融中财经

2022-10-26

导读：伴随着伟测科技的上市，同创伟业这家深圳老牌人民币基金迎来了成立22年来的第100个IPO项目。

导读

THECAPITAL

伴随着伟测科技的上市，同创伟业这家深圳老牌人民币基金迎来了成立22年来的第100个IPO项目。

本文5493字，约7.8分钟

作者 | 安多编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

今日，伴随着伟测科技的上市，同创伟业这家深圳老牌人民币基金迎来了成立22年来的第100个IPO项目。这是继深创投、达晨、君联后，第四家进入百家IPO俱乐部的本土创投机构，也是首家突破100家IPO的纯民营创投机构。

作为中国股权投资市场成立最早的机构之一，同创伟业22年的发展史，是中国创新力量的成长史，与中国产业变迁发展同步，与创新企业的成长共舞，历经人民币基金行业波澜壮阔的发展大潮，跟随资本市场发展的脚步一路澎湃。

可预见的是，未来同创伟业将在推动科技创新和产业进步的使命中加速前进。“2022年同创伟业的上市项目有8家，此外还有7家过会待发行，而目前在会项目超过20家。相信随着科技创新体系的不断完善和资本市场的发展，未来我们每年都有15-20家项目上市。”对于100家这样的骄人战绩，同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤感慨万分，“这100家IPO同创伟业用了22年的时间，而未来的100家我们可能只需要5-7年时间。”

快马加鞭，得益于22年坚定的方向、创新的思路、有力的行动。“积厚成势”100家对于同创伟业来说，也仅仅只是个开始——

路遥知马力，22年成就100个IPO

10月26日，伟测科技登陆科创板。

同创伟业合伙人陈凯和伟测科技董事长骈文胜

对国内市场而言，伟测科技所处的第三方测试仍然是一个新兴产业。过去，受制于技术、市场和全球环境，中国第三方测试行业一直处在不温不火的状态，资本也鲜少关注这样一个细分赛道。

伴随高端芯片设计公司逐渐将测试订单向中国大陆转移，加速了国产化替代进程。伟测科技也得以把握行业发展历史机遇快速发展。

这一项目上，同创伟业不仅是A轮独家投资人，在随后连续三轮融资中持续加码，在同创伟业投资伟测时，其年度收入还不足3000万，仅4年时间，增长至4.93亿元，净利润从2019年底的127.8万元增长至1.32亿元。

谈及对伟测的投资，该项目投资负责人陈凯表示，我们看好半导体测试行业的发展空间以及伟测创始团队的专业能力，认为伟测是具备长期成长性的优质企业，我们在产业和金融资源上持续赋能，伟测也在这个过程中体现出持续的业绩爆发力。

投资伟测，是同创伟业半导体产业链的一个典型案例，这背后需要对行业大赛道和优秀团队的筛选能力，以及对高成长性企业的精准预判。

“在半导体领域，同创伟业坚持自上而下的行业研究以及自下而上的产业调研相结合、重视并不断加强投后赋能体系建设，高度贴近产业，与企业共同成长，形成‘从产业来到产业去’的整体策略。”陈凯进一步阐释了同创伟业半导体赛道策略。

为了配合生态体系打法，同创伟业在投资和投后上，都强调专业聚焦、深入产业。“投资研究上，通过长期性的行业研究形成了清晰的产业图谱，对投资和投后赋能形成准确的方向性指导；而投资管理上，依靠完整产业链投资布局，以及专业的投后服务赋能体系，助力企业加速发展，形成产业投资互相促进融合的良好效果。”

