导 读
全球资产配置之父加里·布林森曾说过，91.5%的投资收益都是来自于成功的资产配置。
深度开放往往是与规则制度融合的。近期，随着金融行业对外开放举措新11条颁布，以及银行理财子公司的加速落地，中国资管行业的市场格局正发生重大变化，从而加速资管行业的供给侧改革，进而优化资源配置效率，提升服务实体经济能力。与此同时，在新形势下，作为金融服务实体经济重要抓手的财富管理行业，如何进行结构性调整？身处行业的决策者、管理层、机构从业者及投资者又将面临哪些机遇与挑战？
作为曾经花旗中国零售银行最年轻的高级副总裁、如今广运财富全国业务线的负责人，陈果不仅横跨中外知名金融机构，而且纵跨了银行体系和第三方财富管理行业。他从丰富的资产配置实践经验、以及跟客户交流的实际心得出发，主要就以下三个行业近期所关注的问题进行了思考与分享。
财富管理机构过去以客户服务见长，如今面对有银行客户天然优势的理财子公司的新竞争，如何应对？
陈果表示，首先，银行理财子公司的成立，对财富管理行业而言是非常积极的信号。这说明整个行业的发展模式、发展机会越来越被中国的主流金融机构认可，相应的监管机构会愈加重视、监管机制也会愈加成熟，从而进一步推动整个行业的快速发展。
第二，中国的财富管理行业市场需求巨大，正处在可预见的增量时代。中国近40年的现代化和工业化积累了庞大的国民财富，中国财富管理规模已位居全球第二，并仍处于快速增长阶段。与此同时，经过2018年资管新规对行业的重塑之后，不符合发展趋势的高风险机构被清出，真正在做全资产配置的机构，将在整体经济环境回暖后迎来更好的发展机遇。
第三，银行理财子公司类似大型商超，而财富管理机构更像精品店。前者拥有规模和流量的优势，而后者将继续保持精细化和个性化服务的竞争优势。
陈果表示，首先中国财富管理行业自身将产生分化。作为典型的To C服务业，面向中低端客户群的服务，呈现出明显的标准化、智能化趋势，并逐步向头部机构集中；而面向高净值客户的服务，基于客户需求的专业度、多样性和个性化，头部机构在行业的占比相对不大。仍以前文提到的银行理财子公司为例，截至目前银行系总的资产管理规模在24万亿元左右，国有四大行均不到2万亿元，与整个财富管理市场超过200万亿元的需求相比，单个体量占比不到1%。
第二，就目前我们的观察以及与合作伙伴的沟通发现，国际巨头进入中国市场将更加聚焦在资产管理业务，而这恰恰给国内优秀的财富管理机构提供了难得的合作与发展机会。以广运财富为例，早就开启了与英仕曼、法巴资管等世界最顶级资产管理公司的合作，帮助中国的高净值客户筛选并获取这些优秀海外机构的优质产品。
目前国内资本市场深度不足、产品类型丰富度有限，面对更开放的市场、更多的竞争者，财富管理公司如何能通过特色化服务增强竞争力？
陈果表示，解决问题要有的放矢求实效，始终从客户角度出发。全球资产配置之父加里·布林森曾说过，91.5%的投资收益都是来自于成功的资产配置。也就是说成功的资产配置对于资产保值增值方面起到的作用是非常巨大的。
然而目前中国高净值客户的资产配置中，固定收益类资产占比过高，权益类资产占比过低，这在过去一年已经遭受到了较大冲击，尤其是降杠杆之后的兑付危机；且在不多的权益类资产中，个股操作的比例仍非常高，殊不知资本市场的投资模式越来越多样化，如果不希望承受太多波动风险，量化投资策略也是很好的选择。
我们建议中国的高净值客户，首先应该逐步完成整体配置从类固定收益投资转向权益类投资，包括二级市场、私募股权、海外资产等，并交给相应领域的头部机构进行科学管理和规范操作。当然，财富管理机构要助力实现这一转变，同步需要进行大量的投资者教育工作、需要打造专业度与服务意识兼备的理财师团队、还需要具备强大的投后服务能力。
广运财富目前也正在大力升级这三方面的能力，以二级市场为例，已与重阳、景林、泊通、泰旸等多家头部机构建立长期合作关系。我们希望能够充分利用市场机会和价值资产，帮助投资人把家庭的资产配置做得更合理更科学。
陈果
广运财富常务副总裁
英国伦敦都市大学金融学硕士，回国后先后就职于花旗银行、宜信财富，历任花旗银行华东区个人业务销售总监、高级副总裁，宜信财富总裁助理兼华西区总经理。
曾是花旗中国零售银行最年轻的高级副总裁。在花旗银行期间，连续带领北京的多家支行、成都分行获得全国业务冠军；并获得花旗银行中国区优秀员工、优秀主管及杰出服务员工。
宜信财富任职期间，在《四川日报》、《华西都市报》、《成都晚报》、《金融投资报》等各大媒体进行大量投资者教育，并担任西南财大西部商学院、毕友网等财富管理客座讲师、导师。
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