一、 背景：
根据多家企业提供的信息，此次12亿之多的融资性票据涉及的主体为广州实地地产集团有限公司、惠州市现代城房地产发展有限公司、天津金河湾置业有限公司(均为实地地产集团相关成员单位）；该融资性票据签发的两大背景：①实地集团港交所上市申请在即，资金紧张；②富力地产再度遭遇现金流紧张，短债危机一触即发；批次明细如下：
批次 |
出票人 |
收款人 |
出票日期 |
到期日 |
票面金额 |
1 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200428 |
20210427 |
1,000,000.00 |
2 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200429 |
20210428 |
500,000.00 |
3 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200430 |
20210429 |
500,000.00 |
4 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200430 |
20210429 |
1,000,000.00 |
5 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200508 |
20210507 |
500,000.00 |
6 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200509 |
20210508 |
500,000.00 |
7 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
临汾市华吉和煤焦铁有限公司 |
20200528 |
20210527 |
500,000.00 |
8 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
临汾市华吉和煤焦铁有限公司 |
20200529 |
20210528 |
500,000.00 |
9 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西中晋恒通能源发展有限公司 |
20200624 |
20210623 |
500,000.00 |
10 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西中晋恒通能源发展有限公司 |
20200702 |
20210701 |
500,000.00 |
11 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西中晋恒通能源发展有限公司 |
20200707 |
20210706 |
500,000.00 |
12 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西中晋恒通能源发展有限公司 |
20200708 |
20210707 |
500,000.00 |
13 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
江阴鑫长达经贸发展有限公司 |
20200709 |
20210708 |
500,000.00 |
14 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
江阴鑫长达经贸发展有限公司 |
20200710 |
20210709 |
500,000.00 |
15 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
江阴鑫长达经贸发展有限公司 |
20200714 |
20210713 |
500,000.00 |
16 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
江阴鑫长达经贸发展有限公司 |
20200715 |
20210714 |
500,000.00 |
17 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
江阴鑫长达经贸发展有限公司 |
20200716 |
20210715 |
500,000.00 |
18 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
天津金河湾置业有限公司 |
20200717 |
20210716 |
500,000.00 |
19 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
江阴鑫长达经贸发展有限公司 |
20200720 |
20210719 |
500,000.00 |
20 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西中开盛世房地产开发有限公司 |
20200722 |
20210721 |
500,000.00 |
21 |
惠州市现代城房地产发展有限公司 |
山西中开盛世房地产开发有限公司 |
20200723 |
20210722 |
500,000.00 |
22 |
天津金河湾置业有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200612 |
20210612 |
500,000.00 |
23 |
天津金河湾置业有限公司 |
山西富兴盛洁净能源发展有限公司 |
20200615 |
20210614 |
500,000.00 |
24 |
天津金河湾置业有限公司 |
山西中开盛世房地产开发有限公司 |
20200713 |
20210712 |
500,000.00 |
25 |
天津金河湾置业有限公司 |
南京禾晟建设工程有限公司 |
20200715 |
20210714 |
500,000.00 |
26 |
天津金河湾置业有限公司 |
南京禾晟建设工程有限公司 |
20200717 |
20210715 |
500,000.00 |
27 |
天津金河湾置业有限公司 |
甘肃华朴商贸有限公司 |
20200722 |
20210721 |
500,000.00 |
28 |
天津金河湾置业有限公司 |
甘肃华朴商贸有限公司 |
20200723 |
20210722 |
500,000.00 |
29 |
天津金河湾置业有限公司 |
武汉亚冷机电工程有限公司 |
20200724 |
20210723 |
400,000.00 |
30 |
天津金河湾置业有限公司 |
武汉亚冷机电工程有限公司 |
20200806 |
20210804 |
400,000.00 |
31 |
天津金河湾置业有限公司 |
武汉亚冷机电工程有限公司 |
20200807 |
20210806 |
400,000.00 |
注：期间不乏出具相当大量实地地产集团承兑和实地地产集团保证的融资性票据； |
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该批4月份票据到期后均提实付款未果，相关票据持有人已于到期日当日至惠州市现代城房地产发展有限公司主张合法权益申请，对方声称：集团在2020年4月份、5月份、6月份、7月份巧借子公司（惠州市现代城房地产发展有限公司和天津金河湾置业有限公司）名义签发约12亿规模的融资性票据进行融资，并由子公司及集团进行承兑，该笔资金均回流至集团供上市和其他目的使用，故应向集团总部财务主张权利申请；2021年5月6日，惠州市现代城房地产发展有限公司签发的商业承兑汇票均已拒付；持票人已联系出票人开户行中国建设银行股份有限公司惠州寮湖支行进行拒付确认，非银行系统原因！
（1）、坊间传闻，实地拒付大概率与前期某大、某光城集团融资性票据拒付理由相仿：
①、短期资金压力过大，集团主导并推动落地执行，以集团下属子公司名义签发融资性票据进行融资，资金回流至集团使用；
②、融资模式采取分款模式：房地产公司与融资合作伙伴（通常为收款人）在融资过程中采取7/3或者8/2分款模式；即房地产公司票据签发后，收款人给房地产公司回流70%至80%的约定现金融资款+20%至30%的约定国有企业开具的商业承兑汇票质押（注：该部分质押商票均为房地产公司风控合规准入的票据），票据到期后，收款人按照约定支付上述20%至30%的约定国有企业开具的商业承兑汇票的对应现金部分，如收款人未能或者丧失支付能力的，由上述约定的国有企业开具的商业承兑汇票进行补足；
③、现票据到期，承兑人以收款人未能支付约定的尾款部分现金涉嫌刑事案件为由，对抗善意第三方持票人；
二、透析本质，分析问题根源：
（1）、资金压力过大，票据融资，这些房企主导设计的模式又是否合规？
（2）、大规模的票据融资拒付背后，究竟是房企内控管理失责？还是从头到尾一场场有预谋的逃废债？
融资模式简单明了，风险重点主要集中在分款产生的风险敞口，即对质押物的评估，作为大企业风险和合规不可能看不到？该行为背后揭示出房企内部出现明显的严重管理失责问题，缺乏专业风险判断意识，对收款人尾款风险敞口无法实现有效的管控；且处理问题态度极其不端正，在票据签发的起始点和票据兑付的终点，无法意识到自身的不足和错误，进行有效改进，与当下政府建立信用体系、打击恶意逃脱废债的态度相悖；反而，欺压缺乏法律知识和风险识别能力的民间老百姓，延时兑付；
（3）、票据法坚决不允许此类行为的存在！
《票据法》约定：票据签发、流转依托于真实交易或债权债务对价原则背景，秉持诚实信用、到期不得附有任何条件的无条件兑付、具备可靠资金来源且不得签发无对价的汇票进行市场诈骗行为、对抗善意第三方等原则；
三、总结：
出票人与收款人之间的矛盾纠纷不应该让无辜善意的受害者来买单，房地产面临严峻的资金紧张的局面，陷入了资金窘境；但企业信用的打造依然是当下市场的重中之重，资本市场草木皆兵，信用出现问题的主体在银行贷款、公开市场融资何能独善其身？
END
