【嘉御观】嘉御：以“优中选优”的方式挑选科技企业- 大数跨境

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【嘉御观】嘉御：以“优中选优”的方式挑选科技企业

融中财经

2021-09-29

导读：依托科技和资本力量，与坚韧敢为的创业者一道推动商业变革。

导读

THECAPITAL

依托科技和资本力量，与坚韧敢为的创业者一道推动商业变革。

本文共3217字，约4.7分钟

作者 | 张叶编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

“早在科创板之前，嘉御就布局了很多优质半导体和5G相关企业。那时候，这些企业还处在行业价值低点。”在接受本刊采访时，嘉御董事总经理方文君告诉记者。

过去相当长一段时间，中国投制造业、硬科技企业的基金都比较少。嘉御始终坚守投资初心，结合宏观环境和国家战略进行行业配置，发挥自身优势支持硬科技领域技术研发和人才培养，帮助优秀企业在AI、智能制造、半导体、5G等硬科技领域早日达到国际领先水平。

4年前，天时地利，时机成熟

2017年，中国很多技术创新给人们的生活带来变化。越来越多的互联网企业，比如淘宝、饿了么、美团、滴滴等开始采购各类软硬件系统服务，尤其大数据中心、人脸识别设备等。除此之外，很多传统企业的边缘业务也开始尝试接触新的技术架构。

“我们感受到外界正在发生着巨大的技术变革。在嘉御看来，时机到了。”方文君回忆，“嘉御当时就开始考虑成立一只专门的科技基金，针对早期科技项目投资。我们问自己：如果嘉御做科技投资，和市场其他机构相比，有什么优势？我们还有哪些不同的市场切入点？”

通过内部盘点，一方面，自成立以来，嘉御已经搭建了包括阿里、百度、京东、腾讯、美团等巨头在内的丰富资源生态；另一方面，嘉御已经投出了六七十家成长型企业，分布在消费、电子信息、高端制造等领域，随着行业发展和企业成长，这些公司本身在产业链中就出现了很多技术变革的新诉求，无论是软件还是硬件。简而言之，嘉御手上抓着大量的技术驱动方和技术需求方资源。

“作为需求和供给中间的桥梁，我们能起到很好的匹配作用。”方文君说，“尤其，技术的商业化一定要实现场景落地，这也是嘉御愿意为科技企业投资买单的重要条件。”

截至目前，嘉御开拓了AI、智能制造、半导体、5G等硬科技领域投资。其中，围绕5G基建中传输、存储、算力、应用等阶段，从底层硬件、中层平台到顶层应用全方位布局；已投企业包括墨云科技、飞昂创新、博升光电、润石科技、小库科技、英韧科技、飞致云、EMQ、PerfMa、趋动科技、大普通信、阿丘科技、星思半导体、海信宽带等数十家明星企业。

助力中国AI、半导体、5G技术

早日达到国际领先水平

新技术永远是生产力进步的原动力，科技高速发展势在必行。

对于人工智能，嘉御一直关注技术赋能垂直行业的重点方向。方文君告诉记者，“AI时代，算力虚拟化是关键的底层技术之一。过去几年，AI产业快速发展，越来越多应用加速落地，而推动AI产业快速发展的引擎就是算力。由此，创新企业一定要数据算法并重，构建高技术壁垒。”

以嘉御投资的小库科技为例，该公司的AI平台基于大数据分析和AI设计引擎，实现了地产和设计企业间网络化协同，地块强排方案优品率达93%，构建了核心技术壁垒。

“建筑设计行业积累了大量以设计图形态存在的经验语料数据。”方文君说到，“小库科技创造性地结合建筑师集体经验智慧与AI算法模型，其人机交互型产品能帮助建筑师工作效率普遍提升5倍以上。”

除了数据与算法外，嘉御还会关注AI技术是否真正解决了行业痛点、提高生产效率。

仍以小库科技为例，其客户某TOP 20地产商，在实际开发项目拿地拍地阶段，小库AI协助其完成新方案，比原方案提升了3.5亿货值，提升比例达30%。这也正是AI能够赋能传统行业的最大价值所在。

事实上，房产建筑是中国GDP贡献最大的细分行业之一，数字化提升空间巨大。此外，5G、云计算等新基建的建设与运营离不开海量数据处理、存储和软件的云化，企业对数据中心、云计算的投入也在保持高速增长。

2020年4月，嘉御独家投资多云管理平台软件及服务提供商“飞致云”C+轮。作为云计算市场的重要技术分支，“多云”管理和服务管理软件市场是一个新兴且高速发展的市场，它的出现是企业IT基础架构向云转变的必然产物。嘉御除了关注已经广泛落地的企业内部数据中心云化，也会对集团云、行业云等新落地的实际场景加以重视。

