友财投资谢海闻：厚积薄发，做赋能式投资的坚定践行者- 大数跨境

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友财投资谢海闻：厚积薄发，做赋能式投资的坚定践行者

融中财经

2022-12-21

导读：成立至今，友财投资始终秉持以创业者心态陪伴企业成长全周期的理念。

导读

THECAPITAL

成立至今，友财投资始终秉持以创业者心态陪伴企业成长全周期的理念。

本文4532字，约6.5分钟

作者 | 吴琼编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

2015年，为了完成自己的投资梦想，更好地抓住新兴产业中的创新性投资机会，已经深耕股权投资行业多年的谢海闻决定自立门户创办友财投资。

七年过去，友财投资的风格逐渐鲜明——独立判断、保持谨慎，并不失创新思维：从自己熟悉的领域，到聚焦半导体国产替代和IT信息化产业；从偏爱成熟期，到向早期阶段探索；从分散出手，到主动挖掘产业投资机会……友财投资正不断向股权投资行业更深处探索。

七年蓄力

投资进阶正当时

2015年，友财投资正式成为中国私募股权投资行业的一员。

“从成立开始，我们就坚持独立判断，不追热点，保持谨慎”，友财投资创始合伙人谢海闻这样形容团队风格。

也正是因此，在正式出手之前，友财团队先划定了一份“负面清单”。

“对于自己不熟悉、不了解的行业及赛道坚决回避，将精力集中在友财投资最擅长也最熟悉的领域”，谢海闻这样介绍。

由于友财投资核心管理团队均来自中金公司、九鼎投资、申万宏源等大型金融机构，投资并参与过数十家企业上市及资产重组工作，因此，友财团队对企业价值有着自己专业的甄别和判断能力。

成立伊始，经过团队对行业趋势的多维判断和对国家宏观大势的客观分析，友财投资最终将目光瞄准了新一代信息技术、高端装备、军工信息化、企业服务等领域，并在之后的几年相继投出了二十余个项目。

随着景津装备、正帆科技、前沿生物、赛伦生物、慧博云通等多个标杆项目先后登陆资本市场，友财投资迎来了公司发展历程中的首个丰收期。“未来两年，友财投资近50%的已投项目都将处于上市状态或IPO申报状态。”谢海闻提到。

在这一过程中，随着团队投资经验的不断沉淀与积累，友财的投资逻辑也在随之变化和升级。

“从2021年起，我们开始进入第二个发展阶段”。谢海闻解释道，“创立之初，我们需要集中精力投出更多优质项目，提升投资业绩，产出投资成果，所以并没有仅选择一两个垂直细分赛道，而是在团队熟悉的多个行业开展投资”。

几年过去，随着友财投资所投项目数量稳步增长，公司自身的投资能力也随之获得提升。面对外界环境的发展，友财内部也开始审时度势，积极拥抱变化与趋势。

在投资方向上，友财开始将目光聚焦。“随着竞争日益激烈，挖掘偏成熟期好项目的机会可能会越来越少，估值也会偏贵。因此，未来，我们在关注这类项目的同时，会将目光更多地聚焦到两到三个细分行业中去。”谢海闻提到。

经过对过去投资成绩的复盘和对未来行业动态的预判，友财团队一致认为，半导体国产替代和IT信息化两大领域是友财投资擅长、且具备长期价值的投资方向。

与此同时，在谢海闻的带动下，友财投资更加关注对行业和赛道的研究，在公司发展的第二阶段，团队围绕“自主创新”与“进口替代”两大投资机会，梳理出了更加清晰的投资业务线。

“在IT信息化领域，我们将主要沿着三大业务线寻找机会，一是金融科技相关的；二是大数据以及智能化应用相关的；三是智能终端。”

在半导体国产替代领域，友财投资则会更加关注半导体上游的材料、零部件及设备。“一方面，上游的材料、零部件和设备相对关键，中国在这方面还有很多东西需要学习和克服，是一个绝对卡脖子的赛道；另一方面，该赛道市场需求巨大，可以从中挖掘到丰富的投资机会，获得的投资回报也可能大大超出预期”，谢海闻解释。据了解，经过严格的筛选和判断，友财投资今年有多个项目均在投资或尽调过程中。

