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纠纷始末：船只临近完工遭单方面终止
此次纠纷的核心是一艘专门为美国纽约海上风电项目Empire Wind 1建造的风电安装船。该合同最初于2022年3月授予当时的胜科海事，后因胜科海事与吉宝岸外与海事的合并，由新成立的实体Seatrium继承。
2025年10月9日，当这艘船的建造进度已达到约98.9%时，马士基关联公司Phoenix II出乎意料地向Seatrium发出了合同终止通知。Seatrium随即于10月12日拒绝了该终止通知，并表示船只有望于2026年1月30日交付。次日，马士基向Seatrium发出了仲裁通知，但未说明具体争议细节。作为反制，Seatrium于11月28日也向马士基发出了自己的仲裁通知，指控对方“错误终止”合同。
和解方案：延期交付、分期支付与资产抵押
根据双方于12月22日达成的最新协议，这场潜在冗长的法律诉讼得以避免。和解关键条款如下：
新的交付与付款时间表：马士基同意在2026年2月28日之前接收这艘已完成99.8%的船只。接收时，马士基将支付剩余的3.6亿美元合同余额（根据合同条款调整后）。Seatrium此前已收到超过合同总价20%的预付款。
创新的融资安排：在3.6亿美元的尾款中，2.5亿美元将通过一个特殊的信贷安排支付。这笔款项将由Seatrium的全资子公司Seatrium (SG) Pte. Ltd. 向马士基提供一笔为期最长10年、附带利息的信用贷款。
全面的风险保障：为确保贷款安全，Seatrium子公司将获得该船只的抵押权，并对该船只以及马士基关联公司的相关银行账户拥有第一顺位优先权。贷款的偿还资金将主要来源于该风电安装船运营所产生的现金流。
法律争端终结：双方同意撤回并终止所有与此合同相关的法律及仲裁程序，原合同将继续完全有效。
市场与分析：消除不确定性，财务影响可控
此和解方案迅速获得了市场的积极解读。花旗银行分析师Luis Hilado指出，尽管市场原本也未预期Seatrium会在仲裁中蒙受损失，但和解协议的达成彻底移除了悬而未决的法律风险，这一进展被视作“积极”信号。他认为，这消除了外界对于Seatrium可能需承担船只运营风险的担忧，结合公司近期接连获得新订单的势头，为2026财年奠定了更佳的基础。
就财务影响而言，Seatrium在提交给交易所的文件中明确表示，此次纠纷的解决预计不会对截至2025年12月31日的财年净有形资产或每股收益产生重大实质性影响。分析师Hilado也认为，虽然新的支付条款在技术上对合同价值有所折让，但信贷安排所收取的利息很可能抵消对2025年收益的任何潜在负面影响。不仅如此，该交易结构有望从2026年起为Seatrium带来额外的财务收入。
背景与意义：特殊合同的平稳着陆
据悉，此合同是Seatrium在合并前承接的项目中，唯一一个未采用按进度分期付款模式的合同，其80%的合同价款需在船只交付时一次性支付，这在一定程度上增加了公司的现金流风险。此次和解通过结构化的金融方案，既确保了合同的最终履行和款项回收，又将Seatrium的剩余风险控制在抵押资产范围内，被认为是一个务实且对双方有利的解决方案。
此次纠纷的和平解决，不仅避免了国际商事仲裁可能带来的高昂费用与时间成本，也为全球快速发展的海上风电产业链中的复杂商业合作提供了一个通过协商解决争端的案例。随着船只交付日期的确定，这艘几乎完工的风电安装船将最终驶向其目的地，为美国的可再生能源计划贡献力量。Seatrium股价在消息公布前的12月19日报收于2.07新元，市场正密切关注这一和解对公司未来业绩与股价的长期影响。
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