据了解，同创伟业在集成电路领域完成的全产业链布局，涵盖了半导体装备材料、晶圆制造、先进封装、芯片测试，以及芯片设计等主要产业环节里的多家头部或黑马企业。

伟测科技的上市不仅再一次验证了同创伟业的投资策略，也助力同创伟业成为了首家突破100家上市公司的民营创投机构。

回溯这100家IPO项目，从行业覆盖看，在生物医药领域，同创伟业投出了达安基因、华大基因、贝达药业、信达生物、康辰药业、微芯生物、天智航、启明医疗、奥精医疗、联影科技；在智能制造领域，收获了欧菲光、澜起科技、三利谱、科达利、易天股份；在半导体赛道，投出了韦尔股份、普冉股份、中微半导、伟测科技、甬矽电子等；在碳中和方向，布局了格林美、拓日新能、长阳科技、久日新材、海优新材、奥来德、元琛科技；在互联网新经济赛道，还有乐享互动、光云科技、飞天云动等企业先后登陆资本市场。

从区域覆盖来看，除了深度覆盖大本营深圳，同创伟业的上市项目还包括北京、上海、天津、江苏、安徽、福建、广西、贵州、海南、河南、湖北、湖南、陕西、吉林、辽宁等20个区域的项目，实现了全域“毛细血管式”覆盖。

除了全行业、全区域的覆盖，同创伟业的IPO项目最为鲜明的特征则是“早期投资、大比例持有”，细数这100家IPO，同创伟业在天使轮及A轮投资占比达37%，如果叠加成长期的项目则比例达到59%。如天智航、海优新材、元琛科技，均为同创伟业由天使轮陪伴直至IPO的项目。“我们将此称为‘同创烙印’，同创烙印的特征就是早期投资、大比例持有，核心关键词是‘深度赋能、耐心陪伴’。”郑伟鹤说“这也回应了我们一直以来的角色定位：关键先生、中国好资本——更有善意、更有智慧、更有能量、更有温度的资本。”

老牌机构的投资哲学

除了伟测科技，今年以来，同创伟业投资的润迈德医疗、中微半导、联影医疗、百奥赛图、联特科技、艾美疫苗、飞天云动等均已完成IPO。此外，还有甬矽电子、聚和股份、安培龙、东星医疗、溯联股份、杰华特、波长光电也已成功过会，不日即将登陆资本市场。如为这些项目梳理出一条投资主线，一定离不开“科技创新”这个关键词。

“事实上，同创伟业从成立伊始，就偏好投资有科学技术含量的科研院所改制的企业，医疗和科技含量较高的企业是当年的首选，比如第一批中小板上市的达安基因和轴研科技，这一主线也奠定了同创伟业的投资偏好和优势。”郑伟鹤表示。

“到祖国需要的地方去，到市场的大潮里，到科技创新的最前沿”，这是同创伟业对于多年投资方向的总结，这一方向引领同创伟业穿越了多个资本市场周期，郑伟鹤直言，在市场波动中稳步前进，首先要融入国家战略，把握国家政策、产业变化趋势，始终注重科技前沿性、引领性。

过去多年来，同创伟业的投资主题始终是智能制造、半导体、新能源、新材料、生物医药等符合国家战略和关系国计民生的核心投资主题。同时同创伟业是国内少数在十几年前就开始系统化研究和布局“新能源、环保、节能、生物医疗”等赛道，同时在“半导体”、“消费电子”等智能制造领域系统性投资的机构。

科创板上市数据更能体现投资“科技创新”的基因和成果，截至目前，同创伟业科创板上市、过会企业数量达到22家。其中微芯生物是中国创新药领军企业；澜起科技是全球寡头的内存缓冲芯片企业；普门科技是国内第一家取得电化学发光免疫分析系统注册证的企业；长阳科技是全球第一的光学膜企业；光云科技是国内SaaS行业的领军者……投资逻辑从传统制造时代投资“隐形冠军”升级到中国创造时代关注“高冷硬黑”，从科创时代强调“核心科技资产”升级为注册制下的“核心创新资产”，都是在扎根本土围绕科技创新主线之下的探索。