另外，在光电芯片领域，嘉御提早布局投资了高速光通讯芯片企业飞昂创新；在网络安全与信息化领域，嘉御领投了墨云科技A＋轮融资。

嘉御科技领域投资案例

事实上，光电芯片、网络信息安全等这都是中国科技发展的关键领域。方文君称，“目前，网络安全行业普遍以人工服务为主，存在效率低、非实时等弱点，且伴随用户资产、应用、WEB站点的爆炸性增加，专业测试人员存在巨大的缺口。未来以机器模拟攻击和防守将取代传统的人工防守，成为网络安全领域的发展趋势。”

企业赛道要大，必须拥有拳头型产品

如今，嘉御已经构建了独特的早期科技项目投资逻辑。

一方面，依托嘉御已经投资的有数十亿营收、数亿利润的平台性企业，基于企业自身行业眼光发现产业链上下游投资机会，结合企业行业经验进行价值判断及商业模式验证，投资具有更大成长机会更能提升价值的创业项目。

另一方面，嘉御长久以来积累的中后期成熟企业咨询服务经验，让其拥有对早期企业可能面临的发展问题进行预判和预防的能力和优势，陪伴企业迅速成长。同时，通过嘉御成员企业间的相互协同效应，为早期创业项目建立产业链上下游资源网络及标杆客户，助力优秀的早期企业成长为行业领先者。

谈及对科技项目的选择，方文君表示，首先企业的赛道要大，单个产品至少拥有百亿人民币的市场空间；其次，企业必须有一款全球领先的拳头产品，不能只做一款产品。“不同领域的技术公司有不同的业务局限性，除了现有产品以外，企业必须具备不断迭代新产品的研发能力，不断扩充产品线。”

“我们不会过多注意热点，也不怕错过风口，但一定秉承自己的标准——在大赛道上，团队有足够的技术壁垒。我们不完全匹配市场价格，但是希望以优中选优的方式去挑合适的标的企业。一定时间内，我们要寻找具备技术领先性的企业。

我们期望做‘人无我有，人有我优’的事儿，避免做‘人有我廉’的事儿。”方文君说道。

值得注意的，AI/ BigData/IOT/Robot技术在工业领域应用一直也是嘉御重点布局和频繁出手的行业赛道。

工业视觉核心基础软件一直是国内短板，被国外巨头垄断。过去十年，以消费电子、汽车、新能源、PCB、半导体等为代表的中国先进制造行业头部公司，在康耐视、基恩士、KLA、西门子等外资厂商的帮助下，初步实现了自动化、信息化、数字化。这些外资厂商通过对算法、数据、关键零部件等核心技术的掌控，占据了工业自动化高端市场的主要份额。

方文君告诉记者，随着工业4.0时代来临，AI/BigData/Robot /IOT技术的快速发展，中国先进制造业将全面走向智能化制造新时代。“如今，中国在AI、大数据、机器人等关键领域的技术积累和人才厚度，以及在软硬件结合的产品化、工程化能力方面，均已经达到全球领先水平。再结合拥有全球最大的制造业体量和客户数量，中国企业具备在工业互联网、工业AI方面实现对国外厂商弯道超车的潜力和优势。”

以嘉御投资的阿丘科技为例，其正是工业AI领域率先向全球巨头发起挑战的中国创业公司之一。该团队是中国极少数同时掌握AI核心算法、坚持开发通用化平台、并实现跨场景多行业落地的创业公司。

写在最后

过去三年，嘉御围绕科技领域，从通用技术到细分场景都做了诸多案例。目前来看，方法论和路径是通的，嘉御也希望通过这样的方式继续做深耕。

据方文君透露，2021年，嘉御将单独募集一只新的科技基金，主要聚焦科技早期项目，规模约5亿元人民币。这期基金年限约为10年，计划一年投15-20个项目，其中30%-40%资金用来做二次追加。

方文君强调，“基金时间期限是我们特别重视的条件之一。众所周知，技术投资时间周期长、退出慢。因此，项目进入的时间节点十分关键，投资阶段要进一步匹配基金年限。”据了解，在嘉御的投决会上，每个项目都会被问及一个问题：预计多长时间退出？“这是我们对项目必须要做的预判。”方文君说道，“嘉御对科技早期项目投资，对失败有一定的容忍度。但整体而言，我们的任务是追求高回报，而不是稳定收益。”

成立科技基金，并不是嘉御团队进化的结果，而是基金在积累了大量被投企业之后的顺势而为。技术，最终是要实现商业化和产业化，嘉御正和创业者一同奔跑在路上。