行业周期冲击下，晶澳科技业绩“萎靡”，“改变”迫在眉睫。
4月24日晚，晶澳科技发布2024年报显示，公司全年实现营业收入701.21亿元，同比下降14.02%；归母净利润亏损46.56亿元，较上年同期大幅下滑166.14%。
2020 年以来，晶澳科技首次陷入营收与净利润双降的困局。尽管市场已对业绩下滑有所预期，但这份成绩单中暴露的大幅亏损，仍在资本市场激起强烈震动，引发各界对其是否已步入业绩调整深水区的深度探讨。
晶澳科技将业绩承压归因于多重不利因素叠加：受行业竞争白热化与国际贸易壁垒加剧影响，产品价格遭遇断崖式下跌，核心业务盈利能力被严重削弱；资产减值计提的 “雪上加霜”，进一步加剧利润萎缩。
数据显示，其核心业务光伏组件实现销售收入 666.28 亿元，同比锐减 14.77%，但仍占据总营收 95.02% 的绝对比重，不过该占比相较上年已微降 0.98 个百分点。更值得警惕的是，光伏组件毛利率从上年的 17.78% 骤降至 4.82%，断崖式下滑 12.96 个百分点，折射出业务盈利空间正遭受前所未有的挤压。
在业绩承压的困局中，晶澳科技境内外市场表现呈现显著分化。境内销售作为营收支柱，占比 42.36% 的业务板块毛利率暴跌 20.09 个百分点，由正转负至 - 7.98%，成为侵蚀整体盈利的 “黑洞”。境外市场同样面临挑战，欧洲区域毛利率深陷负值区间（-3.51%），而美洲市场凭借 31.43% 的高毛利率（贡献 23.37% 的营收），成为支撑业绩的关键力量。
财务指标的恶化进一步加剧经营压力。2024 年，晶澳科技经营活动现金流量净额骤降至 33.46 亿元，同比降幅达 73.04%，折射出销售回款受阻与费用刚性支出的双重挤压。更值得警惕的是，在营收利润双降的严峻形势下，公司研发投入削减 16.54% 至 37.11 亿元。这一短期 “止血” 策略虽能缓解资金压力，却在技术迭代加速的光伏赛道埋下隐患，可能削弱长期技术竞争力。
资金链紧张态势持续加剧，短期借款从 2023 年的 9.79 亿元暴增 768% 至 84.98 亿元，推动资产负债率攀升至 74.74%，较上一年度激增 10.39 个百分点。为突破困局，公司于 2025 年 2 月启动港股 IPO 计划，拟通过股权融资推动海外产能扩张并补充流动性。这将是其自美股退市后，首次在 A 股以外资本市场进行融资，标志着战略布局的重要转折。
伴随资本运作的推进，管理层也迎来关键调整。3 月初，秦世龙履新董事会秘书，而推进港股上市的复杂挑战，将成为检验其履职能力的首场 “大考”。这场资本与管理层面的双重变革，或将决定晶澳科技能否在行业洗牌期实现突围。
