科创债ETF富国（159200）投资价值与套利策略解析

高流动性、低风险的优质债券ETF，兼具配置与套利机会

世昌股份中签结果出炉，申购资金超6062亿元，顶格申购仅获200股，碎股门槛高达约559万元，反映出市场参与者的高度理性与博弈加剧。

奥美森已更新注册稿，发行在即。本周五预计锦华新材将发布公告，初步测算需约530万元参与2+1档申购。

今日上市的凯众转债和胜蓝转2均封于57.3%涨停板，但收盘换手率偏高，后续封板难度加大。福能转债获批注册，规模较大，含权比例一般，沪市投资者可采用“一手党”策略，约400股可配10张债券。

当前尚未发布发行公告，现阶段买入属于埋伏性质，主要面向未来配售需求者。需注意，埋伏本质上属于股票投资范畴，存在相应市场风险。

511360今日折价约0.021%，但信用矩阵较弱，净值增长潜力有限，预计明日折价将被修复。近期“拖拉机”套利模式收益不稳定，建议暂时观望。

市场整体小幅上涨，上证指数微涨0.13%，个股中位数下跌0.07%，成交额达2万亿元。尽管近期成交量收缩，但在宏观流动性宽松背景下，长期趋势仍具支撑。

债券市场出现调整，30年期国债收益率降至2.1%。在降息周期下，利率下行空间已相对有限。

科创债经历回调后性价比凸显，科创债ETF富国（159200）成为值得关注的配置与套利标的。

该基金跟踪中证AAA科创债指数，成分券要求主体评级AAA、隐含评级AA+以上，央企国企发行人占比达99%，成分券数量超800只，单券权重不超过1%，实现极致分散，信用风险极低。

自2022年7月1日至2025年9月9日，中证AAA科创债指数累计收益率为14.09%，显著跑赢同期中长期纯债基金指数（9.24%）和短期纯债基金指数（8.86%），超额收益明显。

科创债ETF富国（159200）支持T+0交易，部分券商提供申赎零手续费服务。流动性表现优异，上市以来日均成交额超78亿元，在同批同类ETF中位居首位。产品已纳入质押库，融资成本较低。截至最新，基金规模达144.45亿元，市场认可度高。

久期约为3.7年，适中且灵活，适合均衡配置中长端资产，具备长期持有价值。

在债市波动加剧环境下，低风险套利策略更具吸引力。

科创债ETF富国（159200）支持纯现金申赎，为套利提供可行性。若赎回涉及债券实物交割，则流动性受限，不利于操作。

主要套利方式有两种：

1. 申购套利：当二级市场价格大幅溢价于净值时，可通过一级市场申购ETF份额，到账后迅速卖出。需注意，申购时会预扣费用，最终在T+2日根据实际买券成本多退少补。

2. 赎回套利：当二级市场价格显著折价时，可在场内买入份额后发起赎回，赎回金额按T+2日实际卖券成交价结算。

两类套利均以T+2日实际交易价格结算，存在滞后性。因此建议仅在折价或溢价超过0.2%时介入，以提高成功概率。