GP观察丨同创伟业，从投资“隐形冠军”到投资“高、冷、硬、黑”- 大数跨境

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GP观察丨同创伟业，从投资“隐形冠军”到投资“高、冷、硬、黑”

融中财经

2019-12-05

导读：如何将更多“硬科技”送上科创板？

导读

随着科创板的推出，以产业链投资为切入点，聚焦于新兴产业的本土老牌创投机构同创伟业的口号发生变化。

作者 | 什小瀑

2019年，以硬科技投资见长的同创伟业，在“募投管退”的稳步推进中，迎来一个又一个高光时刻。

美元基金团队初步搭建成型，二期美元基金完成第一轮封闭。朗进科技、移远通信、澜起科技、微芯生物、久日新材、普门科技、长阳科技等7家企业IPO,还有3家已过会企业，将会陆续登陆创业板、中小板。

从2000年成立至今，同创伟业已拥有19年投资管理经验，累计投资400余家企业，管理资产规模超200亿元人民币。

随着科创板的推出，这家以产业链投资为切入点，聚焦于新兴产业的本土老牌创投机构的口号发生变化，由之前的投新兴产业“隐形冠军”转变为投新兴产业“高冷硬黑”。

抓住科创板的机遇和挑战

同创伟业董事长、创始合伙人郑伟鹤认为，在5G、物联网、人工智能的未来，改变投资的有三件事，分别是技术、国与国之间的关系和国家政策。“把国家政策吃透了，就能抓住机会；把国与国的竞争关系处理好，也能抓住机会，因为现在全球化、国际化联系得更密切；从科技的角度来讲，主要是5G、物联网、人工智能，也有大量的改变企业命运的机会点。”

随着科技时代的到来，同创伟业重点关注领域转变为新兴产业“高冷硬黑”。

“高”，代表着高科技、高估值、高认知，投资人要有对高科技的认知、高估值的把握、对未来潜力的判断。

“有技术壁垒的东西，有弹性有高速增长的潜力，才能投。高不仅仅是做高科技，一定要是看似很高的价格，实际上是很便宜的东西”。同创伟业的代表性项目有国电高科、光梓信息、艺妙神州。

2019年5月，国电高科对国电高科进行投资，据公开资料显示，国电高科是一家卫星研制、运营和应用的航天高科技企业，公司主要业务为星座商业运营、卫星系统和部组件研制、卫星综合应用，地面终端设备研制和航天技术民用化推广。

2017年，同创伟业投资了光梓信息，当时光梓信息估值2个亿，在2019年C轮融资，国投创业进行了跟投，最新估值为21个亿。2016年，同创伟业投资了艺妙神州的A轮，当时艺妙神州估值为3000多万，如今，艺妙神州发展迅速，估值已高达10亿。

“冷”则意味着不要追求热点，不要怕“冷门”行业、也要大的方向上把握“冷”和“热”。同创伟业布局的代表性项目有微芯生物、东北长春、谷夫科技。

微芯生物于2001年成立，是一家致力于原创小分子药物研发和药物创新技术服务的生物高科技公司，同时也是科创板第一个过会的企业。同创伟业于2015年对其进行投资，郑伟鹤认为，““冷”，就是要在原理上、技术本源上上下功夫，中国的科创板也是倡导这种精神。

“硬”则强调有真材实料的东西，不仅仅是模式创新。同创伟业的代表性投资项目为澜起科技，欧科亿。

“我们还是希望投到有收入、有利润、有真材实料的东西，不仅是模式创新。”在郑伟鹤看来，“硬科技企业有的时候不仅是材料硬，要有真材实料，命也得硬，要等待时机（尤其像现在的中美贸易战）还要活得下来。”

