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VC/PE减持套现,永康夫妇痛失10亿

VC/PE减持套现,永康夫妇痛失10亿 融中财经
2023-07-03
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导读:一解禁就减持,龙芯大跌。
THECAPITAL



一解禁就减持,龙芯大跌。 

本文2175字,约3分钟

作者 | 何己派  编辑 | 鄢子为

来源 | 21世纪商业评论


龙芯中科的股价,被巨额减持撞弯了腰。
 
6月30日,龙芯的股价继续下跌,这个月的最后4个交易日,市值跌去91亿元。
 

大笔减持震惊圈内,拖股价下水。

6月27日,龙芯称,四名股东拟减持股份不超过13.17%。按公告当日收盘价,股东最多套现71亿元。
 
这些股份前一日刚刚解禁。
 
今年以来,AI推动芯片赛道火热,龙芯头顶“国产通用CPU第一股”称号,股价创新高,市值曾攀至700亿。
 
公司实控人是胡伟武和晋红夫妇,二人分任公司董事长、投资总监。
 
这对同年同月生的夫妻档,红红火火的芯片生意,骤然迎来一盆冷水。
 

01

火速抛售


6月26日起,龙芯2.45亿限售股解禁,占公司总股本的61.25%。
 
按当日收盘价计算,解禁市值高达340亿元。这轮减持可能刚起头。
 

天眼查显示,胡伟武夫妇持有龙芯10.95%的股份,据此计算,最近4个交易日,其资产缩水约10亿元。
 
减持的四位股东,其股份全部为IPO之前取得,按龙芯60元/股的发行价来看,浮盈颇多。
 
其中,中科百孚、横琴利禾博,分别是龙芯限售股解禁前的第三、第四大股东,鼎晖祁贤和鼎晖华蕴,同属鼎晖百孚旗下私募股权基金,互为一致行动人。
 

中科百孚、鼎晖华蕴穿透至自然人后,最终受益人之一是胡伟武之兄应伟。
 
股价大跌的隔日,鼎晖百孚火速出面接受采访,强调基金到期退出为常规操作,“一如既往看好龙芯”。
 
胡伟武夫妇做国产CPU业务,关注度很高。


不同于国内多数集成电路设计企业,选择购买IP进行芯片设计,融入已有的国外信息技术体系,龙芯自主研发核心IP,自建生态。
 
它是国内唯一一家,基于自主指令系统,构建独立技术体系和产业生态的CPU企业。
 
今年,科技企业纷纷进军大模型,算力狂飙,GPU、CPU芯片热度猛升。
 
胡伟武夫妇还有另一重加持,信创。
 
国产CPU的桌面和服务器产品份额不足5%,国产替代有巨大空间。
 
现阶段的龙芯,业绩欠佳。
 
2022年,公司实现收入7.4亿元,同比下滑38.5%,净利润0.5亿元。进入今年一季度,由盈转亏。
 

“今年总体趋势肯定是向好的。”以胡伟武为代表的管理层,频繁释放积极信号。
 
例如,出海方面,他提到,已经有不少“一带一路”国家的企业咨询龙芯CPU情况。

AI领域,则透露龙芯适配国内多款AI加速卡,在行业中已有应用。
 

02

调优补差


担任董事长、总经理的胡伟武,是龙芯的灵魂人物。
 
国内半导体圈,许多创业者有海外背景,他却是不折不扣“本土派”。
 
他以浙江永康县高考状元考入中国科技大学,后在中科院读博,进入中科院计算所工作,研制自主CPU,一路做到总工程师的位置。
 
胡伟武在进行CPU主板信号测试 

2009年,胡伟武放弃编制和评院士的机会,辞职下海创业。
 
他今年55岁,年富力强,带队猛攻产品。各季度的产品规划,他安排得满满当当。
 
新一代3A6000系列处理器,今年上半年流片,计划四季度发布,明年大批量出货。
 

更先进工艺的3A7000或3B7000,下半年就会开展技术准备工作。
 
胡伟武透露,集成龙芯自研GPGPU(通用图形处理器)的第一款SOC芯片,预计将于2024年一季度流片。

在此基础上,2024年下半年,公司将完成兼顾显卡和算力加速功能的专用芯片流片。
 
上市后,这家公司的研发节奏加快。
 

“2022年以前,龙芯每年可以推出1-2款新产品,其中高端通用CPU或SOC只有1款。2022年起,龙芯每年可以推出5款以上新产品,其中高端通用CPU或SOC有2-3款。”胡伟武表示。
 
他迫切期望练成“枪杆子”,尽快缩小技术差距。
 
胡伟武认为,3A6000与英特尔2020年推出的第10代酷睿,水平相当。
 
他坦承,“测试中发现,龙芯的GCC编译器与X86的GCC编译器存在一定差距,不少应用的动态指令数比X86明显偏高。”
 
《21CBR》记者梳理龙芯2022年财报发现,包括芯片研发在内,公司主要在研项目共18个,累计投入金额约8.5亿元,除“操作系统基础软件研发”项目要部分达到国际领先水平,其余项目指向“国内先进水平”。
 

03

自建生态


减持乌云下,胡伟武夫妇稍感踏实的好消息,是一桩旷日持久的诉讼,有了新进展。
 
公布减持计划的前两天,董事会签发公告,已收到《部分裁决书》,芯联芯的7项仲裁主张,6项被驳回,此外,龙芯需支付芯联芯2323.7万元版税,已经计提。
 

自2019年开始,两家公司陷入知识产权纠纷,焦点在于,龙芯的产品是否对MIPS架构进行了未经授权的修改和变更,构成侵权
 
早年,龙芯购买MIPS的IP研发CPU。2019年至2021年,公司销售的主要产品基于MIPS指令系统,近年彻底转向LoongArch。
 
“关于龙芯LoongArch的自主性,一审公司已经胜诉。”5月中旬的业绩沟通会上,胡伟武简要回应。
 
双方各执一词,纠纷未完全解决,但仲裁事项带来的负面影响有所冲淡。
 
就现阶段胡伟武团队的挑战,一位芯片设计领域资深从业者提到了三点:
 

其一,做自主指令集LoongArch,行业生态是短板;
 
其二,无法使用高阶半导体制程,芯片性能易受制约;
 
其三,保护性市场虽有优势,但面临华为、飞腾等竞争。
 
在全球CPU市场,市面上主流的指令系统,以英特尔的X86和英国ARM公司的ARM为代表。
 
不同CPU指令系统的操作系统、应用软件之间形成独立生态体系,承载的软件生态的应用数量、类型和丰富程度迥异,从而构成软件生态壁垒。
 
一句话概括:没有生态,商业化落地难度高,产品就用不起来。
 
走第三条路的龙芯,产品基于自主指令系统LoongArch,投入大量资源做生态建设。
 
目前,公司合作的厂商有数千家,基于信息系统和工控系统两条主线,开展产业生态建设,产品主要应用于关键信息基础设施自主化领域。

单靠政策性市场,毕竟不稳定。去年,龙芯开始向开放市场转型,两条腿走路。
 
按规划,2022-2024年,龙芯要用三年走向开放市场,2023年是深化转型的关键一年。
 
重重难关在前,胡伟武要打持久战。

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