回顾2020
工程机械2020年的表现可以说是严重超预期。在此之前，业内预计换机潮在2019年已经达到顶峰，但2020年工程机械的销量却再次实现大幅增长。
根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年全年纳入统计的 25 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品 32.76万台，同比涨幅 39.0%;其中国内市场销量为 29.29 万台，同比涨幅40.1%。
● 景气度依然可期
数据显示，2020年1-12月，房地产业固定资产投资完成额同比增长5.0%，持续回升，1-12 月基础设施建设投资同比增长3.4%，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长 17.6%。另一方面，中国是工程机械最大的一个单一市场，但国内工程机械的人均保有量依然很低，以挖机为例，目前中国建筑业人均挖机保有量为334台/万人，而日本在2017年的时候挖机人均保有量就达到1344 台/万人，是中国的近4倍。随着中国农民工群体的日渐老龄化而新生代农民工的断层，用更多的机器取代人力已是大势所趋，这些替代性需求构成了工程机械的增量市场。
从出口的角度来看，很多媒体宣传去年的挖掘机出口也是保持了比较大的增长。这个必须得说明一下，去年全年挖掘机出口增长主要是台数，出口了将近47000台，海关数据显示增长了26.1%，而工程机械整体出口金额下降了13.6%。全年各个月的下降幅度不一样，前期下降的多，到后几个月就开始往回调，下降的幅度在缩小，最终降幅为13.6%。
其中的原因主要是小型产品或者单价较低的一些产品出口占比较高。2021年1月份，挖掘机出口3575台，从去年全年来看只有12月份在这一数据之上，其他1—11月份每个月的数都不及今年1月份的数，业内人士预计，2021年的出口金额可能会保持10%左右的增长。
去年底，生态环境部发布了工程机械的生态标准，大概明年年底开始实行，按照现在进度情况来判断，一些企业在技术准备上也进入了一些实质性的过程，排放标准的切换也将推动换机潮。
●马太效应愈发明显
经过行业低迷期的洗牌，工程机械市场集中度进一步提升，加上设备更新换代的需求(2009-2013 年销量高峰期产品基本需要更新)，行业走出低谷，整体盈利水平改善较为明显。国产工程机械龙头份额相对稳定，未来也将持续保持龙头地位。从市场格局来看，2009年至今，国内挖掘机行业竞争格局发生了非常大的变化，随着国产品牌综合竞争力的提升，产品性价比优势逐渐凸显，市场份额不断扩展。
相较于挖掘机领域，国内混凝土机械属于集中度更高，而且呈现双寡头竞争格局，中联和三一的混凝土泵车市占率合计超过50%，且在臂长超过50米以上的高米端泵车市占率合计超过90%。
汽车起重机行业竞争格局清晰，中联、徐工、三一三大厂商市场竞争力突出，相比其他厂商优势明显，CR3 市场份额过去10年均超过 80%，近两年市场份额进一步提升至 90%以上，行业集中度有所提升。中联一依托差异化的产品技术创新及优质的销售服务体系市场份额不断提升，三大主机厂份额差距逐渐缩小，2020年徐工的市场份额回落至36%左右，中联和三一分别提升至30%、26%左右，汽车起重机“三分天下”的行业竞争格局基本确立。
过去在市场周期性波动的过程中，工程机械行业的竞争格局不断达到优化，龙头企业的市场份额进一步提升。而当下行业的周期波动性得到收敛，在业绩确定性较高的背景下有助于提高龙头企业的估值水平.
* 本文内容摘自每日财报
