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本文3518字，约5分钟
作者 | foinsight
来源 | 家办新智点
自2022年11月ChatGPT问世以来，大模型引发全球新一轮AI热潮，多家科技巨头竞速生成式AI技术。热潮之下，有投资人向家办新智点表示当前国内AI领域的风险投资面临重重挑战，大模型的投资已经“没得搞”，AI应用的投资也“没啥搞头”。
目前，国内AI领域的风险投资有哪些挑战与机遇？对于家族办公室（简称为“家办”）而言，如何看待这一具备颠覆性的技术革命？
2021年11月30日，ChatGPT正式问世，以强大的信息整合和对话能力惊艳全球。
今年3月，比尔·盖茨在公开信中写道，「在以往的人生经历中，我曾亲眼看到过两次让我感到震惊的变革性技术：第一次是1980年以Windows现代操作系统的出现，第二次就发生在此时此刻，AI的时代开始了。」
ChatGPT的出现意味着人类创造了“智慧”。与上一个阶段的人工智能不同，ChatGPT所带来的「智能涌现」的风暴将改变人类所有的生活方式，或将从本质上重塑未来20-30年的行业格局。
过去一年中，大模型引发全球新一轮AI热潮，谷歌、微软、Meta等多家科技巨头竞速生成式AI技术。国内AI大模型也相继涌现，百度、阿里等企业相继宣布面向全社会上线大模型产品。有数据统计，截至2023年7月，中国累计有130个大模型问世。
然而，今年上半年创业者和VC投资人对于AI大模型有多振奋，现在的投资热情就有多冷淡。“没得搞了！”一位国内AI投资人感叹道。
与移动互联网时期百花齐放的市场格局不同，国内AI创业和投资面临着三大核心挑战。具体来看：
一、AI大模型属于人才和资金密集型领域，创业公司很难在市场上获得足够优质的人才以及足够多的资金的支持。根据行业数据，2023年上半年，美国生成式AI的融资总额140亿美金，但是绝大多数都流入了头部公司。
对于美国市场而言，“核心选手已登场，主要玩家也已下注”。核心选手包括谷歌、Meta、微软和英伟达等大厂；头部创业公司包括OpenAI、Anthropic、Cohere、Inflection、Adept、Stability AI以及马斯克的xAI等。上述公司网罗了主要的AI人才，并且吸引了主要战略投资人与财务投资人的投资。
二、在AI大模型层面，巨头先发优势明显，留给小创业公司的机会不多。在移动互联网行业中，很多公司从无到有，最后成长为行业巨头。微软和谷歌等巨头已经重注AI多年，具有强大的先发优势，留给创业公司的机会较少。
三、在AI行业，中国与美国相比，在数据、芯片、顶尖科学家人才方面则存在一定的差距。
谈及目前国内AI领域投资现状，家办资深CIO Joey告诉家办新智点，行业前期把预期过高，市场形成了泡沫化估值。但目前生成式AI还没有出现革命性的突破，投入产出比不太一致。对于投资人而言，即使是投入了一定资金，也未能快速产出成果、转化为实际回报。此外，“募资难、投资难、退出难”的大环境掣肘也着AI行业的发展。
“AI需要通过烧钱来推动科技成果，更适合愿意‘砸大钱’的美元基金来投。然而，目前美元基金投资大幅放缓，人民币基金从资金属性上来看，则更偏爱投资稳健、政策利好型项目。因此，国内AI风险投资板块表现比较糟糕。”Joey直言。
“目前AI压根儿不适合中国VC投资人去投。” 某家办投资人Jeff表示。
Jeff表示这一观点的底层逻辑在于，AI大模型的底层结构是算力、算法和数据。具体来看：
· 算力，即领先性的高算力芯片，国内企业不如国外。
· 算法，国内算法相比国外落后个一两年，国内企业仍有追逐的空间和可能。
· 数据。AI大模型的本质即用大量的数据进行训练，使其能够了解并掌握各种数据。
Jeff认为一个重要的评判标准是大模型“读”了多少学术论文。目前全球最主要的优秀的学术论文都是英文，全球80%～90%的知识语料都是英文，以中文为基础的语料只有10%~20%。
对于这一差距，Jeff比喻道“就像两个小孩子在成长期，一个吃糠咽菜、另一个则吃牛奶面包，两个孩子长大后的体魄完全不同。”
当国内的大模型项目找到Jeff后，便有了下面的对话：
Q：项目的显卡来自哪里？
A：我们可以从国外购买。
Q：国外最先进的显卡买不到怎么办？
A：我们可以去中东等地区租赁。
Q：大模型的数据是怎么来的？数据如何训练模型的？模型参数有多少个？有多少是中文语料、有多少是英文语料？英文语料的核心数据如何获取？
对此，项目方则往往回答不上来。
从投资的角度来讲，Jeff大模型项目只强调算力和算法没有意义，数据也极为关键。一个大模型是否先进，要看「数据、算力、算法」三者是否能够形成统一的有机体。
“自从ChatGPT出现后，我们接触到很多国内大模型创业项目，但一个也没有出手。”Jeff告诉家办新智点。
据CB Insights数据显示，今年第二季度，全球AI领域投资总额环比暴减38%。AI投资真的遇冷了吗？
对此，产业背景LP李铠表示，需要让子弹再飞一会。“在互联网技术出现后，2000年左右出现了互联网泡沫，很多互联网企业因此死掉了，但是这不意味着互联网技术失去了未来。”目前，AI仍处于行业发展初期，具体表现在：
在生成式AI市场中，现在真正赚到真金白银的还是“卖水”和“卖铲子”的人。例如提供算力芯片的英伟达和做数据标注的ScaleAI。对于科技巨头而言，训练大模型的成本极其高昂，如何将AI产品转变为实际利润面临重重挑战。
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