西安首发鼓励措施，恒信资本再迎发展新机

日前，西安出台《关于促进股权投资行业发展的若干措施》（下称“措施”），鼓励投早、投小、投科技、投本地，提高财政资金撬动能力，加大金融支持实体经济力度。

这是西安在股权投资领域，出台的首条鼓励措施，对西安资本市场，释放出积极信号。

业内人士指出，“投早投小投科技”意味着投资相对风险大、回报期长，但是以创业投资或股权投资为代表的风险投资并不是放大风险做投资，而是控制风险做投资。

西安投资控股有限公司市场化管理全资子公司——西安恒信资本管理有限公司（下称恒信资本），是西安最早一批“投早投小”的国有基金投资机构，通过专业化管理西安市政府专项资金，发挥财政资金的引导、撬动和保障作用，助力西安产业发展。

鼓励投早投小

“措施”重点多角度引导股权投资基金在西安开展投资行动。

鼓励股权投资基金对西安实体企业的“投早投小”动作，股权投资基金投资我市种子期、初创期企业满一年后，对其管理机构按照实际投资额的1.5%给予一次性奖励，单个股权投资基金管理机构最高奖励金额可达1000万元。

“投早投小”意味着投资相对风险大、回报期长。对此，业内人士表示，“专业机构对任何一笔投资都是基于对行业的系统研究、对企业的深度尽调、对风险的充分识别和对价值的客观判断，这不仅能解决企业发展中的资金需求，也能通过投后管理为企业的规范治理、良性发展提供帮助，这也是西安重金吸引投资机构的原因之一。” 

“措施”也通过一系列奖励措施，鼓励股权投资基金管理机构、股权投资基金落户西安。其中，对于在西安新落户的国家级股权投资基金，或者获得国家级母基金出资额不低于20%的股权投资基金，以及在西安落户且实际募集资金不低于50亿元的大型股权投资基金，均有超额奖励。

相应的高级管理人才也有奖励。比如，在股权投资基金管理机构担任高级管理职务且年工资性收入在100万元以上的个人，按照其对地方经济实际贡献的80%给予奖励，每家股权投资机构每年奖励不超过3人。

此外，对于投资机构落户，西安要求各区县、西咸新区、各开发区开设了“绿色通道”，提供一站式窗口服务，专人协助对接相关部门完成登记注册手续，并在购买、租赁办公用房等方面提供支持。

本土基金的利好

事实上，全国范围内，深圳、青岛等多个城市均已出台相应的鼓励措施，资本市场价值回归之下，“投早投小”也已成为共识。

以头部机构红杉中国为例，红杉种子基金已经在北京、上海设立了4个孵化器，从产业、大学实验室、研究院里寻找有创业计划的科学家和研究人员，将科技成果转化作为切入点，共同组局，帮助他们的技术实现落地。

西安此次出台股权投资鼓励措施，目的就是为提高政府资金撬动社会资本能力，吸引一批知名投资机构，服务本土科创企业发展，推动秦创原创新驱动平台建设，打造具有国际竞争力的西部投资高地。

作为西安股权投资领域出台的首条鼓励措施，行业人士表示，”这对本土企业及投资机构都是利好措施，西安股权投资的’春天’要到来。”

对恒信资本也不例外，该公司与招商局资本合作拟发起设立的股权投资基金，正在募集国家级基金，“措施”的出台，更有利于国家级母基金的进入。

恒信资本是西安最早一批“投早投小”的国有基金投资机构，也是西安投资控股有限公司第一家持牌的基金管理机构，先后管理了西安市军民融合基金、现代服务业基金等多个政府引导基金，覆盖光伏、汽车电子、生态环保等多个政府重点布局产业。

2018年，随着基金业务管理规范化，恒信资本进行市场化转型，移交财政出资政府引导类基金后，开始专注企业直投，为西安中小企业提供融资服务。

近些年，加大对中小企业的扶持，也是西安构建现代产业体系的重点。不久前，西安发起设立的百亿西安市创新投资基金，其中也提及坚持“投早、投小、投科技”。

恒信资本的布局

“恒信投资以前管理运营资本以本土居多，从去年开始，主要以市场化手段，筹措并撬动外地社会资本，引入各类资源，服务西安的产业聚集、布局，弥补本土资金不足的短板，目前主要有两种运营模式。”恒信资本相关负责人表示。

一种是与头部基金管理机构合作，其中之一就是与招商局资本合作的股权投资基金，即创新链和产业链的融合。就创新链而言，需求加大科研投入，产业链则是对企业发展赋能。核心是实现创新链与产业链的切合，满足两链对融资的需要，最后达到推动产业链的布局。

一种是与高校合作的基金，以资本带动，探索科技成果孵化模式，类似于红杉中国的模式。比如，与秦创原合作，投资西交大教师手中早期科技成果和现有企业；与西工大科技成果孵化平台——空天研究院合作，孵化平台对科技成果进行初步孵化，解决初期科研上的问题后，进入到产业需求后，基金进入。

“高校在科技成果孵化中有一个明显的弱点，就是对外部市场不熟悉，而我们的优势是在投资行业积累了丰富资源经验，可以提供系统融资结构设计、商业计划安排等全周期服务，更好助力企业科技成果孵化，这些都是典型的‘投早投小’。”上述负责人表示。

目前，与招商局资本等头部机构合作的基金已正式立项，同时根据西投控股“十四五规划”中对于基金的战略安排，恒信资本正与其他机构加强在“投早、投小、投科技”方面的业务合作，并在基金设立之外加快合作平台建设。

西安第十四次党代会报告提出，全面加快国家中心城市建设步伐，促进科技与金融深度融合。未来五年，恒信资本将与西投控股一起紧跟西安产业发展步伐，通过基金撬动社会资本，助力秦创原创新驱动平台建设，支持西安产业提质升级。