黄晓捷：我们怎么看待中国的经济增长趋势

我想跟大家讲讲，分享一下我们怎么看待中国的经济增长趋势。

因为我们投资的企业是作为整个宏观经济的一个微观主体而存在的，如果我们不能够很好地把握整个宏观经济趋势的话，那你的投资毫无疑问会是很糟糕的。

我们怎么看待经济增长的问题呢？其实并不是特别复杂的问题，我觉得把握一个事情的主要矛盾，往往只有一条非常明晰的一个主线，你把握这个矛盾就可以了。别的问题，诸如央行调不调准备金率；调不调息；或者房地产限不限购，我觉得对一个大的经济格局来讲根本不重要。可能对于一两个月、半年、一年的事情是重要的，对于长期格局完全是可以忽略不计的。

我觉得怎么判断一个经济增长的动力和路径呢？谈三点。

第一点，需求。

一个经济为什么要增长，增长的根本就在于人类要追求物质和精神生活的改善，这是人不断劳动和赚钱的根本动力。我有一个同事给我发了一个短信他说，弗洛伊德说，相对于人类的精神需求来讲，追求原始欲望的刺激要强烈得多。非常对。绝大多数的人实际上在中国，基本的物质条件还没满足，没有车、没有房，吃得也不好、穿得也不好，所以他有非常大的动力去让自己过得更好，这种追求的动力是中国经济往上发展的最根本的推动力量。

第二点，供给。

就是这个经济体有没有可以提高生产效率的空间？按照OECD的统计数据，2009年中国的人均产出效率是美国的24%，日本的人均产出效率是美国的76%，韩国是美国的65%，就是中国的整个生产效率是非常低下的，在一个生产效率低下的国家，我们通过资源的改进，能够大幅度地提高生产效率，这就是中国为什么我觉得还能够大量地增加供给的最根本原因。如果今天中国的生产效率接近于美国，那我想我们可能是存在问题的。

第三点，我们有没有外部的条件，来实现供给满足需求。我觉得有三点。

1，潜在的制度。在我看来不管中国的政治格局做如何的变动，走向市场化这个大的趋势是不可能改变的，它不会因为某一两个人做一个改变，以毛主席这么大的能力，他也只把中国的发展延迟十几年的时间，何况别人呢？我觉得中国走向市场化、走向繁荣这个趋势是不以个人意志为转移的，而且中国短时间内也不可能再出现毛主席那么强势的领导人了，所以潜在的制度决定了中国是要走向市场经济的。

2，政策。在我看来不管整个中央的政策做过如何多的错误，大的方向还是在维持和保持经济的稳定向上发展的。我认为根本性的错误中国现在没犯，未来也不会犯。

3，资源空间。我觉得资源空间有可能出现问题，如果中国产出再增加一两倍，意味着中国的资源消耗按照现在的经济结构，就要增加两倍，那么全世界的石油都要被我们用光，这是不现实的。所以，中国的资源问题怎么解决，是通过占有更多的资源，还是通过内部的结构性的改善来解决，这个是我们面临的一个很大的难题。但是我相信这个问题是能够解决的。

我在下面举了一个例子，因为今天我们也邀请了祥峰投资管理集团董事总经理郑俊聪先生，他是我们海外公司的基石投资者。我在新加坡的时候我们在一起，我说我一眼就知道过来的人是大陆人还是新加坡华人，他说为什么呢？我说如果你看他的眼神里面充满着饥渴那肯定是大陆人，你看眼神安详而充满阳光的微笑，那肯定是新加坡人，屡试不爽，从来就没有看错的。为什么呢？因为中国人太渴望发展，太渴望致富了，这种巨大的欲望和推动力，在我们目前的制度下面，是一定能够让中国经济滚滚向前的。

我们对于中国经济增长率其实有一个初步的预测，我们根据中国的产出和增长，包括过去的惯性，我们认为在未来十年，中国的GDP在通货膨胀保持在8%左右是可能实现的，扣除通胀之后能够达到5%左右的实际产出增长，在未来20年中国保持6%的增长，扣除通胀3%的增长，从全球来看，这是一个什么概念？二次世界大战以来，全球的平均增长率是3.1%，从1945年到2009年，过去的20年来全球的平均增长是2.1%，扣除通胀之后全球的平均增长不到1%，也就是说，我们中国在未来的20年还将大幅度地领先于全球经济的平均增长速度，这就是为什么我们在中国坚持做投资的一个最根本的经济上的考虑。

对于中国经济的长期趋势，我们对20年或者30年中国的经济增长是非常担心的，为什么呢？因为中国的经济本质上是赶超型经济，我们把它概括为学习型，就是跟着别人学的。因为整个中国的文化制度决定了中国人很少有创意，从我们出生那一天起，我们精神上就受到了奴役，其实我算是一个很追求自由的人，但是只要我生长在中国，那我精神上就是被奴役的，我很难做出一个创意或者创造。我们下一代的人有没有可能？有可能！但是我觉得我们这一代人其实难以在发明创造方面做出巨大的贡献。所以学习型的经济是有极限的。

全世界另外一个学习型的国家就是日本，它学欧洲和美国，它学到一定程度之后做得更加精益求精的时候，他就会面临着瓶颈，因为他不能创造。日本经济什么时候走向停滞？我认为，其实并不是因为日本所犯的那些错误，而是因为当日本丰田汽车产的质量和奔驰都一样好的时候，你作为一个学习型的经济，你就不可能再往前了，但是你要从一个学习型经济转型为一个创造型的经济，那这个过程很艰难，要从根本上激发人的创造力，需要一代人或者两代人的努力，才可能解决这个问题。

所以，我觉得在20或者30年之后，当我们中国人和欧洲、美国整个生产效率相接近的时候，中国经济可能会面临一个很大的瓶颈。我经常跟人开玩笑，说什么时候是中国经济的增长拐点到来，从物质上讲，如果比亚迪生产的汽车和奔驰车的质量一样好，那就没什么可学的了。第二，从个人的物质追求上来讲，如果中国人对物质追求的欲望已经慢慢降低转向精神追求，我举例说如果中国的博物馆比夜总会的数量还多的时候，那经济快速增长的阶段就基本结束了。