从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五方面分析，宁德时代和被LG化学谁能成为今年动力电池第一名

特斯拉不仅把马斯克送上了全球富豪榜，把了不起的盖茨比挤下了第二富的宝座，还带火了一大批的企业，堪称企业界的“带货网红”，其中就有全球动力电池巨头LG化学。2020年前三季度，LG化学的电池装机量位居全球第一，反超了宁德时代。这暂且不说，LG化学还有9000亿订单在手里握着。宁德时代的大佬地位要被撼动了吗？

最近几年新能源车很火，火到恒大的许家印都砸了200多亿造车，但电池问题却一直困扰新能源车的发展。宁德时代就是专为解决这一问题而生的。它专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，主要产品有动力电池、储能系统、锂电池材料。

LG化学反超了宁德时代，全球动力电池的王座易主，但能一直超越下去吗？看看宁德时代的财报就知道了。它的各项财务数据如下，咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：70分

人是英雄钱是胆，没钱的英雄，胆气都要弱三分。企业没钱就不是胆魄的问题了，而是生与死的距离，绝无他途。除了要有钱之外，还得有良好的现金流。有出有进，才能良性循环。

在2016年，宁德时代的现金与其等价物占总资产的比率仅仅只有个位数9%，但2017年就陡增到28%。此后两年都维持在33%以上，这个水平很高，可以说是家里有矿的土豪了。

现金流状况就不行了。现金流量比率最高只有36%，还起伏不定，波动很大。一年挣到手的钱还没有借的多，这还怎么发展？现金流量允当比率只有两年的数据不说，也没有达到标准。

现金再投资比率倒是不错。2016年还处在负数，2017后就回到了正值。不仅如此，还年年突飞猛进，进步巨大。2017年在2.3%，到了2019年就猛增到18.5%，很优秀。现金能力给70分。

02经营能力：50分

有米下锅后，就得看管理层是不是“巧妇”了。不会用钱的土豪迟早会不“土豪”，会用钱的穷光蛋迟早会变成土豪。管理层的能力、品质同样关乎着一家企业的生死存亡。

2016到2018年，宁德时代的总资产周转率本来最高只有0.8次每年，管理层用公司的资产一年还做不上一趟生意，还年年都在下滑，幅度还特别大。好在2019年稍微止住了颓势，在0.52次每年，但还是不容乐观。

收账能力上，虽然从2017年开始，应收账款周转天数年年都在缩短，但也是从185天到135天。最短都需要四个多月才能把钱收回来，这个水平真心不咋地。好在同行中游水平需要349天，宁德时代领秀同行。

卖货的能力上，宁德时代越来越弱。在2016年，存货周转天数只有52天，将近两个月就能把货卖出去。但到了2019年就需要104天、三个半月左右才能卖一轮货。能力弱化的很快，经营能力给50分。

03盈利能力：65分

黑猫白猫，逮到老鼠就是好猫。不管钱多钱少，也不管管理层是强是弱，能赚到钱就是硬道理。宁德时代的股东报酬率在2016年高达34%，但往后余生一直下滑，2019年只剩下了13%。

毛利率延续了股东报酬率的走势，年年都在大幅下滑。2016年还高达44%，2019年就只有29%了。虽然走势不讨喜，但这个水平的利润空间依然很大，就看未来几年是否能止住颓势了。

利润空间大，不代表就能赚到钱，还得看真本事——营业利润率。宁德时代的营业利润率从2017年开始逐年下滑，但最低都有13%。虽然和同行中位数的14%相比差了点，但还算是可以。

在抗风险能力上，除了2017年宁德时代比较能抗，其它年份都有点单薄。2017年，宁德时代的经营安全边际率高达67%，营业利润占比毛利率很高，其它年份都在50%以下。盈利能力给65分。

04财务结构：60分

他强任他强，清风拂山岗。只有自家稳定了，面对竞争时才能够处之泰然。堡垒都是从内部攻破的。一家企业稳不稳定，就看自有出资与外部债务两者处理得怎样，即财务结构是否合理。

宁德时代的负债水平逐年递增，从2016年到2019年，从45%到58%。虽然走势不太好，但四年只增加了13%，增速比较缓慢。尽管是这样，也要格外注意接下来几年的负债水平。

长期资金的来源上，宁德时代的波动很大，在284%~372%之间。不仅如此，还是个过山车的走势，忽高忽低，起伏不定。但最低都有284%，也足够自家用得了。财务结构给60分。

05偿债能力：70分

客户是企业的衣食父母，银行同样也是。做生意少不了和银行打交道，最主要的是找银行借钱周转。如果一家企业的偿债能力不足，能从银行借到钱吗？很多小微企业都死在这上面。

宁德时代的流动比率年年递减不说，到了2019年只剩下了157%，流动资产只有短期债务的1.5倍。如果清偿了短期债务，自家的资金链就会很吃紧，这可不是个好事儿。

速动比率从2017年开始逐年下滑不说，速度还特别快。2017年还有148%，到了2019年就一下子出溜到113%了。好在宁德时代账上的现金多，偿债能力给70分。

宁德时代得分：315，优良率：63%。

写在最后

在2020年的前三季度，LG化学超越宁德时代，坐上了全球动力电池之王的宝座。宁德时代是否能够重新夺回自己的宝座呢？

原标题：宁德时代被LG化学反超，全球动力电池之王易主，它能重回王座吗？

来源：正经的财道人

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