今日票据市场在大规模净投放支撑下延续上行态势，长端与年内贴现利率继续抬升，跨年1月维持极低水平。由于标杆大行持续缺席收票，市场呈现出典型的“卖强买弱”格局，贴现利率全线走高。直贴市场同步上涨，机构普遍上调报价，承兑汇票市场整体仍处于高位震荡阶段。
💰资金市场概况
11月24日，央行开展 3387亿元 7天逆回购，并进行 2000亿元国库现金定存操作。在 2830亿元逆回购 到期的背景下，当日实现 净投放 2557亿元，继续向市场释放充裕流动性。
短端利率小幅分化：隔夜 Shibor 微降 0.40BP 至 1.3160%；7天 Shibor 上行 3.00BP 至 1.4470%；14天 Shibor 上行 2.00BP 至 1.5420%。
资金面整体偏松，但对贴现利率的压制作用有限，票据市场依旧由供需结构主导。
🔄转贴现市场行情
今日转贴市场继续维持强势上行格局。开盘后标杆大行缺席报价，市场投放量保持高位，使得卖盘情绪占据主导。一级市场供给充裕、出口持续发力，推动贴现利率逐步上行。
截至尾盘，各期限国股主要成交情况如下：12月：约 1.10%；1月（跨年）：约 0.11%；2月：约 0.61%；3月：约 0.45%；4月：约 0.81%；足月国股整体上行至 0.81% 附近。
整体来看，在大行收票缺位、中小机构持续加大出票的背景下，市场继续维持“卖强买弱”走势。
不过有迹象显示：部分标杆大行或将重新启动收票，明日贴现利率存在 “窄幅震荡或小幅回调” 的可能。
📊直贴市场行情
直贴市场今日延续上涨。一级市场票源维持在 约2000亿元 的高位水平，企业虽因票价上涨贴现意愿略有放缓，但整体卖盘力量仍然强劲。多数直贴机构选择继续 上调报价，买盘收票需求收敛，使直贴市场继续随行就市上涨。
结构上，国股稳中偏强，大商与小城商继续抬价，农商行维持高位。直贴利率已处于近期高位区间，短期内仍难见明显回落。
✅ 贴现利息怎么算？一公式秒懂
票据贴现利息公式：
贴现利息 = 票面金额 × 贴现利率 ÷ 360 × 剩余天数 到手金额 = 票面金额 – 贴现利息
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