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深之蓝的IPO进程，正置身于一个微妙的资本市场语境中。2025年6月，全景相机巨头影石创新登陆科创板后市值迅速突破千亿元，证明了细分硬件赛道孕育巨头的可能性。这一标杆效应，让投资者的目光从天空、陆地投向了深邃的海洋。市场不禁追问：在水下智能装备这片广阔的“蓝海”中，能否游出下一个千亿级巨头？
深之蓝正是这个设问中最受瞩目的候选者。公司成立于2013年，专注于水下智能装备的研发、制造与销售，业务横跨工业级（To B）与消费级（To C）两大板块。其消费级品牌Sublue，凭借水下助推器等产品远销全球70多个国家和地区，累计销量超15万台，占据全球消费级水下助推器市场份额约60%，是不折不扣的“隐形冠军”。在工业级领域，其缆控水下机器人（ROV）、自主水下航行器（AUV）等产品已应用于北极科考、南水北调、神舟飞船应急保障等国家重大工程。
“弃铁碗”创业，以电动化路径破局
深之蓝的故事，紧密交织着创始人魏建仓的个人选择与技术信仰。1981年出生的魏建仓，在获得国防科技大学硕士学位后，曾端上军事医学科学院的“铁饭碗”。2012年前后，“蛟龙号”深潜等国家成就激发了他的“深蓝梦”，毅然辞职投身于当时国内近乎空白的水下机器人领域。
创业之初，面临核心部件被国外垄断的“卡脖子”困境，魏建仓团队选择了最艰难的自主研发之路，甚至一度需抵押房产维持运营。他们的一个关键性战略选择是技术路径：当欧美企业普遍专注于液压驱动的大型装备时，深之蓝自创立便坚定押注电动化方向。魏建仓在近期采访中阐释，这并非简单的技术替代，而是基于对装备智能化、轻量化未来的深刻洞察。这一选择，与陆上机器人独角兽宇树科技创始人王兴兴的战略思路不谋而合。
高光下的三重挑战：技术、市场与生态
尽管头顶“水下大疆”光环，且已取得显著市场地位，但资本市场对其审视依然严苛。行业专家指出，深之蓝欲支撑起千亿估值想象，需直面技术、市场及生态黏性三重挑战。
汇生国际资本总裁黄立冲分析指出，水下影像属于“场景强、频次弱”的细分市场，消费端增长受季节、水域条件限制，天花板可能低于陆上运动相机。因此，公司的增长逻辑不能仅依赖硬件销售，关键在于AI融合能力以及构建“AI原生拍摄→一键成片→社媒分发→内容电商”的生态闭环。他援引影石创新的成功路径称，“卖算法和生态比卖硬件更值钱”。
与此同时，尽管深之蓝在消费级市场份额领先，但在工业级深水领域，仍面临国际竞争。公司需要持续证明其在B端获取稳定大额订单的能力。此外，水下产品对可靠性、售后维护、合规保险的要求极高，这些都可能成为成本与规模扩张的变量。
专利与标准筑基，豪华资本护航
为构筑护城河，深之蓝在研发与标准制定上投入甚巨。公司拥有约200名研发人员，持有专利400余项，其中发明专利超120项。不仅设立了博士后科研工作站，还累计参与6项国家重点研发计划，独立承担2项国家重大专项。尤为重要的是，公司已主导制定3项国家标准、5项行业标准，实现了从“运动员”到“裁判员”的角色延伸。
强大的技术底气与市场前景，吸引了豪华资本阵容。自成立以来，深之蓝累计融资超13亿元，投资方包括顺为资本、洪泰基金、春华资本、中金公司等超30家知名机构。据悉，小米创始人雷军旗下的顺为资本曾启动直通车机制，由雷军亲自拍板投资，其看好的正是“未来十年，水上水下娱乐是消费电子新爆点”的趋势。
随着IPO辅导完成，深之蓝的招股书及其披露的订单结构、生态布局将成为市场下一阶段的关注核心。在消费级机器人“海陆空”的竞逐中，深之蓝能否凭借其独特的蓝色赛道，与宇树科技、大疆创新形成“三分天下”之势，答案即将在科创板的舞台上揭晓。
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