2008年中本聪发行比特币开启 crypto 元年，行业发展至今，已经历尽多个阶段，实现了从0到100的跨越。如今，美国众议院通过加密法案 FIT21，“加密总统“特朗普赢得大选，许多国家与地区也对此进行布局，世界传统金融巨头也纷纷入局加密领域...

种种这些已经释放出了一些信号—— crypto 已经成长到一个足够大的体量，未来还将深刻地推动世界变革。

在这样的发展背景下，RWA作为连接现实世界与加密世界的桥梁，无疑具有巨大和前景，成为推动数字经济发展的变革力量。

事物的发展并非一蹴而就，RWA也经历了一段时期的探索与发展。在 crypto 早期，整个市场聚焦于区块链网络的数字交易和创新。后来，随着加密市场扩展及对现实资产融合的需要，RWA概念逐渐清晰起来。

RWA发展史大致可分为四个阶段，分别是萌芽阶段、探索阶段、初步发展和快速扩展阶段。

萌芽阶段（2012-2014）

2012年：稳定币设想

2012年 Mastercoin白皮书中，提出创建与传统资产（如法定货币或大宗商品）绑定、具有稳定汇率的数字货币。

2014年：USDT 创立

2014年，Realcoin项目诞生，后改名为Tether（USDT），USDT是与法币美元挂钩的虚拟货币，二者实现1:1兑换。

探索阶段（2017-2019）

2017年：RWA探索

随着去中心化金融（DeFi）概念的逐渐成熟，RWA（Real World Assets，现实世界资产）的概念愈发清晰。一些先锋项目如Polymath和Harbor ，开始探索将证券代币化的可行性。Polymath专注于创建一个证券代币发行平台，致力于解决法律合规问题，而Harbor则致力于提供一个合规框架，使得证券资产能够在区块链上进行流动。

2018年：商品代币化开端

在房地产和商品代币化领域，一些试点项目开始浮现。例如，RealT项目在美国尝试将房地产代币化，使得全球投资者能够通过购买代币获得美国房地产的部分所有权和租金收益。

2019年：TAC联盟成立

TAC联盟成立，旨在推动RWA标准化和跨平台互操作性，促进不同项目之间的合作与发展。此外，Securitize和OpenFinance等平台也在这一时期推出，专注于为企业提供代币化资产的合规解决方案。

初步发展阶段（2020-2022）

2020年：多项目引入RWA

Centrifuge项目获得显著关注，该项目通过将现实世界的应收账款和发票进行代币化，使得中小企业能够在区块链上获取融资。此外，Aave 、Compound  等知名DeFi项目也开始尝试引入RWA作为抵押品，以扩大其借贷业务的范围。

2021年：Maker DAO 加入RWA市场

Centrifuge将RWA作为抵押品引入MakerDAO的借贷平台，使得用户可以通过持有RWA获得稳定币DAI。

2022年：传统金融巨头布局RWA

摩根大通和高盛等大型金融机构开始进行RWA相关的研究和试点项目，探索传统资产通过区块链进行数字化路径；RWA联盟（Real World Asset Alliance）成立，旨在推动RWA的标准化发展和全球推广。

快速扩展阶段（2023-至今）

2023年：政府介入RWA法律建设

BlackRock和 Fidelity等大型资产管理公司开始尝试通过代币化方式管理部分资产组合，以提高流动性和透明度；美国证券交易委员会（SEC）和欧洲证券市场管理局（ESMA）也开始逐步介入，尝试制定RWA相关的监管框架。

2024年：政府与传统金融机构深入参与RWA

24年3月，贝莱德公司推出BUIDL基金，它基于以太坊网络，由现金、美国国债和回购协议构成，投资者可通过基金获取美元收益。

可代币化的现实资产极为丰富，早期的经典案例有稳定币，尤其是与美元等强势法币关联的USDT 、USDC。随着RWA的不断发展，其应用领域也不断拓宽，涉及基金、债券、房地产、奢侈品等各个领域。在当前赛道中，金融相关的领域是发展最快速，市场规模也是最大的。

 rwa.xyz 数据显示，当前链上总资产约130亿美元，稳定币总价值约1711亿美元，占据RWA市场最大份额；除去稳定币外，增长最快的且占比最大的分别是私人信贷市场（高达百分之70多），其次是美债。

近年来，加密领域的数字革命正影响全球，RWA通证化的应用事例不断涌现，各个国家与地区也在不断改变，适应这一变化，积极布局并对其进行引导监管。

• 世界范围内，瑞士通过《区块链法》，为Token化证券搭建好法律框架

• 新加坡金融管理局（MAS）通过沙盒，积极引导和规范Token化证券

• 日本当前也在进行立法上的调整，推动Token化证券合法化

• 中国香港代币化证券也进展极其迅猛，正着手制定虚拟资产领域全面的监管框架，积极参与到这一变革之中

• 加密领域中心的美国，政治家及华尔街对于数字资产的立场也发生重大改变，crypto一度成为美国重要的竞选议题，一些州已先行通过了相关法律。2024年7月，《比特币法案》已提交美国参议院，正在审议当中

从这些事件及变化可以看出，crypto正在迅速作用到现实世界，塑造着现实世界的经济格局，而RWA通证化将在这个过程之中发挥着极为重要的作用。

RWA未来前景令人期待，国家地区及传统金融机构的加入，会带来更多创新的RWA叙事。

同时，随着监管的完善，RWA将在合法合规的框架内茁壮成长，不断在金融领域深化应用，也会陆续拓展到更多行业和领域，为经济发展注入新活力。

未来，它将在全球范围内发挥更重要的作用，推动世界经济的数字化变革。