2022年8月19日至20日，路德环境组织了为期2天的投资者关系活动，与中泰证券、广发证券、东吴证券、长江证券、国信证券、国泰君安、中金公司、银河证券、中信建投自营、广发自营、国信自营、明达资产、红土创新、感叹号投资、域秀资产、东湖华科投资、华泰柏瑞、招商资管、财通基金、五地投资、达诚基金、维京投资、新华基金、平安基金、前海开源、成泉资本、凯石投研、Rays Capital、Hel Ved Capital等九十余家机构进行了线上沟通。
路德环境副总经理、董事会秘书刘菁就公司2022年半年度业绩、古井贡项目、公司在建项目进展等向广大投资者作了讲解和说明，公司董事长、总经理季光明，技术总监程润喜等主要就以下问题与调研人员进行了沟通：
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请简述公司与安徽古井贡酒的合作契机？
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浓香型白酒糟和酱香型白酒糟生物饲料在价格和毛利率上的差异？
因为酿造工艺的差别，浓香型白酒糟与酱香型白酒糟在含水率、有机质成分等方面存在差别，公司已经根据这种差异在技术、工艺、设备上做出相应调整，力争在成本管控、工艺装备创新、产品提质升级三个方面降低生产成本，提升产品价值，并设计出更具针对性的产品。
同时，因为原料采购价格、地理位置、建设成本的差异，产品在售价上会有所区别。公司发挥生物环保科技创新的技术优势，维持公司在细分领域的竞争优势。
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古蔺路德毛利同比下滑的主要原因是，2022年上半年燃煤和燃油价格同比大幅度上涨，因酒糟含水率较高，且公司白酒糟生物发酵饲料为保证营养物质和功能性物质的活性，采用连续多级低温干燥，因此燃料与动力成本增幅明显；燃油价格的上涨导致运输成本较去年同期涨幅明显；受国际国内宏观环境影响，大宗原料价格持续走高，酒糟采购价格同比略有增加。为对冲成本端的上涨，公司已于今年3月、7月各上调全线产品出厂价100元/吨。
古蔺路德净利率同比下滑的主要原因是，除上述毛利率影响因素外，古蔺路德持续加大食品饮料糟渣生物饲料化应用的技术研发，不断进行新产品研发与现有产品升级提质，研发费用同比大幅增加；加之2021年古蔺路德尚处于弥补以前年度亏损期间，无需缴纳企业所得税，本期已弥补完以前年度亏损且正常纳税，研发费用和所得税费用同比增加导致净利率同比有所下降。
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公司白酒糟生物发酵饲料作为集营养与功能于一体的饲料原料，经过多年的市场验证，受到众多大型饲料加工企业与头部养殖企业的一致好评；受制于产能，公司产品一直处于供不应求的状态，虽然经过上半年两轮出厂价上调，公司产品价格仍远低于其内在价值。公司希望逐步理顺产品价格，以期产品价格能更好的反应价值。
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公司就仁怀项目于2018年与仁怀市政府签订了投资协议，但因项目用地后被贵州省政府划归到风景名胜保护区，加之仁怀市工业用地指标紧张，因此该项目暂缓至今。
仁怀市政府多次表示希望加快推进该项目落地，公司与仁怀市招商局、自然资源局正在紧密沟通，争取该项目易地建设尽早投产。
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酒企酿酒过程中，产生大量酒糟的同时，也会有大量的酿酒废水需要处理。该种废水营养物质含量较高，且不含任何有害物质。传统的处理方式采用多级生化氧化工艺，以消除污染物为主导，不仅成本较高，温室气体排放量大而且其污染物资源化利用水平较低。
公司采用组合工艺，从酿酒高浓度有机废水中分离提取资源化物质，应用到白酒糟生物发酵饲料中，为产品升级提质，目前公司正在某些大型牧场进行该类产品的饲喂实验。
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公司资产负债率水平低（中报为18.06%），可使用的债务融资工具较多，此次拟增加向银行等金融机构申请5.5亿元综合授信额度后，总授信额度将达 10 亿元。
此外，公司向实控人定增募集 1.13 亿元（已经股东大会审议通 过），也将为公司注入资金。公司已制定充分完整的资金计划，保证现有项目的逐个落地。
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根据现已公告的产能测算，截至2024年，公司生物发酵饲料产能古蔺路德年 7万吨/年，金沙路德15万吨/年，遵义路德8万吨/年，与古井贡酒合作项目 12 万吨/年，合计达42万吨/年，酒糟处理能力将超过110万吨/年。
编辑：黄宁宁
审核：杨晶
