2017年4月20日，由融资中国主办的第六届新金融投资峰会在北京举办。本次会议以“整合·价值·创新”为主题，探讨了当下“新金融”面临的问题和挑战。来自京北金融合伙人桂曙光、创世伙伴合伙人梁宇、顺为资本副总裁刘一昂、点石资本创始合伙人任重和论坛三的主持人——曦域资本创始合伙人黄晓黎，以“行业投资，新金融企业的融资和并购”为主题，就新金融领域的投资和并购的趋势以及方向、投资和并购的标准等问题进入了探讨。
曦域资本创始合伙人黄晓黎（主持人）：大家好！很高兴跟这几位老朋友聊一下新金融的发展。下请每一位简单的介绍一下自己，谈一下你们看的主要是哪类型的科技金融领域的里边的创新公司？大概这个趋势是什么？
京北金融合伙人桂曙光：我是京北金融的桂曙光，是一个新成立的2年时间的投资机构，主要投金融方向。过去两年每年应该是国内投的最多的，两年投了40家左右金融创新公司。金融领域几乎所有模式我们都投过，从P2P、众筹、互联网资产、征信、理财、供应链金融、保险、证券、黄金理财、珠宝、区块链等等，今年发现没什么好投的了，不知道什么原因。刚才说的是方向，只要金融里面创新的我们都愿意看，但是只有一个条件，我们投资的钱比较少，主要还是500万以内的天使期的金融创新。
创世伙伴合伙人梁宇：创世伙伴是一个新生儿，是一个新品牌，我们整个管理团队实际上有连续性，大部分来自于凯鹏华盈，从07年到现在一直在投资，在金融这个领域我们有重点一些布局，我们过去投过宜信、投过融360、京东金融等等，这块其实能够在很早就开始布局。我们这个基金新成立的，是10亿左右，基本上现在原来在所在的机构锁定期是类似的，我们主要投A轮、B轮，这个阶段的公司目前主要关注的是金融的一些具体设施，比如像征信；其二，像不良资产的处理，我们觉得这里面有很多市场的痛点，用技术的手段、新的模式，其实这里面还有一些机会在。更多的还有一些基础设施，比如说围绕着城商行、农商行等等银行在做的业务的公司，也是我们关注的重点。因为中国的金融现在结合到互联网以后，突然也有弯道超车的机会，我们可以采取蛙跳的战略。
在征信这块，谈谈我们粗浅的看法：首先征信确实分个人征信和企业征信，我们现在重点关注的企业征信多一些，尤其是在中国大概2千多万的中小企业，他们之间的账务往来，整个在交易过程当中对方是不是可以成为一个交易对手等等，这里面其实都面临大量的问题，这个痛点是非常痛的。但是企业征信和个人征信其实密不可分，尤其是在中小企业这端，往往企业的法人、董事长等等，这个时候个人征信会成为一个要点。现在这个市场在我们看来很粗浅分成两块，一块是数据派，一块是模型派，造成这个市场极其的割裂。过去拥有特别数据的各家，在各自的领域当中进行行业区分，其实呈条块装为多这些数据到2016年末，包括市场推动上面，都在进行联通，我们认为说这种数据的联通，导致将来的区块化会逐渐逐渐进行融合，出来一些相对比较大的公司，给社会提供基础的设施。
在模型派这块，其实更多是根植于技术，如果没有这样的数据输入，很难有风控模型的产出，这块其实才是刚刚新起点，过去互联网金融，我们在业务层面的竞争是非常激烈的，走到今天，进入一些深水区，技术的处理其实包括各个场景当中的不同，业务提高风控水平，降低坏账率，控制整个公司的利润等等是至关重要的，而中国的技术现在才刚刚起步，可以说这是一个开始逐渐逐渐步入精细化运作的一个阶段。
曦域资本创始合伙人黄晓黎（主持人）：顺为资本副总裁刘一昂，顺为资本是一家金融领域投资很好的机构，能不能谈谈你们新的投资思路和看好的公司，都是在哪些领域？哪种类型的公司是你们最青睐的？