“黑”则是要追求一种极致的体验。同创伟业投资过3Glasses、雷神科技，目前，前者目前已被一家香港公司收购。

郑伟鹤认为，科创板某种意义上就是创业投资在二级市场的平移，给二级市场投资者以创业的机会，把他们从过去的“吃药喝酒”的时代，带入硬核时代、科创时代。

除了“高”、“冷”、“硬”、“黑”之外，在投资收益上，还要“快”，在投资策略上，要精挑细选，重度垂直，敢于下手”，在赢得投资的同时，更要赢得创始人的心。

坚持长期价值投资迎战资本市场改革

2019年全球资本市场处在一个从资本过度充裕到资本相对稀缺的转折点上， WeWork公开上市受阻，估值大幅缩水，同时境外资本市场也是“血流成河”，很多明星公司在上市后都遭遇了估值大幅下调，比如斗鱼、云集、蘑菇街等。

就股权投资市场而言，2019年前三季度，中国股权投资市场募资总额约8310亿元，同比下降20.4%，投资总额约4300亿元，同比下降53.7%。

透过重重寒冬，郑伟鹤看到了其背后蕴含的生机。“去年中央财经工作会议说了一句话：资本市场牵一发动全身。科创板的成功开设确实起到了牵一发动全身的作用。如今科创板有条不紊，创业板改革箭在弦上，新三板政策也即将出炉，真是一浪高过一浪。中国将来一定要进入一个创新阶段，而深圳作为先行示范区的核心概念，就是到2035年，创新能力达到世界最先进水平，也就是美国硅谷的水平。”

同时，郑伟鹤呼吁不应该仅仅停留在科创板、创业板、注册制等具体问题，政策涉及的内容应更深入更全面。比如，为实现2035年深圳创新能力达到硅谷水平的目标，政府应对房地产行业去杠杆，并对科技创投企业加杠杆。

“科创板符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高，集中于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业、战略性新兴产业的科创企业。回过头看，科创板自7月22日首批企业交易至今，整体运行平稳。未来，科创板将继续支持和鼓励“硬科技”、增长有较大弹性的企业上市，坚持科创属性。”

对于创业板注册制的推出时间，郑伟鹤认为值得创投机构翘首以盼，“科创板从宣布设立到首批25家企业上市交易，仅仅用了259天，以此时间倒推，我们可以大胆预测创业板改革推出时间应该在2020年5月3日”。

在对未来的规划上，同创伟业要进行“精选和赋能”：精选意味着行业和趋势、产业图谱等多维度的覆盖以及团队、技术等立体化的研究；赋能，则是要实现资本、产业、管理、团队等全方位的赋能。

如何将更多“硬科技”送上科创板？同创伟业具备的三大投资优势：

一是组织力量。投资团队需要形成统一的价值观，一直以来同创伟业都将打造互相融合、互相成就的团队作为战略发展的关键一环。

二是专业主义。以专业为基础的研究导向、以技术为基础的科技创新导向、以价值成长为目标的资本退出导向。“如果不想落入平庸，那就需要忘我地投入以更专业的态度和方式来服务创业者，来回馈股东。”

三是产业赋能。赋能式投资已经成为当下创投机构中的热词，同创伟业早已是这一模式的践行者并深谙这一理念的精髓，多年以来同创伟业一直坚持以产业链投资为切入点，在丰富的投资组合基础上形成了全产业链的生态圈，以产业链互动式发展，实现下游带动上游、上游支持下游、上下游赋能中游的投资战略路径。

在郑伟鹤看来，投资仅仅是一个工具，而他想要做的，是将这件工具赋予意义，“今年让我最开心的事情，不是我们美元二期的募集，也不是IPO家数可能突破历史记录，而是在国庆70周年的阅兵仪式上，看到我们投资的西部区域一家即将登陆科创板的企业——宁夏银利在国之重器的核心产品上发挥了巨大作用，特别感动，希望创投机构未来可以成就更多这类或是推动国家发展进步，或是改善人们生活品质，或是带动行业改变的企业，实现我们的强国梦。”

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