2015年中国泛互联网领域投资持续火热，总结起来就是：更多的项目，更大额的投资。“更多”体现在早期获投项目数量一路不断攀升，并且背景来历略显复杂：既有传统老牌公司转型，又有单一大公司或多家大公司业务独立分析，也不乏创始人个人背景雄厚的明星公司，这些非典型公司的出现，一定程度上将2015年的投资推向了一个小高潮，凸显表现为“更大额”，这使得2015年全年度的创投总规模达到了4587度亿元，相当于2014年全年的近两倍。
其次，在如此疯狂的投资期之下，创业公司们普遍背负着超高估值，并承受着非常大的兑现压力。在我们盘点的估值超十亿元的千里马榜单中，平均估值增速达到0.41亿元/月，比较惊人。与此同时，我们也发现，部分上榜公司在近一两年当中没有任何进一步的融资消息。此外，早期市场的这种虚高估值必定会影响到公开市场，在这个环节上，资本面临比较大的退出压力，预计未来一段时间，并购将会是主要的退出方式。
2015年中国互联网领域4069起投资事件（上市和并购除外）贡献了4587.02亿元，是2014年全年的1.97倍，比过去四年的投资总额还要多1147.46亿元。
占比83.4%的早期项目贡献了24%的总融资额，早期项目平均的融资额达到3241万元。
对比历史数据看，从2013年开始，投资规模在数千万元、亿元以上的明显开始增多，2015年在数亿元以上的投资事件达到380起，相当于9.3%的投资事件贡献了75.2%的投资额，且上述投资事件主要集中在早期的A、B轮。
年中以后，更少的公司拿到了更大的投资。从下图中可以发现，7、8月份峰值之后，投资案例的数量明显开始直线下降，投资的规模随后也是急转下降，只在最后一个月开始有所提振。反差预示了2016年以后投资很可能会加速收紧，创业和投资会面临诸多实质性挑战：拿到钱的公司如何站稳脚跟；新的Starups如何在进场成本攀升的情况下，实现突围。
从投资阶段看，早期阶段（种子天使/Pre-A/A轮）投资数量近五年攀升迅速。2015年上涨到3392起。从2015年全年投资格局看，创业淘汰率非常高，从早期到成长期再到成熟期，比例依次迅速递减成78%—13%—5%。
中后期阶段的公司在2015年普遍都融到了比以往多很多的资金。1.8%的中后期投资贡献了总投资规模的17.9%的份额。如饿了么在2015年接连进行了四轮融资，融资规模超过20多亿美元，百姓网完成两轮近5亿美元的融资，此外还有挂号网，爱屋吉屋，e代驾，百度外卖，大姨吗等也是先后完成了两轮融资。
单从资金储备上看，大部分创业公司底气十足，但就公司发展的基本形势看，部分公司前景应该还是不十分明朗，他们在目前阶段都或多或少面临一些增长、转型方面的问题，比如爱屋吉屋、e代驾、大姨吗，可以想见，如果这些中后期公司在未来一两年内发生问题，导致资本依旧看不出退出的前景，多数情况下，资本时一定会有所行动的。
过去五年，电商、企业服务、文娱体育、金融和游戏是投资机构覆盖最多的领域。从投资规模上看，2015年金融领域最多，主要集中在了面向中小企业的贷款服务，以及面向个人的理财服务上面。汽车交通和硬件领域，吸金能力很强，汽车交通领域亿元及以上的投资就有57起，包括uber、滴滴出行、优信拍、车易拍、途虎养车等。硬件领域则是由魅族、乐视移动、极米、锤子科技等。
估值水平测算上，主要是利用IT桔子千里马俱乐部（估值10亿元及以上）相关数据作为样本来做参照。研究发现，大部分公司（161家，占比66%）月均估值增速在0-1亿元之间，平均增速为041亿/月。
如此高的估值增长速度一方面说明创业公司在资本高潮下却是奇货可居，另一方面，这些公司同时面临非常大的估值兑现压力，如果公司无法实现关键里程碑，后续将陷入困境。
如果Pre-IPO、项目在未来一两年继续维持这样一个乐观的高估值水平，公开市场也是很难接受，届时，上市或许面临流血。
受整个一级市场高估值和资本驱动增长影响，2015年中国泛互联网领域的退出渠道主要集中在了并购市场，全年该领域并购交易规模在3000亿元上下。数据上，2015年国内泛互联网领域实际共发生共有304起并购事件，已披露的交易总额为2636亿元，相比2014年分别增长了38%和100%。
首次IPO市场在2015年迎来16支新股，与去年的31支相比，反差明显，且几乎没有太耀眼的明星公司。16支新股背后也少有主流机构支持，整体退出上乏善可陈。就上市后表现看前后差异也是极大，暴风科技一路涨停，市值飙升，而海外的三家，除Animoca Brands之外，其余两家公司的市值从上市之日开始就在下跌。
文章来源：IT桔子
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