本周票价陷入暴跌，8月初行情会重生吗- 大数跨境

银企贴

2021-08-01

导读：这周(7月26日至7月30日)，中国央行本周开展了900亿元逆回购操作，因本周逆回购到期，央行本周实现了40

这周(7月26日至7月30日)，中国央行本周开展了900亿元逆回购操作，因本周逆回购到期，央行本周实现了400亿元逆回购操作。值得注意的是，央行月底重启300亿元逆回购，此举意在确保市场流动性稳定。

资金面时点性收紧。本周隔夜、7天、14天Shibor分别较上周五上涨12.10BP、14.10BP、2.80BP至2.1780%、2.2840%、2.3390%，本周DR001、DR007、DR014加权平均利率分别较上周五上涨11.61BP、19.18BP、2.31BP至2.1524%、2.2980%、2.3401%。

行情回顾

直贴市场上，进入月末，一级市场签发量显著提振，周五新增票源供应量1442.14亿元，较上周增幅四成，卖盘出票供给得到明显支撑。但是这个月空头比较充裕，机构补仓需求比较强烈，配置买盘的需求持续旺盛。供求不平衡严重，票价遭受重创。截止7月30日尾盘，足年、半年双国股主流价在2.20%、2.00%，较上周五分别下行44BP、56BP。

下周预判

资金市场：下周(8.2-8.6)已有900亿元逆回购到期。月末时点，中央银行适时放量出手，彰显资金面稳健态度。流动性干扰在跨月之后有所减少，预计下周将恢复流动性。但是八月份资金缺口预计会达到万亿元，在政府公债供应增加等因素的影响下，7月央行释放的降准资金还不足以填补，下一步还需要央行进行一定的“补水”。

票据市场：供应方面，本周票源市场表现较为“喜人”，单日新增轻松跨过千亿级台阶，逼近1500亿元，全月累计承兑同比增长15%。后跨月，企业端开票意愿回落，一级市场签发量将回升至低位，但受低贴现成本、市场“超跌反弹”预期的影响，单日新增票源料将加速回暖。

在需求方面，本月受信贷投放不足的影响，机构补量月底需求强烈。各大银行率先大幅降价，中小机构“抢票大战”愈演愈烈，市场狂欢也引发了一场热议。下星期就是月初的时候，机构调整的压力不大，或许还在消化“阵痛”中，看涨买盘情绪低迷。

在供给与需求的博弈下，月度后或迎来“重生”，票据利率有望反攻。