随着团队打法的不断完善和专业能力的提升，友财投资形成了一套成熟的投资方法论，内部的投资策略和逻辑不断迭代。

谢海闻提到，“阶段不同，投资标准也会随之动态变化。”但尽管如此，落实到具体项目上，友财投资也有两大必须遵守的原则。

第一，技术和产品。一个企业的商业模式最终还是需要通过技术和产品来做依托的，技术和产品是否具有先进性和壁垒、是否能够满足市场需求、未来的发展前景如何、未来的延展性如何等，都是友财团队投资时要考虑的重要因素；

第二，团队和企业文化。团队在行业内所处的地位是否领先、团队是否拥有长期主义视野、企业的学习能力、凝聚力如何等，同样是需要考虑的重要因素。

从结果来看，过去几年亮眼的投资成绩以及日益成熟的投资方法论是对友财团队投资能力的最好诠释。正因如此，在面对募资难这一群体困境时，友财投资可以始终保持乐观心态。

“虽然也遇到过一些困难，但整体来看还比较顺利”，对于募资，谢海闻这样回答。

“我们最终的出发点是在既定规模下帮LP赚到更多收益。公司刚成立时，早期LP更多是彼此熟悉和认可的上市公司股东、高净值客户，但随着公司品牌的积淀、业绩的显现以及LP对我们认可度和信任度的提升，友财的投资者也出现了一些新的变化。2018年之后，机构投资人在我们LP中的比重迅速提升，以资金量计算达到了90%以上。”

如今，随着旗下多只基金产出亮眼业绩，友财投资也获得了更多LP的认可，新的LP构成更加多元化。据了解，友财目前受托管理的资金来源包括但不限于地方国有投资平台、上市公司、知名民营企业、金融机构、海外富有家族、高净值企业家等多种类型。

友财投资，正在向一家更成熟的精品私募股权投资机构迈进。

相辅相成

陪伴企业成长全周期

成立至今，友财投资始终秉持以创业者心态陪伴企业成长全周期的理念，致力于对被投企业进行多元化的投后赋能。

在项目的每一个成长阶段，友财团队都会积极地去了解他们在想什么、需要什么、会怎么做，竭力扮演好投资人股东的角色，务实地参与和帮助企业，提供全方位赋能服务。也正因如此，友财投资在获得企业方高度信赖与重视的同时，也收获了多个精准度高且收益丰厚的优质投资成果。

国内超高纯度洁净工艺系统领军企业正帆科技就是其中的典型案例之一。2019年，正帆科技已经是该细分领域的龙头企业，十分契合友财的投资标准。

对于这笔投资，谢海闻透露了一个有意思的细节，“其实企业当时的体量已经比较大，并不是一定需要这笔资金”，最后，公司是基于股权结构多元化的考量，在上市前进行了一轮融资。

“当时对方希望选择一个既对行业有深刻理解能力，又愿意和企业一起协同成长的团队，我们前期帮助公司做了许多赋能，解决了一些比较棘手的关键问题，双方的目标与想法比较契合，最终，他们在众多大牌机构中选择了友财投资。”2020年8月，正帆科技成功登陆上交所科创板。

今年10月，友财的投资版图中再添一家上市公司。值得注意的是，从友财成立当年，双方便开始合作，这又是一个见证友财精准投资、长期赋能企业成长的典型案例。

慧博云通是一家具备国际化视野的全国性软件技术外包及移动智能终端测试服务商，在 IT服务领域具有极深的影响力。公司始终致力于深耕不同行业市场与专业技术领域，积极推动公司在国际市场与国内市场的协同发展。2022年10月13日，慧博云通成功在深交所创业板上市。

时间回到2015年，那时慧博云通虽然已经成立多年，但却是首次启动外部融资，基于对团队的高度认可和对行业的深刻洞见，初入股权投资市场的友财投资毅然选择了对慧博云通进行投资。

在谈及双方渊源时，谢海闻提到，“早在投资该项目之前，我就已经与公司的团队结识多年，据我了解，这个团队在行业中的专业能力是极其优秀的，人品值得信任，整合、执行效率也非常高。”