同创伟业科创板上市企业一览

除了“硬科技”的基因，同创伟业在“新消费”领域的投资尝试同样可圈可点，在其投资组合中，我们看到了八马茶业、白家食品等已在会明星项目，还有如凯迪仕、tea stone、祥禾饽饽铺、麦凯莱等耳熟能详的新消费品牌。“我们消费领域的投资始于2011年，但当时移动互联网发展对消费企业商业模式的影响，认识并不深刻，导致消费类领域投资遇到了一些问题。近些年我们一直在总结和复盘，事实上，消费始终是关乎民生的长青赛道，我们相信即便行业暂时势微，但是未来一定会有更富韧性、更有生命力的品牌跑赢周期。”

投资赛道体现了细分行业认知，投资阶段则更注重投资能力的比拼。“同创伟业内部，总结了一套投资方法论 “不求多，求早；不求快、求稳；不求风口、求未来；不追‘高大上’，追‘高、冷、硬、黑’。”实际上，这是同创伟业以VC投资为主早期化、集中化投资的体现。

一些人的印象中同创伟业是一家PE，但这家老牌机构VC基因更具优势。2011年盛行全民PE，同创伟业却成立了首只VC基金，投资阶段前移，进入早期、中早期投资。这家机构最为外界所熟知的“隐形冠军”的投资理念，正是这一时期提出，沿着这一早期投资路径，同创伟业精耕细作，以工匠精神投资了一批细分行业龙头。

值得一提的是，如今同创伟业的投资触角已向更早期延伸， “2019年我们成立天使一期基金，重点布局了技术具备原创性、突破性和全球领先性的生物技术、新材料、SaaS和半导体等领域，开局不错，目前已投项目22个，包括活力激光、领创医谷、晟斯生物、中科玖源、腾复医疗、纯钧新材料、锐思智芯等，大部分项目业绩增长超预期，超过一半以上的项目获得了后续再融资。”郑伟鹤介绍，鉴于一期基金项目的优质以及确定性预期，同创天使二期基金的投资也在稳步推进中。

时间积累经验。通过长期主义的深耕，同创伟业得以在产业内建立更深厚的经验和认知，以此为导向，沉淀出产业投资生态。

“我们的赋能式投资，正在成为一种核心竞争力，不仅助力生态内企业成长，还可以达成很好的体系内循环反哺我们自身”，欧科亿是同创伟业建立体系内循环产业生态圈的典型案例，该企业由同创伟业成员企业格林美推荐并联合投资，此外，同创伟业与成员企业欧菲光曾成功孵化联合光电成功上市，这也彰显了同创伟业生态内的深度连接以及互联共赢。

郑伟鹤进一步表示，同创伟业还与华为、比亚迪、腾讯、中芯国际、联想等产业资本建立了深度连接，“我们要打造一个以体系内循环为主，体系内、外循环相互促进的‘硬核圈’。”

80分——高上市成功率赢得战绩

22年一路走来，郑伟鹤仍对多年前苦苦等待创业板印象深刻。“做梦都是温总理说创业板要开了！”他提及当时煎熬，“这都操心成什么样了？”

2000年同创伟业成立，距离创业板正式开板还有9年之久。这种煎熬是当时人民币基金面临诸多困难的一个真实写照。“这么多年我们一直精耕细作、苦练内功，到今天也不敢说自己做得很好。距离真正的一线我们还有差距。”

作为掌舵人，问及郑伟鹤为同创伟业当前的业绩打几分？“接近80分”，他表示，近两年年度总结中，同创内部在不断复盘自身的问题，“比如明星项目不足，超额回报项目不多，回报金额较大的项目欠缺。”

与其说这是同创伟业的遗憾，不如说这是所有人民币基金的期盼，与美元基金的高举高打不同，人民币基金更像在买种子种田，回顾过去22年，郑伟鹤坦言，“很多项目是熬出来的，投资硬科技项目要对企业有耐心，这100家IPO项目中，很多项目投资期限我们超过十年，比如三利谱、震有科技、海优新材、元琛科技，目前在会的科创板项目无锡硅动力是我们2006年以自有资金投资的项目，从退出回报来看，这些项目实际上都回馈给我们较高的回报。所以说时间不会造就荣誉，但是梦想可以！”

