斗鱼虎牙合并后，通过与大股东腾讯海量且精准的流量支持下，游戏直播平台或将迎来新的变局。
来源 | 中国基金报(ID：chinafundnews)
今夜注定无眠！千亿券商合并告吹，但是700亿游戏直播平台虎牙、斗鱼的合并却刚刚落槌。
10月12日，虎牙和斗鱼共同宣布，正式接受大股东腾讯提出的合并邀约，进行战略合并。
根据合并协议，虎牙和斗鱼按照1：1的市值水平兑换新股合并后市值将达到100亿美金（约700亿元人民币）。
斗鱼暴涨
虎牙惨跌
根据合并协议，斗鱼、虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.73股虎牙ADS的比例进行合并。根据该换股比例，斗鱼将在现有市值基础上溢价后，以与虎牙相对等的1:1市值水平兑换新股，并取消合并前已发行的股份及ADS。合并完成后，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，并将从纳斯达克退市。
与执行合并协议的同时，斗鱼与腾讯于2020年10月12日签署转让协议，腾讯将5亿美元的价格，把“企鹅电竞”品牌经营的游戏直播业务权益转让给斗鱼，并深化与斗鱼的业务合作，以便在合并后将企鹅业务与合并后的虎牙及斗鱼的业务整合。
受此消息影响，美股斗鱼的股价盘前一度暴涨超25%，开盘之后直线拉升超16%。截至发稿，斗鱼的股价上涨12.61%，总市值较前一交易日上涨6亿美元（约合人民币40亿元）。
而虎牙则在盘前从上涨超8%，转跌6.55%。开盘之后更是一度下挫10%，截至发稿，虎牙下跌9.64%，较前一交易日总市值蒸发4亿美元。与斗鱼的总市值接近。
据了解，预计双方的合并将在2021年上半年完成。斗鱼也在不久后举行特别股东大会对此合并进行投票表决。
700亿游戏直播巨头诞生
腾讯成最大赢家
据此前媒体报道显示，斗鱼与虎牙合并一事，各方自今年6月便开始谈判，而此次则是腾讯第三次提出相关建议。
8月10日，虎牙和斗鱼均发布公告称，公司董事会已收到腾讯控股发布的初步非约束性建议书，建议斗鱼和虎牙订立换股合并协议，虎牙或其附属公司将收购斗鱼已发行普通股。
同一日，欢聚时代也对外称，公司已与腾讯控股的全资子公司Linen Investment Limited达成最终股份转让协议，公司将向腾讯控股转让虎牙3000万股普通股，总价值为8.1亿美元。至此，斗鱼与虎牙的合并正式明确。
经过6个多月的谈判，该合并最终落槌。
腾讯
方面还将购买
董荣杰
所拥有的197万股虎牙B类普通股，约为197万虎牙ADS（一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS）；同时也将购买
陈少杰
拥有的约370万股
斗鱼
普通股，约为3700万斗鱼ADS（一股
斗鱼
普通股等于十股
斗鱼
ADS）。
预计紧随进一步收购虎牙股份、斗鱼股份及合并交割后，
腾讯
通过其子公司所持有的合并后公司的投票权按全面摊薄计算将为67.5%，绝对控股合并后的虎牙。
业内人士认为，合并之后，将很大程度上降低内部消耗，集中优势“火力”于游戏直播市场进一步的扩张。
合并后
虎牙月活或超快手游戏
根据2020年第二季度财报显示，这两大游戏直播平台二季度平均月活跃用户均突破1.6亿，单季营收超过25亿人民币；两家公司的合并，将诞生一家覆盖数亿用户的大型游戏直播平台，并在多方面产生协同效应。
游戏一直是腾讯最重要的营收来源之一。本来拥有两家头部游戏直播平台，是腾讯最理想的护城河。但是两家的内耗，让斗鱼和虎牙新用户的规模呈同比下降趋势。
