继2024年巨额亏损之后，光伏龙头企业晶澳科技在2025年仍未摆脱亏损局面。1月13日，晶澳科技（002459.SZ）发布业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损45亿元至48亿元；扣非净利润亏损48亿元至51亿元。
若加上2024年46.56亿元的亏损，该公司近两年累计亏损已接近100亿元，几乎相当于其2019年至2022年四年净利润的总和。
从单季度表现看，2025年第一季度亏损16.38亿元，第二季度亏损9.42亿元，第三季度亏损9.73亿元，第四季度预计亏损9.47亿至12.47亿元。
对于亏损原因，晶澳科技在公告中解释称：“受近年来光伏主产业链各环节产能集中释放导致阶段性供需失衡的影响，行业竞争持续加剧，各环节主要产品价格同比整体承压下行。同时，国际贸易保护政策加剧，导致公司组件销售均价和盈利能力同比下降，经营业绩出现阶段性亏损。”
晶澳科技的巨额亏损仅是当前光伏组件行业困境的一个缩影。除晶澳外，晶科能源、隆基绿能、天合光能等组件龙头同样在亏损中挣扎。例如，晶科能源2025年前三季度亏损39.2亿元，全年亏损预计也在50亿元左右；隆基绿能同期亏损34亿元。
2025年，光伏组件价格整体呈现先扬后稳、年末小幅反弹的走势，年均价约为0.7-0.78元/W，年初价格甚至低于0.65元/W。纵观全年，组件价格大多在成本线以下运行，持续的成本倒挂不断侵蚀着这些光伏企业的利润与现金流。
另一方面，组件生产成本却在持续上涨。多晶硅现货价格在2025年内涨幅超过60%；白银价格飙升，截至12月30日，伦敦现货白银价格涨幅超140%；铜价涨幅也接近40%。
据测算，在当前硅料约6万元/吨的价格水平下，多晶硅在光伏组件成本结构中占比近20%；银浆成本占比超过17%，而在TOPCon电池中的占比更是高达30%。铜价上涨则直接推升了焊带、直流/交流电缆、接线盒导体等辅材的成本，这部分约占组件总成本的5%。
面对银浆成本的大幅上涨，组件企业不得不通过提价来应对。据媒体报道，近日隆基、晶澳、天合、通威等一线组件厂商已陆续宣布上调产品价格。
