1月12日，票据市场在资金面小幅走高的背景下，转贴与直贴同步回落。标杆大行重新入场收票，长端利率率先松动，市场供需格局出现阶段性改善，承兑汇票贴现利率整体承压回落。
💰资金市场概况
1月12日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展 861亿元7天期逆回购操作，操作利率 1.40%，与此前持平。因当日有 500亿元逆回购到期，实现 净投放361亿元。
资金利率方面，今日 Shibor 利率小幅上行：
隔夜 Shibor 上行 4.40BP 至 1.3160%
7天 Shibor 上行 1.20BP 至 1.4730%
14天 Shibor 上行 0.20BP 至 1.4890%
整体来看，资金面边际收紧，但仍处于可控区间，对票据市场形成一定支撑。
🔄转贴现市场行情
今日转贴现市场 利率整体下行。早盘，标杆大行主动报价进场收票，长端收票价格小幅下调，带动市场收票情绪回暖，各期限票据利率同步回落。
午后，收口力量并未明显退出，而出票供给相对偏弱，利率进一步小幅走低。
截至收盘：2月国股约 1.58%；3月国股约 1.28%；4月国股约 1.49%；5月国股约 1.46%；6月国股约 1.27%；足月国股成交在 1.17%附近。
随着标杆大行持续参与长端配置，预计短期内票据市场利率仍以下行为主。
📊直贴市场行情
直贴市场方面，供给端保持平稳。今日一级市场签发量约 1400亿元，企业贴现量在 1100亿元左右，贴现承兑比维持在 0.79，卖盘出票节奏有序。
需求端，直贴行报价整体下调，足月国股报价降幅 8BP，买盘配置意愿较好。在供需博弈下，今日承兑汇票贴现利率 震荡下行。
票据贴现利息公式：
贴现利息 = 票面金额 × 贴现利率 ÷ 360 × 剩余天数
到手金额 = 票面金额 – 贴现利息
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