与此同时，快手、字节跳动、B站也纷纷杀入游戏直播。
今年8月，在China Joy上，快手游戏负责人透露，快手游戏直播月活跃用户超过2.2亿，游戏短视频月活跃用户突破3亿。
从2019年下半年开始，除轻度休闲游戏外，字节跳动开始尝试重度游戏的研发，并且在抖音尝试DOTA类游戏直播。
今年春节，头条系已经在轻度游戏领域取得初步成功，免费游戏榜TOP 10中，有6款游戏由字节跳动发行或代理。字节跳动还在上海、北京、深圳和杭州组建超过1000人的开发团队，尝试自研重度游戏。
此外，抖音用户与游戏用户的重合度越来越高，游戏公司已经将抖音看作优质广告投放渠道，这是整个行业绕不过去的现实。
而B站正在成为游戏直播领域的最大变量。此前，B站一直被外界称为“披着游戏外衣的视频网站”，但近来B站业务进一步多元化，而多元化中较为突出的业务是直播业务。
B站正在加大直播业务投入，招揽相关团队，斥巨资购买游戏和赛事版权。
今年3月，游戏领域两家头部MCN小象互娱和大鹅文化完成合并，后者三位创始人全部加入B站，任职直播事业部，他们之前分别在YY、虎牙和腾讯（企鹅电竞）供职，拥有非常丰富的运营经验。
面对行业全新的竞争格局，斗鱼虎牙合并后，通过与大股东腾讯海量且精准的流量支持下，游戏直播平台或将迎来新的变局。
一直“窝里斗”
合并前刚握手言和
斗鱼和虎牙均是国内领先的游戏直播平台。但是在合并之前，两家的大股东虽然都是腾讯，却是竞争关系，一直明里暗里地内斗。
2018年8月，
斗鱼
在官方微博账号与官方微信公众号转发《直播界黑公关事件曝光:虎牙再陷泥潭被指攻击
斗鱼
》、刊载《向黑公关SAYNO!》，正式向虎牙宣战。
随着事件的发酵，虎牙将
斗鱼诉至法院。
在过去的两年中，斗鱼不断地上诉，2020年7月15日，广州知识产权法院作出终审判决，驳回上诉，维持原判。随后，虎牙向法院申请强制执行。2020年9月1日，广州市南沙区人民法院将斗鱼列为被执行人。
但直到2020年9月21日，两家合并前夕时，
斗鱼
才发布
微博
称，公司此前传播“虎牙公司是所谓黑公关”的虚假、误导性信息，直接侵害了
广州虎牙信息科技有限公司
及虎牙直播平台的商业信誉，产生了负面的影响，为此向虎牙表示郑重道歉，并赔款1元。
媒体合作：010-84464881
GP观察
华兴资本 | 北极光｜同创伟业 | 洪泰基金 | CVCA
华平投资 | 高瓴资本 | 百度投资｜CMC资本 | 博裕资本
创璟资本| 高榕资本 | 澳银资本 | 景林资产 | 凯联资本
盛世投资 | 顺为资本 | 一村资本 | 腾讯投资 | 毅达资本
元明资本 | 远洋资本｜盈科资本 | 雷石投资 | 远翼投资
启赋资本 | 温氏投资 | 曦域资本 | 华盖资本 | 华兴资本
达晨财智| 红杉中国 | 同创伟业 | 厚德前海 | 首钢基金
险峰旗云 | 基石基金
蔚来 | 渤海银行 | 好想你 | B站 | 鹏博士 | 全聚德
广汽集团 | 中望软件 | 亿纬锂能 | 康希诺 | 爱尔眼科
新瑞鹏 | 尚品宅配 | 和而泰 | 佛朗斯叉车 | 掌门教育
数联铭品 | 宁德时代 | 三角兽 | 娱人制造 | 云从科技
交控科技 | 笑果文化 | 沃尔德 | 声智科技 | 三只松鼠
车通云 | 思必驰 | 神策数据 | 小鹅通 | 乂学教育 | 掌门1对1
碧桂园 | 富时罗素 | 天风天睿 | 旷视科技 | 瑞幸咖啡
华大基因 | 众投邦 | UU跑腿 | 地平线 | 思贝克
世和基因 | 数澜科技 | 凯联医疗 | 天广实 | 臻格生物
微医 | 奥然生物
