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根植PE上下链，与时俱进大资管
导读：沈南鹏是如何调整了红杉资本的战略战术以赢得中国市场？当红杉中国的许多竞争对手把主要注意力放在TMT领域，红杉资本则采取了更为多元化的战略。
沈南鹏于2005年在红杉基金合伙人Michael Moritz和Doug Leone的支持下创办了红杉资本中国基金。当时中国互联网公司还远远落后于美国的同类公司。事实上，红杉资本不是第一家成立中国“品牌加盟”基金的风投公司，恩颐投资（New Enterprise Associates）于2003年在中国成立，而在红杉中国成立之后，也有许多美国风投陆续进入中国。
经过多年发展，红杉中国逐渐独占鳌头。红杉中国2007年的二期基金（2.5亿美元）为有限合伙人带来了高达33%年化净收益率（扣除相关税金和费用）。红杉中国2010年的三期基金（3.5亿美元）的年化收益率高达37%。(红杉中国2012年的四期基金仍在投资中)。近几年，最成功的互联网公司背后频现红杉中国的身影，其中最耀眼的是奇虎360（市值高达120亿美元）、唯品会（市值高达80亿美元) 和掌趣科技 (市值高达40亿美元)。
沈南鹏是如何调整了红杉资本的战略战术以赢得中国市场？红杉中国的许多竞争对手把主要注意力放在TMT领域，而红杉资本也同样，但也采取了更为多元化的战略。
“这里有比硅谷更为广阔的天地”，沈南鹏说。红杉中国投资的某些行业可能是美国的风投公司会尽量避开的。沈南鹏认为关键是要了解中国文化和商业习惯，另外要善于授权给团队。
拥有广阔视野的红杉中国曾投资过LED芯片龙头企业乾照光电[0.00% 资金 研报]、快餐连锁店乡村基等，也是诺亚财富的唯一机构投资者，当时沈南鹏认为它是一家具有革新意义的私人银行。数年后，其一半收入都来自财富管理和储蓄产品。“有些事情你不知道今后会如何演变，”沈南鹏说。
更广阔的天地有时也意味着某些项目的退出空间可能会相对狭小。乡村基2010年上市时只募集到8300万美元，而现在其市值近3亿美元。沈南鹏表示一些领域是红杉中国不会触及的，包括房地产、矿业和没有技术含量的制造业公司。“消费品投资也往往要拥有TMT视角。行业上我们比红杉美国的视野更开阔，但我们绝不会去投资一家缺乏独创性的公司。”
红杉中国与美国的最大区别可能在于沈南鹏他更重用团队，而红杉美国则更偏向于合伙人驱动的模式。沈南鹏相信应该培养年轻人才，有时候他直接从商学院刚毕业的学生中招分析师，然后让他们跟着自己或者同样入选全球最佳创投人榜单的周逵去参加董事会议。这种做法在红杉中国非常常见。沈南鹏拥有一支由50来人组成的专业团队，专注于尽职调查和发现投资项目。
尽职调查至关重要，沈南鹏表示，因为中国市场尚有待于规范，财务完善和战略方法上需要下不少功夫。沈南鹏表示，中国年轻的企业家总是首先把目光放在 “抢占”新业务和销售额上，往往忽视这类问题。“今天早上我收到一封电子邮件，我们的一位经理很高兴，不是因为他投的项目赚钱了，而是因为我们躲过了一劫。”
沈南鹏的团队还仍在使用打Cold Call这种逐渐消失的方式找到创业者。红杉中国业务拓展团队主动联系可能适合投资的新公司，也正是通过这种方式找到了唯品会，唯品会CEO沈亚当时得知红杉在唯品会客服台留了言。“他们在中国非常有名，所以我们把电话拨了回去，”沈亚回忆说。红杉随后在沈南鹏的主导下两次投资了唯品会。（中国网财经）
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