一、硅料还有一年好日子
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2021年的涨价潮之下，光伏制造端四大环节冷热不均。
1月~9月，硅料、硅片、电池片、组件价格涨幅分别为165%、62.6%、20%和10.8%。
涨价潮源于硅料的量缺价高，而高度集中的硅片企业上半年也收获了红利，下半年因新产能释放以及低价存货用尽而利润缩水；
电池、组件端的成本转嫁能力明显更弱，利润严重受损。
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随着新一轮产能竞赛开启，制造端的利润分配将在2022年发生变化：硅料继续躺赚，硅片竞争激烈，电池、组件利润有望修复。
明年硅料供需整体仍将维持紧平衡，价格中枢下移，但该环节将依然保有较高利润。
2021年约58万吨的硅料总供给基本匹配终端装机需求；但相对于产能300多GW的硅片端而言就紧缺了，导致市场出现抢料、囤料、哄抬价格的现象。
硅业分会已就投资过热做出警示，硅料短期供应持续紧张，未来2年~3年产能将持续释放，中长期或出现供大于求局面。
目前硅料企业宣布的规划产能已超出300万吨，可以满足1200GW的装机需求。考虑到庞大的在建产能，硅料企业的好日子很可能只剩下2022年。
二、硅片高利润时代告终
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2022年硅片环节将品尝产能超速扩张的苦果，成为竞争最激烈的环节，利润和产业集中度均将下降，将告别长达五年的高利润时代。
2022年下半年，随着硅料新增产能释放，硅片端很可能会出现价格战，届时利润会受到大幅挤压，部分二、三线产能或退出市场。
硅片降价潮下，隆基、中环两大巨头的承压能力或因一体化程度出现分化。
截至2020年末，隆基硅片、电池、组件三端产能分别为85GW、30GW、50GW；中环主要为硅片、组件两端，产能分别为为55GW、4GW。
隆基在硅片和组件端建立起的绝对优势，使得其可根据市场情况灵活调整硅片外售比例，从而实现利润最大化。
比如硅片行情差的时候，即可调高硅片自用比例，加工成组件产品对外销售；反之亦然。
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如此看来，一体化程度较低的中环可能在此轮降价潮中受伤更重，该公司也正在快马加鞭加码自身组件产能。
据《财经》了解，截至2021年底，中环硅片、组件产能将分别达85GW、11GW。
任何事情都有两面性。硅业分会专家委员会副主任吕锦标对《财经》记者表示，组件业务给隆基带来的也不完全是利好，还有巨大的客户压力。
隆基在硅片建立起绝对优势后，进军组件业务，与自己的客户直接竞争订单，且抢成老大，破坏了自身的产业生态。
相比之下，中环的客户基础更为扎实，粘性更强，这是中环在硅片降价中拥有的优势。
除了价格，大尺寸化也是两大头部争夺市场的重要抓手。
一直以来，隆基、中环分别为182mm、210mm阵营的主要代表，泾渭分明。
但中环近期首次推出182mm、218.2mm两种尺寸产品，两种尺寸版型一致，但据称218.2mm功率更高，这被外界解读为中环抢夺隆基182mm市场蛋糕的重要信号，中环的“越界”行为预示2022年的硅片市场必有血战一场。
随着上游硅料、硅片价格的回调，以及下游强劲装机需求的支撑，2022年电池片、组件环节的盈利能力将得到修复，不必再受夹板气。
