战斗987天，孙宏斌还是败了！没抢到心仪公司控制权，只好“小赚”50亿走人- 大数跨境

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战斗987天，孙宏斌还是败了！没抢到心仪公司控制权，只好“小赚”50亿走人

融中财经

2020-04-17

导读：随着一则股权转让公告，这场号称继“宝万之争”后中国地产界最大的股权争夺战终于要落下帷幕了。

导读

随着一则股权转让公告，这场号称继“宝万之争”后中国地产界最大的股权争夺战终于要落下帷幕了。

本文共3565字，约5分钟

作者 | 陈利

来源 | 每日经济新闻（ID：nbdnews）

“出于自身财务投资的情况，我们对此次融创对公司股份的减持表示理解，也相信公司股东增持或减持一定是会遵循自身的投资理念。”4月15日，金科股份董事长蒋思海在2019年度业绩线上说明会上如是回答了投资者对融创减持的提问。

就在前一天晚上，随着一则股权转让公告，这场号称继“宝万之争”后中国地产界最大的股权争夺战终于要落下帷幕了。

这场持续了近1000天的股权之争，以融创协议转让金科11%股份、套现近47亿元，金科迎来新合作伙伴红星家具集团而终局。

争夺“第一大股东”

金科和融创的故事源于前者为新能源项目筹资的一次定增。

2015年8月，金科发布定增预案称，拟募资45亿元用于3个地产项目、新能源景峡项目及偿还借款，发行价格不低于5.82元/股。此时金科的股价在6元/股徘徊。

然而这份定增方案有一个致命缺陷——金科没有对竞价对象作出认购份额限制。也就是说，只要资金充足，一个竞价对象就可以凭借高价直接认购全部45亿元定增募资。

2016年9月21日，融创旗下控股公司天津聚金斥资40亿元，以4.41元/股的价格认购金科16.96%股份。至于认购原因，融创方面给出的理由是，看好金科发展前景，相信其将带来较好的投资回报。

定增完成后，黄红云夫妇的持股比例下降至25.21%，仅比融创的持股比例高出8.25%。或许是感觉到了威胁，黄红云在当年9月26日小幅增持，将定增后二人的持股比例提升到25.43%。

事实上，金科也曾与融创有过一段“蜜月期”，入股后双方共同合作开发了南宁澜月府项目。启信宝显示，南宁融创成立于2016年10月25日，注册资本3000万元，重庆融创持有其100%股权。此后双方同时对南宁融创进行增资，重庆融创增资4.8亿元，金科增资4.9亿元。增资完成后，南宁融创注册资本金为10亿元，其中重庆融创持有51%股权，金科持有49%股权。目前，澜月府项目已处于后期开发销售阶段，预计于今年年底交房。

然而好景不长。

之后几个月，在控股权争夺上，双方进入了白热化。

2016年10月，金科发布修订后的《公司章程》，新增“董事会中应有不少于五分之一的职工代表担任董事，担任董事的职工代表须在公司连续工作满五年以上”的条款，金科董事会重回9人时代。此举也一度被外界解读为，金科在对融创系人马进驻董事会设卡。

当年12月，时任融创执行董事、执行总裁兼成渝区域公司总经理商羽、融创副总裁张强出任金科董事。至此，金科、融创之间呈现董事会席位7：2格局。与此同时，黄红云夫妇对金科的持股比例上升至26.24%。

尽管如此，融创对金科的增持还在继续。

2017年5月2日，金科公告称，融创再度增持1.85%股份，至此对金科的持股比例达到25%。而截至2017年3月底，黄红云及一致行动人对金科的持股比例为26.01%，这意味着双方的差距已缩小到1.01%。

而在2017年5月9日回复深交所关注函中，融创一方面重申了“甘当财务投资者”的态度，称此前的收购“是基于对其公司价值的认可和管理团队能力的认同，并不刻意谋求金科股份控制权，没有计划在未来12个月内派驻半数以上董事”；另一方面又直言在未来12个月内，其将根据多方面因素继续增持金科不少于2000万股，“不排除成为第一大股东的可能性”。

此后一段时间，孙宏斌在收购万达旅项目接受相关采访时仍不忘评金科：“黄红云已经流露转手意向，然而融创对价格不满意，今年暂且会缓一缓”，“估计明年金科股价更低，也许只有五块。到时候融创可进可退”。

对此，黄红云在2017年7月回应称，上述报道不实，他不会放弃对金科的控制权。

时至2018年10月25日，融创通过旗下三家公司增值金科股份至27.67%，以0.0002%的微弱优势首次超过黄红云系，成为金科第一大股东。

然而融创的大股东宝座只坐了3天。3天后，黄红云与女儿黄斯诗签署一致行动人协议，持股增至29.99%，夺回大股东地位。

截至此次股权转让之前，融创合计持有金科29.35%股权，逼近金科实控人黄红云及其一致行动人的29.98%。

“感谢融创”

双方的交锋一直以来都备受关注。

在入股金科后，融创系多次在金科董事会、股东大会上投反对票。蒋思海在业绩会上也表示，融创作为股东董事，在某一个阶段对公司正常生产经营、预案的表决等带来了不利影响，特别是金融机构和监管机构也比较担心。

然而，金科也并非“软柿子”。

2019年以来，金科先后通过实施高溢价收购亏损资产、绕过董事会进行高额担保、无息财务资助等方式“狙击”融创。当年12月，在47.17%股东反对情况下，金科又推出25亿元一期员工持股计划；2020年4月13日，金科再次推出二期卓越共赢计划。拟通过提取2019年金科56.76亿元净利润的3.5%，即1.99亿元作为资金来源，并按照1：1融资，对2100名员工进行“犒赏”。

黄氏家族近30%持股比例压制，加上持续推出的员工持股计划，在多重因素压制下，融创夺取金科实控权已困难重重。

“但融创在这三四年过程当中见证了金科的跨越式发展，对公司的发展也给予了关心和支持，在此也衷心表示感谢。当然融创也是公司同行，也有很多值得我们学习的地方。”蒋思海说。

克尔瑞数据显示，2016～2019年，金科分别实现销售金额455.2亿元、681.2亿元、1291.1亿元、1860亿元，四年时间里销售金额增长308.6%，排名也从第30位跃居至第17位，成为西南地区TOP1。2020年，金科将冲刺2200亿元销售目标。

另外，在日前融创2019年度业绩会上，孙宏斌曾表示，今年融创需要优化资产结构，“处置资产是今年融创要做的比较坚决的一个事”，将卖掉酒店、商业甚至一些乐园资产。令业界没想到的是，金科成了融创优先处理的资产。

而通过本次股权转让，融创顺利套现近47亿元。据华泰证券估算，融创系增持均价为4.79元/股左右，且增持以来未曾减持。以此计算，融创系增持金科的总成本约75亿元。如果按金科今日收盘价8.21元/股计算，目前融创系仍持有的9.8亿股对应价值约为80亿左右。这意味着，除去分红收入，融创系自2016年入股金科以来，浮盈超过50亿元，回报率达70%。