时至今日，同创伟业管理资产规模超过300亿元人民币，累计投资企业超过500家。100家IPO项目中科创板项目超过20家，在新兴产业领域，同创伟业的投资退出率更超过50%，为LP带去了真金白银的超额回报。

事实上，让外界更为认可同创伟业行业地位的，则是其超高的上市成功率。2007年，中国第一家有限合伙制基金——南海成长一期基金由同创伟业设立，这支基金共投向了12个项目，其中国联水产、康芝药业、亚太科技、唐人神、新大新材、登云股份、南城百货等7个项目在两三年中顺利实现上市，保证了极高的上市成功率，也让这只基金总体回报近4倍。

无独有偶，同创伟业设立的第一支美元基金同样展现了傲人的成绩。2015年同创伟业美元基金一期完成募集，使其成为国内少数拥有双币基金管理能力的本土创投机构之一。在这支基金投资组合中包含10个项目，7个项目已成功退出，其中康辰药业、电声股份、信达生物、奥精医疗、嘉美包装、百奥赛图等6个项目上市退出，此外2个项目拟报IPO，90%的投资退出成功率也让这家本土机构赢得了全球主权财富基金、保险基金、银行系基金、证券系基金、家族基金等顶级投资人的支持，如今同创美元二期基金正处于稳步投资期，而美元三期已计划启动。

市场轮换之下，保持佼佼者的行业地位并不容易，守卫比进取更为重要。最近几年，投资行业遭遇了募资、疫情等叠加黑天鹅事件，趋冷的环境下，同创伟业也在加强复盘。今年的中期会上，郑伟鹤不断强调投资的起跳性、准确性，以及退出的可预测，同时更加强调战略赋能能力。

可见同创伟业一直在强调“稳”，而这也是同创伟业22年一以贯之的风格，“比较满意的是，经历了多轮资本市场的周期，我们一直紧跟时代的节奏，不冒进，不懈怠，攻守平衡，目前我们运营稳健，产品线丰富，团队稳定，学习成长能力较强，适应市场环境能力也较强，并且始终保持稳定的发展节奏。”

“稳”并不意味着一成不变，更不应是平庸化，谈及当下比较担心的问题，“当成功出现惯性就会滋生一种惰性”，郑伟鹤坦言，“我们强调要保持火力、保持活跃、保持触角、保持纵深”，2021年，当大部分机构放缓投资节奏，同创伟业依然保持140余家的投资速度，为此多次进入媒体评选的“最佳创投机构活跃榜”，今年以来，同创伟业投资家数也已达到80家。

在科技创新、产业升级的关键期，投资需要深入洞察、躬身入局、保持前瞻，才能创造长期生命力。而创新与突破始终是同创伟业着力重点打造的特质。“从机构的角度来看，持续创新为我们带来的生命力不容忽视。”作为一家本土成长起来的专业投资机构，同创伟业根植于深圳创新的基因，曾创造了多个行业“第一”——设立了国内第一家有限合伙制基金；成为国内第一批挂牌新三板的创投机构；近期又力主推动了澜起科技——股票实物分配的首单项目落成……

“创新和成长思维” 让同创伟业交出了一份符合设立初衷的成绩单，然而延续战绩的答案并不唯一，对于如何保持胜利，郑伟鹤给与的回复是：坚持团队化作战，发挥年轻人优势；面对复杂多变的市场环境，不冒进，不做能力圈以外的事情；坚持梦想，看准了方向就坚定前行，敢于试错；以及坚定做中国的好资本，赋能企业、赋能LP、回报社会。

“这100家IPO的到来恰逢其时，同创伟业是应着时代的召唤而来，如今前方的路正变得更加清晰，我们要做的依然是立足时代、融入国家战略，与科技共舞，顺势而为，坚持长期主义，投早、投小、投科技。我们相信，未来十年将会有更多世界级的企业快速涌现，作为创新资本我们将始终保持兴奋，勇立创新潮头之上！”