惨不忍睹：2025年上半年地方政府专项债实际发行情况汇总

文/一名规划分析师兼数据分析师 

2025年1-6月，累计发行地方政府债券52510.08亿元。其中再融次债券，也就是借新还旧为27306.2亿元（不产生实物工程量，用于置换到期借款），占52%；新增发行额（也就是有效发行额，能形成实物工程量的）

25203.88亿元，占48% 。

总体上，也就是有一半多用于借新还旧了。

因此，今年上半年，工程行业，是非常艰难的。

各省的新增专项债额度如下。

其中，被47号文关了小黑屋的12省份，依然没有复苏的迹象。

如，天津，只发了59亿。不及北京的十分之一。

如，内蒙，只发了114亿，也不及江苏省的十分之一。

小黑屋里，唯一有复苏迹象的是重庆市，上半年累计发行346亿。从规模来看，应该是解除管制了。

（受数据及时度影响，一些省的6月数据未反映在表中。）

2025年分地区地方政府新增专项债券发行额（月度）：亿元

各省借新还旧发行额度如下。

重庆的借新还旧额度很高，债务压顶，非常值得关注。

2025年分地区地方政府再融资债券发行额（月度）：亿元

（完）

-THE END-

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