香港八大保险公司投资策略全景解析
保险产品的收益表现始终是投保人关注的核心。香港保险收益分为“保证+非保证”两部分，其中非保证收益高低，往往与保险公司的投资策略紧密相关。投资方向与资产配置比例，不仅直接影响产品回报，也关系到保障责任的履行能力。
香港保司的投资标的主要围绕四类展开：
- 固定收益类资产（国债、企业债等）
- 权益类资产（股票、投资性房地产等）
- 集体投资计划（基金）
- 另类投资
产品整体收益水平，本质上由固收类与权益类资产的配置比例决定：固收占比高则收益稳健，权益占比高则潜在回报更高，但波动性同步上升。
八大公司投资策略对比
1. 友邦保险：稳字当头，固收为锚
友邦以“提供稳定回报”为核心理念，2022年报显示其固定收益投资占比高达77%。截至2022年12月31日，其亚洲市场固定收入投资总额达1678.73亿美元，其中政府及政府机构债券占49%，公司债券及结构证券占46%。
分红险业务投资资产为936.42亿美元，占总投资额的43%；其中70%投向公司债券、结构证券及股权投资。政府债券聚焦中国内地和新加坡市场（占比86%），公司债券中92.6%为A至BBB级投资级债券，风控严格。
以盈御多元货币计划2为例，其资产配置范围为：债券及固收类资产25%–100%，增长型资产0–75%。通过资产负债配对与货币错配管理，友邦力求长期回报稳健，适合偏好低波动、确定性增值的投资者。
2. 保诚保险：进取布局，股债再平衡
保诚走“高潜力、高波动”路线。截至2023年6月，其债券配置占比55%，直接股本与集体投资计划合计达42%，显著高于行业均值。
2023年半年报显示，其分红业务总资产为1065.69亿美元，其中债券占比59%，股票与基金合计37.5%。国债以美国债券为主，其他政府债券多为AAA级，公司债券集中于A+至BBB−等级。
主打产品“信守明天”长期目标资产配置中，股票类证券占70%，固定收益仅30%，充分体现主动进取逻辑。股票投资覆盖全球主要交易所，重点布局美国及亚洲市场；固收资产主要用于履行保证责任，并动态调整比例以应对市场变化。
3. 宏利金融：多元分散，稳健求进
宏利秉持“长远、贯穿周期、严守纪律”的投资方针。截至2023年第二季度，其全球管理总资产达4034亿加元，定息资产占比81%（政府债券19%、企业债券31%、私募债券11%）；上市股票仅6%，另通过房地产、林地、基建等另类资产进一步分散风险。
固定收益组合达2459亿加元，其中BBB级及以上投资级债券及私募占比96%；地域配置为美国48%、亚洲25%、加拿大22%。
环球货币保障计划中，固定收益资产占比25%–55%，主要投向美国及亚洲；非固收资产45%–75%，覆盖公募/私募股票及房地产，侧重美国、欧洲与亚洲。宏利善用衍生工具对冲汇率风险，兼顾收益与资本安全。
4. 安盛保险：固收为核，分层管理
安盛依托旗下资管平台AXA IM（管理资产超万亿美元），构建以固定收益为核心的投资组合，整体债券类投资占比达60.35%，国家债券占比高于企业债券，以AA及A级为主（总占比58%），信用风险可控。
投资风格分为谨慎型、平衡型与进取型三档：谨慎型聚焦债券；平衡型股债并重；进取型提高非固收资产配置。挚汇储蓄计划中，债券配置30%–85%，增长资产15%–70%；锁定货币户口资金100%配置低风险债券，精准匹配不同风险偏好。
其团队通过高频市场监测与宏观研判，动态调节资产配置，在稳健基础上争取超额回报。
5. 万通保险：全面综合，成长导向
作为云锋金融集团与美国万通人寿合资平台，万通采用“全面化、综合性”策略，资产覆盖政府债券、公共事业、房地产等传统稳健领域，并重点布局金融、医疗保健、信息科技等高增长板块，辅以私募债券等另类资产提升收益弹性。
固定收益资产中，94%为投资级或以上；债务证券为主要配置标的。富饶传承储蓄计划3中，债券及其他固收资产配置区间为25%–100%，股票类资产0%–75%，投资遍及全球多地及多元行业。
依托股东资源与务实风控体系，万通在保障本金安全前提下，积极捕捉结构性增长机会。
6. 富卫保险：公司债主导，全球对冲
富卫投资风格类似友邦，以固定收益为核心，占比超67%，其中98%为投资级，公司债券占58%（以A与BBB级为主）；政府债券侧重北美市场，辅以AA/A级其它主权债；股票与基金合计占比26%。
盈聚环球寿险计划中，固定收益证券占比25%–100%，股权类资产（含上市股票、对冲基金、房地产等）0%–75%。全球资产配置为北美40%、亚太29%、欧洲及其他31%，并运用货币对冲工具管控汇率风险；美元/港元保单聚焦美国与亚太，人民币保单侧重内地市场，预期回报稳定可期。
7. 富通保险：审慎固收，主动风控
富通实行“谨慎固定收益+主动风险管理”策略。截至2023年6月，总投资组合价值682.64亿港元，债券（含债券基金）占比73%，上市股票（含股票基金）12%，资产以美元计价，主要投向亚洲及大洋洲（52%）、北美洲（37%）。
其匠心・传承储蓄寿险计划中，股权类资产占比达50%–75%，体现差异化产品定制能力。通过跨资产、跨区域、跨行业的分散配置，富通在控制波动性的同时，保持流动性与长期回报潜力。
8. 永明金融：ESG驱动，抵押支撑
永明截至2023年第二季度，债券类资产占44%，抵押按揭贷款占32%，股票证券仅4%，整体风格高度稳健。固定收益资产中75%为债券及按揭类，97%为投资级；A级占比37%、AA级15%、AAA级20%。
企业债券占比高于政府债券，集中于金融、公共事业、能源等行业；政府债券主要来自加拿大省级、市级及联邦政府发行或担保产品。
万年青尊享储蓄计划中，固定收入资产占比25%–80%，非固定收入资产20%–75%。永明注重ESG投资原则，优先选择高ESG评级、低碳强度资产，全球化布局以美国与亚太为主，在可持续发展中实现长期稳健增值。