今日承兑汇票市场在资金面净投放和机构配置节奏影响下，整体贴现利率先行上探后有所回落。资金市场净回笼规模扩大，但市场流动性仍相对稳定；转贴现市场年内票需求释放明显，直贴市场企业融资成本小幅优化。整体来看，中小微企业的承兑汇票融资环境较前期更为友好。
💰资金市场概况
9月12日，央行开展2300亿元7天逆回购操作，利率持稳于1.40%。因1883亿元逆回购到期，当日净投放417亿元。本周累计操作12645亿元，叠加到期逆回购与买断式逆回购整体到期，最终实现净回笼8039亿元，显示央行资金投放力度逐步收敛。Shibor方面，隔夜与7天品种小幅下行，14天则延续上行，分别报1.3670%、1.4600%、1.5240%，资金结构略显分化。
🔄转贴现市场行情
今日转贴现市场成交活跃度维持，但利率走势呈现先行上探后回落的特征。承兑金额1488.70亿元，贴现金额1359.95亿元。前半周，大行持续抬价收票，观望情绪偏重，市场整体交投不旺，带动票据利率缓慢上行；后半周配置需求逐步释放，票据利率出现回落，尤其是年内10月票需求突出，利率下探明显。
收盘时，10-11月国股报1.32%，12月报1.15%，跨年1月报0.62%，2月报0.93%，足月维持0.78%。整体判断，下周若机构配置增加，票据利率或继续震荡下行。
📊直贴市场行情
一级市场票源供给增至1400亿元，企业出票意愿稳定，卖盘供给水平尚可。买盘收票需求有所释放，部分直贴行下调报价，带动利率小幅回落。银企贴数据显示，国股银行半年期直贴利率为0.91%，大商行1.05%，整体来看，直贴利率震荡小降，为中小微企业降低了承兑汇票贴现成本。
✅ 贴现利息怎么算？一公式秒懂
票据贴现利息公式：
贴现利息 = 票面金额 × 贴现利率 ÷ 360 × 剩余天数 到手金额 = 票面金额 – 贴现利息
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