWA 不是颠覆金融，而是让区块链真正进入金融体系

    2025 年9月，第三届 Real-World Asset Summit 在纽约布鲁克林以闭门形式举行。会议聚焦真实世界资产（RWA）、合规托管与代币化基础设施，参会者多为交易所、托管机构与资产发行方的核心决策层。

    在本届峰会上，Cameron Winklevoss（Gemini 联合创始人）的发言，系统性地阐述了他对 RWA 赛道的判断逻辑，也清晰反映了机构视角下“可落地 RWA”的边界条件。

    Cameron 在发言中明确指出，RWA 并非加密行业的边缘创新，而是下一阶段规模化采用的核心方向。

    他的判断逻辑非常直接：

·纯加密原生资产（DeFi Token、NFT）难以单独支撑万亿美元级别的长期资金

·真正可持续的新增资金，来自现实世界中的：

    ·国债与现金类资产

    ·股权、基金、证券化收益权

    ·具有明确法律属性的资产权益

    在他看来，RWA 的意义在于，把区块链从“交易工具”升级为“金融基础设施”。

    Cameron 多次强调一个核心前提：
   没有合规，就不存在真正意义上的 RWA。

    他明确区分了两种路径：

·通过“链上包装”规避监管的资产不可行

·从设计之初就嵌入监管要求的合规资产才是唯一出路

    在 RWA 场景中，合规意味着：

·明确的 KYC / AML 机制

·投资者适格性限制

·可穿透的法律所有权

·监管机构可理解、可介入的结构设计

    他的判断非常直接：

    如果一个 RWA 项目无法向监管解释清楚资产来源、托管责任和法律关系，它最终只会被机构资金拒之门外。

    在与托管机构代表同场讨论时，Cameron 提出一个关键判断：

    RWA 的最大风险不在链上，而在链下。

    他认为，投资者真正关心的不是智能合约是否优雅，而是：

·底层资产由谁托管

·是否实现破产隔离

·在极端情况下资产是否可以被法律执行

    他给出了一个非常清晰的判断标准：

 如果现实世界中的资产“拿不回来”，那它就不是真正的 RWA。

    因此，他明确指出：

·合规托管机构（Qualified Custodian）是 RWA 的基础设施核心

·DeFi 原生的“无托管”理念，无法直接复制到真实世界资产领域

    对于“完全去中心化 RWA”的理想模型，Cameron 表现出明显的审慎态度。

    他的核心观点是：

·现实世界资产天然依赖法律主体

·必然存在责任人、管理人和可追责机制

·机构资金无法接受“责任不明确”的系统

    因此，他更认可的 RWA 形态是：

链上提升透明度，链下承担法律责任。

    而不是将“Code is Law”简单套用到现实资产之上。

    从 Cameron 的发言逻辑可以看出，Gemini 在 RWA 赛道的长期定位非常清晰：

·不追逐监管灰区的高风险创新

·不试图用技术对抗金融规则

·聚焦成为：

    ·合规资产进入链上的入口

    ·机构级交易与托管的基础平台

    ·传统金融与链上金融之间的合规桥梁

    这也是 Gemini 持续关注 RWA、稳定币与托管基础设施，而非投机型资产的原因。

    Cameron Winklevoss 在 2025 Real-World Asset Summit 上传递出的核心信息非常明确：

    RWA 的目标不是颠覆金融，而是让区块链真正被金融体系所使用。

    这一定义，或许正是未来几年 RWA 项目能否走向机构、走向长期资金的分水岭。