顺为资本副总裁刘一昂：我其实加入顺为资本的时间不是很长，但在金融领域其实我看了还比较长的时间，投过拍拍贷、闪银这种公司。顺为资本很重视互联网金融领域，过去也投过很多互金公司。走到这个阶段互金这个领域布局都比较深了，我们看到相对体量大的公司出现，但是金融整个行业还是非常非常巨大的，我们今天看到的互金公司其实在整个中国的金融体系中占的分量其实还是非常小的和非常轻的，从他们的发展上，我觉得仍然还是处在一个相对比较高速的发展时期。从领域上来讲，传统的做资金资产端的公司在前几年会发展更快一点，因为整个金融行业都是一片白地的情况之下，可能这样的人率先的去起步和成长。在很多的细分领域，比如在征信，其实征信已经发展的也不小了，还有不良资产的处置，像供应链金融，这两年我觉得也有一些新的变化。还有像保险，大家也都比较有感触的一个行业，有困难，但是我觉得前景还是比较广阔的。我们现在看起来比较有机会或者有前景的行业。
从我自己的逻辑来看，首先金融就是资金的融通。就好象血管一样，给整个行业带来融通的养分，其实金融是一个很古老的行业，我们新金融或者我们讲互联网金融、讲Fintech，怎么样才能够在整个金融体系中占一个份额，我觉得最重要的是去提升资金融通的效率，我觉得这个是我自己看中的。只要你面临足够大的市场，非常切实的提高了整个资源的效率，都是很有前景和值得投资的。
曦域资本创始合伙人黄晓黎（主持人）：在金融本质上提高效率，这个其实是一个核心。任总是点石资本的创始合伙人，点石资本也是相对新一点的机构，在金融领域里你们是怎么做的？
点石资本创始合伙人任重：点石资本是一家基于数据和研究的机构，主要关注于VC的项目和B轮的项目，服务于企业和投资机构。2016年全球整个新金融的领域中大概有506笔投资，整个投资金额大概1200多亿到1300亿，中国市场占到上面数额的56%，如果从金融上面占到了78%，美国第一，从金额上中国、美国、印度是整个新金融发展市场中间最为火热的市场。我们重点看中的方向，是在基础设施的建设，一个国家的发展需要基础设施的建设，新金融业需要基础设施，所以我们认为基础设施可能是在比较重要的环节。
在新金融中，我们的数据工程师把新金融打了25个标签，其中包括像大家耳熟能详的区块链、像农村金融等等一系列的东西。中国没有互联网金融开始的时候，其实整个中国的支付行业经过了一波高速的发展期，有冷静期，支付牌照其实不是特别贵的，但是当互联网金融这个概念兴起的时候支付牌照越来越贵，支付成为整个新金融领域中间非常必要的环节。今天的P2P和整个网贷市场的发展，征信也是它的基础设施，所以我们觉得这一类型基础设施肯定是非常重要的，下一步我觉得是在区块链方面，针对保险服务的。而对于整个新金融的市场，我们觉得我们的定义不仅仅是互联网金融，新金融市场的服务是包括于整个的传统金融以及互联网金融的围绕他们的服务行业，我们觉得这个产业是有庞大的机会的，相对而言的政策风险会小一些。
曦域资本创始合伙人黄晓黎（主持人）：看大家所关注的领域，就能看到我们进入到另外一个新的阶段，大家看的更深入，在一个细分领域扎的更深，也触碰到了一些金融的核心，比如说整个金融的技术体系其实都在发生变化，逐步从外围的创新去涉及到一些金融的核心。
其实在金融的投资人里面，有两道门过不去，一道就是监管，另外一道是退出。我们走到今天，也要正式的去回顾一下我们的监管，然后面对我们投资人退出的问题，所以我想先请各位去谈一下对监管的看法。
点石资本创始合伙人任重：大家谈到互联网有一个词是大家经常聊的，就是草根的文化。但是在金融领域里，我们自己的研究和理解，我觉得金融是一个带有贵族血液气质的行业，绝对不是草根，今天中国的金融一定是带有“贵族”血液的。就好象前两天我跟朋友聊天说，为什么国开行的坏账率这么低？因为国开行在广西如果一个企业的坏账坏了的话，必须省长和省委书记帮他把这个钱还上，不然今年你的省不要想有新的贷款了，所以中国的金融一定带有贵族气息的。我觉得要找到自己合适的定位。