在双方合作之后，友财投资基于对慧博云通未来发展潜力的看好，在公司的融资中进行了多轮加仓，直至公司上市，友财投资已经成为慧博云通的第二大股东。

回溯慧博云通的成长历程，会发现友财投资在其中扮演着不可或缺的角色。

谢海闻介绍，在友财内部，基本保持着“全员投后”的状态。“对投后的重视程度，决定了项目能否顺利退出以及可以获得的回报倍数；同时，作为投资机构，也需要保持与优秀创业团队共同创业的决心与同理心。”

这在慧博云通身上深有体现。自友财投资进入慧博云通伊始，便对公司进行了全方位的赋能服务，即使在公司发展早期面临困境时，友财投资也坚信公司的光明就在前方。

2017年，慧博云通因受某一大客户的影响，经营遇到一些困难。谢海闻带领友财团队在对项目复盘分析后得出结论：公司的基本面没有改变，所处行业仍然具有巨大的增长空间。“困难只会是一时的，在这个时候更应该要坚定地支持和加码公司。”

对此，友财团队对公司进行了更深层次和针对性的赋能。

“一方面，我们协调自身资源为公司提供了一些临时的授信支持；另一方面，我们进一步加大了对项目的投资力度；与此同时，在产业战略选择方面，我们也为企业提供了重要的建议和支持。”

此外，“为了帮助公司开拓新的业务边界、寻求更广阔的发展空间，充分享受当地优惠政策和服务等福利，我们还顺利帮助公司将总部迁址至杭州钱江经济开发区”。

在双方的共同努力下，慧博云通重新起航，经营业绩开始步入稳健增长阶段。2018年-2021年，公司净利润复合年增长率超60%；2022年前三季度，公司营业收入与净利润也依旧保持着稳步增长的趋势。

“随着信息化升级与数字化转型的加速，慧博云通将拥有更多更好的发展机遇，上市只是推动公司发展迈上了更大的台阶，未来我们会继续坚定地看好公司的成长与发展前景。”谢海闻提到。

回顾双方携手走过的七年，友财投资在业务拓展、资源整合、战略融资等方面给予了慧博云通全方位的支持与帮助。谢海闻表示，未来，友财投资将继续秉持更全面、更专业、更高效的服务态度为被投企业进行深度赋能，帮助企业快速成长。同时，友财也将积极享受成果，与被投企业展开长期合作，深挖产业投资机会，致力于在未来的产业发展中做卓越企业的“挖掘者”与“领航员”。

洞察趋势

加码产业投资

谢海闻指出，在友财投资的新阶段，聚焦产业是公司未来重要的发展方向之一。

七年积累成果，友财投资对于半导体国产替代、IT信息化等新兴行业的关注，早已不是简单布局，而是聚焦产业，从而达成1+1>3的效果。

友财投资已投项目大多是各个行业的佼佼者。与这类项目的深度绑定，帮助友财投资形成了丰富的产业资源和投资经验，“通过与核心企业一起在产业方面做投资与布局，既可以提高我们项目挖掘的能力，也能提高投后赋能和退出的能力。”谢海闻提到。

当前，友财投资已经基本构建了产业投资的蓝图，并付诸行动。

具体来看，在IT信息化这一细分行业，友财投资正在推行与所投企业共同发起一只并购基金，并在之后推出专注该细分行业的产业基金，通过这两大抓手，公司将积极挖掘战略投资机会，加速行业整合，从而拓展投资的阶段边界。

谢海闻指出，“在产业投资逻辑下，我们可能就不会分投资阶段了，对于早期的项目，只要团队很优秀，模式已经走通，我们就会去关注、尽调；而偏晚期的项目，可能会比较适合行业整合与并购，也在我们的考虑范围之内。”

在集成电路领域，友财投资同样正在进行产业基金的前期筹备，“今年底，我们会在集成电路领域和核心企业一起成立一只产业基金。”

友财投资布局产业的思路在于，并非是在团队已经准备好之后才评估项目，而是在项目准备的过程中就投进去，帮助项目一起准备，共同成长。

“我们会在产业投资的执行步骤上做一些调整，即与核心企业一起提前半步到一步参与到优秀的项目中。”谢海闻指出，“只要是好的团队，产业空间大、技术能力也非常出色的项目，我们愿意帮助企业去解决比如未来资金、政府合作等问题”。

当然，友财也有另一个考量，“通过这种方式，投资时我们可以用一个比较低的估值进去。”这既是能力所在，也是友财投资瞄准优质项目的利器。