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据储能知家获悉，12月4日，A股锂电池隔膜龙头企业恩捷股份发布停牌进展公告，公司正在筹划的发行股份购买资产并募集配套资金事项仍在积极推进中，相关各方正就交易方案进行协商、论证和确认，公司股票将继续停牌。
就在本月初，恩捷股份发布公告称，公司正在筹划通过发行股份等方式购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权，同时拟募集配套资金。因有关事项尚存不确定性，为维护投资者利益，公司股票自2025年12月1日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
目前，恩捷股份市值达543亿元。
“盈利与承压”并存
作为锂电池隔膜市场份额居全球之首，恩捷股份在生产规模、成本控制、市场拓展等方面均具备优势，其市场份额已连续七年保持市场首位，2025年上半年在产能与出货量上仍居行业第一。公司已进入LGES、松下、法国ACC、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等国内外知名锂电池厂商供应链。
反观中科华联，成立于2011年11月，核心业务为湿法锂离子电池隔膜整套生产装备的研发、生产和销售，可为客户提供整条自动化生产线解决方案。该公司是能够提供锂电隔膜整线装备的厂家之一，也是国家专精特新“小巨人”企业、山东省“瞪羚企业”、国家高新技术企业、“中国湿法锂电池隔膜装备制造基地”、青岛市隐形冠军企业。从业务范畴来看，中科华联与恩捷股份主业路线相契合，此次收购将有利于加码双方主业。
这场并购的背后，是行业竞争加剧下企业盈利承压的现状。2024年恩捷股份归母净利润首次年度亏损，达-6.60亿元，主要受产品价格大幅下行、计提存货减值等因素拖累。进入2025年，公司盈利压力仍未完全缓解，前三季度实现营业收入95.43亿元，同比增长27.85%；归母净利润亏损8632.30万元，同比下降119.46%；毛利率亦同比下滑；基本每股收益为-0.09元。
值得注意的是，本次交易尚处于筹划阶段，恩捷股份已与中科华联部分主要股东签署意向协议。公司明确，若未能在12月15日前披露正式交易方案，将复牌并终止筹划此事，显示出此次收购事项仍存变数。
市场分析认为，本次收购有助于恩捷股份稳定核心设备供应，并通过内部协同效应降低生产成本。绑定中科华联的研发能力，共同开发适应半固态乃至全固态电池的新一代产品和设备，为未来的技术转型储备能力。此外，提升隔膜行业的集中度，推动产业链利润向上游设备环节转移。更重要的是，龙头企业的垂直整合，可能会加速下一代电池技术的材料与设备研发进程，或将刺激更多隔膜厂商与设备企业深度绑定。
近年来，国内固态电池产业加速突破关键技术壁垒。作为中国隔膜行业领军企业，恩捷股份创始人、董事长李晓明凭借“高技术、高质量、高效率、坚持长期主义”的发展理念，带领企业深耕固态电池材料研发，以自主创新打破技术壁垒，为国内固态电池产业发展注入强劲动力。
早在2021年，恩捷股份便在李晓明主导下布局固态电池材料赛道，推动成立子公司联合高校锁定硫化物路线。根据公开信息显示，其超纯硫化锂纯度稳定达99.9%，百吨级中试线试产中；硫化物固态电解质经工艺优化，离子电导率保持行业高位，且实现电解质膜连续化生产。
在电池材料方面，恩捷股份下属控股子公司江苏三合电池材料科技有限公司，已有2条半固态电池隔膜产线；下属控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜产品研发。高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，硫化锂中试线已搭建完成，10吨级固态电解质产线已投产并具备出货能力。
在技术突破方面，恩捷股份通过微纳化技术减小硫化物固态电解质粒径，且离子电导率损失小。原本粒径在15um以上，离子电导率在11ms/cm，如今粒径可做到300nm，离子电导率保持在6ms/cm以上，仍处于行业较高水平。粒径减小能降低固固界面阻抗，提升电池性能。
当前，固态电池产业化已进入“冲刺阶段”，相关公司正为量产做紧锣密鼓的技术准备。例如，中创新航自主研发的全固态硅基体系电池能量密度达430Wh/kg，配套产线已建成并于今年正式投入使用；孚能科技今年年底将实现全固态电池中试线的投产，以及60Ah硫化物全固态电池的小批量交付，预计2026年至2027年推进小批量量产装车……
正如李晓明所说，技术研发不能脱离产业实际，更需兼顾“高技术、高质量、高效率与长期主义”。恩捷股份始终践行“三高一长”发展理念，拒绝追求短期利益的技术跟风，而是围绕固态电池产业长期需求，布局具有前瞻性的技术方向。
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