顺为资本副总裁刘一昂：我2013年就开始投互联网金融，有4个年头了，我觉得我们作为金融领域的投资人还是比较幸运的，因为中国对新金融监管一直处在一个相对比较开放和宽松的态度上，我觉得首先，监管套利期是非常长的，而且国家对于新金融这方面的监管还是相对比较开明，作为投资人或者说作为创业者也很幸运的赶上了这个时期。第二点，我觉得金融这件事情，首先是关系国计民生的一个非常重要而且非常巨大的行业，他监管的全球来讲都是必要的，这个毋庸置疑，将来肯定会迎来一个监管时代。
如何看待这个监管？我觉得这个监管其实对行业是有促进作用，而不是鼓励，我们看到很多乱象，因为这个市场非常大，而且中国的金融还处再一个比较早期的时间，从产品、从方式其实都比较单纯、比较直接，这个环境之下肯定会出现一些坏人，监管其实是坏人、好人或者更理性的一个发展空间，这个从过程来讲有痛苦的方面吧，但是长期来讲对于好公司来讲肯定是一个利好。
创世伙伴合伙人梁宇：对监管这块，我们作为一个投资的角色，我们投资的公司也有监管的影响，总体来讲，我们对这个事情其实是欢迎的。从某种意义上来讲，如果监管机构是很有智慧的，像中国刚开始的时候监管环境比欧美要进步太多了，过去很长时间，对于金融的监管属于放松的态度，在中国就是这样的，监管稍微松的时候，其实是在互金和创业者和初创公司很忌讳的时代，这是一个大势。这个过程当中实际上完成了互金这个行业对市场的教育，因为这个教育成本一下子变低了，各个阶段地域的创业公司实际上都在行业当中形成了一个宣传的作用，把整个互金的行业给抬起来了。这个过程当中一定会有好和坏的公司，其实现实觉得很触目惊心，这是监管放松所带来的机遇，同时也带来了挑战。
政府为什么说有智慧？到一定阶段的时候开始收紧，因为他看清楚的时候到底这刀应该砍在哪里，什么是合理的？降低风险、降低公众参与的风险，提高在市场当中公司参与的质量，这是倒逼。这个本身对于公司来说，本质上来讲是提高了成本，对所有参与其中的公司当然会有影响，可能正是因为倒逼的力量使得公司不断的去改善自己的风控、不断的去改善自己的运营效率，还真正逼出有价值的公司出来。作为一个消费者，作为一个公民，作为一个创业者，作为一个投资者，其实在这个环境当中，身在其中其实是福气。这是我们的观点。
京北金融合伙人桂曙光：确实我非常赞同金融创新这个方向，我们不太叫Fintech，也不太叫互联网金融，我们叫金融创新。其实金融这个事情、创业者做的事情，其实金融已经很发达了，不过比较传统而已。做到现在是改善一些效率，增加一些服务人群，增加了一些创新，创新之后就创的有点过头了，产生了一些风险的事情，于是监管部门进行约束，这是应该的。
虽然我们投了一些企业，被监管也折腾的很厉害，但是我们仍然认为，监管部门对这个行业做一些适度的监管也是非常有必要的，因为你如果是合规的做生意的、做金融创新的企业来说，监管是对你有帮助的，因为你会把那些在里面瞎玩的那些非常违规的人给清出去，你如果做得好是出得来的。所以我们一方面是赞同的，另一方面，我们对监管比较过度的泛，就是过犹不及来说是比较忧虑的，这样的话不会有创新。因为毕竟金融跟老百姓的钱相关，影响的面、影响的程度会严重一点，不像其他的消费服务，影响不那么大，你卖个一个淘宝的假衣服，影响不大，群体事件。你把我3千块、5千块、1万块搞跑了，那我可不干，闹事，炒股票亏钱了我就到证监会坐着，比较严重，所以做一些适度的监管也是应该的，毕竟现在稳定胜于一切。
本刊记者整理，未经本人审阅
文章推荐：