日前，消息称小牛电动车欲收购北汽新能源，随后又称小牛并非收购北汽新能源，而是收购其常州工厂，以此作为进军新能源汽车行业的切入点。
有媒体向小牛方面求证，小牛电动CEO李彦表示：与小牛没有关系，系误传，小牛一直聚焦于两轮电动车。
业内人士评论，认为不可能，因为这块资产价值确实比较高。
小牛的财报显示，2020年小牛电动收入人民币24.443亿元，同比增长17.7%，电动车销量大涨42.8%。与主流汽车公司相比，规模不算大，不过还处于快速增长阶段。
净利润表现有所下滑，同比从2019年的1.901亿元下跌至2020年的1.687亿元，跌幅达到11.3%。净利润率也并不高，仅为6.9%，低于2019年的9.2%。如果用非GAAP会计标准统计，则调整后净利润基本持平，2020年为2.083亿元，不过净利润依旧从10.1%减至8.5%。
在开支方面，小牛电动去年的研发开支为1.05亿元，同比增幅高达56.8%，占营收比例为4.3%，这一数据在2019年第四季度是3.2%。不过由于整体规模较小，研发开支刚跨入亿元级别。
截至2020年12月31日，小牛电动持有现金流、等价物、定期存款和短期投资总计11.031亿元。其中，一定时间内不能随意使用的限制现金达到了1.685亿元，短期银行借款为1.8亿元。再考虑到持续的研发制造成本投入，这就意味着，小牛可动用的资金总量非常有限。
而全力以赴才能拿出三五亿元，说来收购北汽新能源，这现实吗？
在汽车行业几乎有一个行业共识：造车200亿元是门槛。这也就直接导致了汽车企业的资产价值标的非常高。
粗略估计一下，北汽蓝谷最新的资产信息显示，2020年三季度北汽蓝谷的资产总额为498.561亿元，其中流动资产为358.165亿元，非流动资产为140.396亿元；合并资产负债表则显示，北汽蓝谷的流动负债为217.73亿元，非流动负债131.08亿元，负债合计348.81亿元。
而从北汽蓝谷的股权结构来看，小牛电动如果想通过北汽新能源有所作为，实现控股，至少要用杠杆撬动50亿左右的资金？如下图所示：
一想到“蛇吞象”类的收购，就很容易想到汽车行业吉利在2010年以18亿美元（折合人民币约117.14亿元）收购沃尔沃100%股份。当时这对吉利来说也是一个天文数字。
而当时吉利控股董事长李书福称，吉利的海外资金来源广泛，包括美国、欧洲、中国香港的不同出资人，还有部分是美国福特汽车的资金支持，“国内资金部分，大部分是通过吉利自身担保、抵押等各个方面得到，还有少部分来自地方政府的投资公司”。
少有的细节信息披露中，吉利控股出资41亿元，另有部分资金来自于几个省市的国资。海外资金包含高盛为吉利提供大约人民币22.7亿元。
小牛电动必须依赖外部投资力量，比如政府、换股等。不过，资本市场的形态如今造车新势力前四几乎已经吸纳资本市场80%的资金，它们每家的背后都有BATM（百度、阿里巴巴、腾讯、美团）的身影，而此时的小牛电动撬动资本市场的杠杆并不容易。
当下北汽新能源缺钱吗？的确资金压力很大。北汽蓝谷从2012年开始，已经连续9年经营现金流净额呈现负值，随着政府补贴的快速下降，现金流越来越岌岌可危，2019年数字达到-63.78亿元。
与此同时，公司的短期债偿压力也很大，截至去年三季度，北汽蓝谷的账面货币资金65.7亿元，短期借款有85.6亿元，一年内到期的流动负债有7.1亿元，货币资金无法覆盖短期债偿的现状非常明显。
昔日的新能源汽车销量榜首的常客，如今落寞非常。北汽蓝谷最新公布的数据显示，今年前两个月，北汽新能源累计销量为2081辆，同比下降30.72%。整个2020年，北汽新能源销量仅有2.59万辆，同比暴跌82.79%，销量回到2015年的水平。与此同时，扮演“救命稻草”角色的极狐发力却并不明显，至此电气化战略已然非常困窘。
销量下滑在财报中的体现淋漓尽致，1月份北汽蓝谷的业绩预告中称，2020年公司归母净利润及扣非后的归母净利润将会有超过60亿元的亏损，这个亏损数额超过公司上市依赖的盈利总和。
但即便如此，小牛收购北汽新能源仍旧不太可能，以收购汽车工厂作为行业切入点反而较为可行。
虽然李彦否认小牛收购常州工厂一事，但并不代表小牛不会造车。
2020年底，有消息称小牛创始人李一男3月初，网上流传出一张小牛电动汽车设计图，车辆名为NIU 4 FUN。李彦表示：小牛专注于市内出行，暂时没有造车计划。
另有一个信息是，常州武进区人民政府官网上一则消息显示称，12月3日，江苏牛创新能源科技有限公司完成注册登记，注册资本5000万美元，标志着小牛电动新能源汽车项目正式落户武进，该公司为台港澳法人独资的外资企业。
据悉，小牛电动新能源汽车项目于2018年在小牛电动孵化，在项目运作与人才融合下，建立独立运作公司“牛创科技”。该项目有员工155人，外协规模已超350人，包括骨干研发、工业设计、车机交互团队、自动驾驶、品牌营销等，团队成员来自欧美、日韩以及国内各大汽车、互联网企业。
新能源汽车已经成为汽车发展的必然趋势，我国新能源汽车产销量连续6年位居全球第一，累计推广超过550万辆。在此情况下，多家企业“跨行业”进军汽车领域。
根据时间线来说，最早有“造车”消息传出的当属苹果。苹果成立于1976年，一直致力于设计、开发和销售消费电子、计算机软件、在线服务和个人计算机。2014年，苹果启动“泰坦”自动驾驶汽车项目，此后多年不断收购相关公司进行技术积累，截至目前，苹果拥有汽车相关专利2万多条。
虽然苹果从未正面回应，但面对不断传出的消息大家早已心照不宣。最新消息称，在与多家知名汽车制造商谈判失败后，苹果或将采用与制造手机相同的模式制造汽车，即苹果负责涉及、零件采购，寻找代工厂进行组装。
今年1月11日，百度宣布与吉利共同组建汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，计划三年内推出第一款电动汽车。3月2日，“集度汽车有限公司”成立，有双方共同持股，其中百度持股55%。此外，华为、小米、富士康等企业进军汽车行业的消息也不断传出。
2016年，格力收购珠海银隆新能源有限公司，涉足新能源汽车领域。2018年，小鸭集团并购国基泰祥汽车部件公司。
日前，有消息称海信将收购日本三电控股集团，生产车载空调，随后，TCL创始人公开承认组建新型车载产品部门，中兴通讯官方表示已设立汽车电子产品线，众多家电行业巨头纷纷涉足新能源汽车领域。
种种信息看来，小牛大有野心，造车动机成立，在新能源汽车市场火热、多家企业“跨行”也要造车的背景下，小牛造车便不是什么不可能的事。
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