点击上方蓝字关注浮庭海洋社
核心财务表现
1. 净利润下滑：调整后归属于埃尼股东的净利润为11.34亿欧元（约13.3亿美元），较2024年同期的15.19亿欧元下降25%。这主要受原油实现价格下跌（布伦特油价同比下跌20%）和欧元兑美元升值（同比升值5%）的负面影响。
2. 现金流强劲：调整后营运现金流（CFFO）表现亮眼，显著覆盖了资本支出需求。第二季度调整后营运资本变动前的现金流达27.78亿欧元，远超当季20.3亿欧元的资本支出，产生有机自由现金流7.5亿欧元。公司因此将全年CFFO预期从110亿欧元上调至约115亿欧元。
3. 杠杆率创新低：得益于资产组合优化、严格的资本纪律和现金管理措施，集团备考杠杆率（净债务/总权益）降至10%，创历史新低。按国际财务报告准则（IFRS 16）调整前的杠杆率为19%（2024年同期为22%）。
4. EBIT承压：集团备考调整后息税前利润（EBIT）为26.81亿欧元，同比下降35%。勘探与生产（E&P）板块EBIT（24.22亿欧元）受大宗商品价格影响最大，同比下降33%。天然气与电力（GGP）板块表现相对较好，EBIT（3.87亿欧元）同比增长9%。
战略举措与业务亮点
1. 卫星模式价值释放：
Plenitude引资：美国阿瑞斯管理公司（Ares Management）以约20亿欧元收购了可再生能源子公司Plenitude 20%的股份，交易对Plenitude的估值超过120亿欧元，为埃尼带来可观现金流入。
CCUS合资公司：与全球基础设施合伙公司（GIP）签署排他性协议，拟成立碳捕集、利用与封存（CCUS）合资企业，GIP将持有Eni CCUS Holding 49.99%的股份并支持项目融资。
上游合资推进：与马来西亚国家石油公司（Petronas）在印尼和马来西亚组建专注于天然气的世界级上游合资公司（Eni-Petronas卫星）进展顺利，预计年底完成，目标长期产量达50万桶油当量/日。
2.LNG业务扩张：与阿根廷国家石油公司（YPF）签署协议，共同开发年产1200万吨的阿根廷LNG项目（ARGLNG），开发Vaca Muerta页岩气资源。该项目是埃尼扩大全球天然气/LNG业务战略的关键一步，计划到2030年实现年出口3000万吨LNG的目标。此外，与Venture Global签署了美国首份长期LNG供应协议（自2030年起每年200万吨）。
3.成本削减加码：二季度实施了超过10亿欧元的现金管理措施（包括优化投资组合和成本效率）以抵消大宗商品和汇率不利影响。鉴于措施成效，公司将2025年全年现金效益目标从此前的20亿欧元大幅上调至30亿欧元。
4.能源转型进展：
可再生能源： Plenitude可再生能源装机容量达4.5吉瓦（GW），同比增长45%。预计年底装机容量将超过5.5 GW。可再生能源发电量在二季度达1.5太瓦时（TWh），同比增长23%。
生物炼油：旗下Enilive的生物炼油产能稳定在165万吨/年（MTPA），另有100万吨/年产能正在建设中。埃尼在刚果共和国启动了年产3万吨的植物油提取厂。
结构调整：化学子公司Versalis按计划提前关闭了亏损的裂解装置（Brindisi和Priolo），并开始向脱碳产品制造转型。里窝那（Livorno）生物炼油厂改造工程已启动。
5.勘探发现与生产：合资公司Azule Energy（埃尼持股50%）在纳米比亚近海（Capricornus 1-X井）和安哥拉近海（Gajajeira-01井）分别取得轻油和天然气发现。印度尼西亚Merakes East气田（5月）和挪威Balder-X油田（6月，由埃尼持股63%的Vår Energi运营）成功投产。
股东回报
埃尼重申2025年股东回报计划：
股息：年度股息提高5%至每股1.05欧元。2025年第一笔股息（每股0.26欧元）将于9月24日派发（股权登记日为9月23日）。
股票回购：继续执行总额至少15亿欧元的股票回购计划。截至7月18日，已斥资4.4亿欧元回购约3220万股。若经营现金流超预期，回购总额上限可提高至35亿欧元。二季度已向股东返还总计10亿欧元现金（包括7.6亿欧元股息和2.8亿欧元回购）。
首席执行官展望
埃尼首席执行官克劳迪奥·德斯卡齐（Claudio Descalzi）表示：“尽管经济环境充满挑战，埃尼专注的战略在2025年第二季度取得了优异的成果。我们严格的财务纪律、更强大的投资组合和低盈亏平衡项目支撑了公司的韧性，并确保了自我融资的增长战略。强大的财务状况、独特且差异化的战略以及灵活敏捷的能力，使我们能够很好地应对当前的市场波动，并持续为股东提供领先的回报。”
展望
埃尼对2025年剩余时间持谨慎乐观态度：
维持全年油气产量预期在170万桶油当量/日不变，预计第三季度产量在170-172万桶油当量/日之间。
确认Enilive和Plenitude的展望：全年备考调整后EBITDA分别约为10亿欧元和超过11亿欧元。
预计全年资本支出低于85亿欧元（此前指引为低于90亿欧元）；净资本支出预计低于60亿欧元（此前指引为65-70亿欧元）。
预计年末备考杠杆率在0.15-0.2之间。
原创不易，感谢点击下方公众号名片关注。