2025年8月15日|承兑汇票贴现行情日评|资金面大幅净投放，贴现利率继续走低

今日票据市场整体延续震荡下行走势，银行直贴与转贴现利率同步回落，短期限承兑汇票贴现利率降幅依旧领先，优质票据成交活跃，融资成本进一步优化。

💰资金市场概况

央行以固定利率、数量招标方式开展2380亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.40%；同时加码投放5000亿元6个月期买断式逆回购。由于当日有1220亿元7天逆回购到期，整体实现净投放6160亿元，显示流动性供应力度显著增强。隔夜与短端资金利率保持低位，市场整体流动性处于宽松区间。

转贴现市场上，本周票据利率整体呈震荡下行格局。周初标杆大行降价收票，收口力量较强；周中受一级供给增加影响，市场收出相对均衡，利率波动有限；临近周末，大行连续降价，部分交易盘及中小机构释放配置需求，带动出口压价，各期限利率全线下探，其中年内票跌幅明显。截至收盘，9月国股报0.78%，10-11月国股0.95%，12月国股0.91%，跨年1月国股0.49%，足月国股0.63%。在规模效应与资金面共振下，短期利率仍存进一步下行空间。

直贴市场方面，一级市场票源供给增速有所放缓，企业融资贴现需求维持在约1400亿元，卖盘力量平稳。受降价行情带动，今日直贴报价继续下调，短期限降幅高于长端，反映买盘积极度提升。国股半年期贴现利率报0.73%，大商0.78%，小城商0.83%，农商0.88%；整体来看，直贴利率低位运行为中小微企业融资提供了更为有利的成本环境。

综合来看，今日承兑汇票贴现利率延续低位震荡，央行大规模净投放为市场注入充足流动性，资金面与配置需求的双重支撑或推动直贴与转贴现利率在短期内继续探低。

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