舆情点评 | 日照定融爆雷，新东港控股为担保方等

涉及发行人：六盘水市民生产业投资集团有限责任公司

     2025年10月24日，六盘水市民生产业投资集团有限责任公司（简称“公司”）发布公告，公司及下辖2家子公司存在3笔逾期金额超千万的债务，目前逾期金额合计为4.98亿元，逾期原因均为未如期支付租金，目前正在进行降费及展期协商。

【邦得点评】：

    公司是六盘水市重要的城市基础设施建设及保障房建设主体，平台地位高，在资产划拨及财政补贴等方面获得的支持力度较大；所在的贵州省化债受中央层面高度重视，给予的支持力度很大。但六盘水市区域基本面较差且短期内难以扭转，区域内平台互保情况较为严重，负面舆情较频繁，融资环境较差；公司项目建设资金沉淀规模较大，资产流动性较弱，短债占比较高，非受限现金类资产规模极小，短期偿债压力极大，对外担保规模较大且部分担保对象存在负面事项，公司频繁被列为被执行人，或有风险较大；此外，公司存在融资租赁本息逾期等负面舆情，资金流动性高度紧张，本次事件再次凸显出公司的流动性压力，或对公司再融资能力造成较大的负面影响。整体来看，公司短期信用风险较高，在当前化债背景下，风险偏好较高的投资人可适当投资公司中短久期标债以博取一定收益，但需关注存续债券的估值波动情况，建议规避长久期债务及非标。

涉及发行人：安顺市西秀区工业投资(集团)有限公司

    2025年10月24日，安顺市西秀区工业投资(集团)有限公司（简称“公司”）发布被执行人及失信被执行人信息的公告，其中被执行人事项案由系公司因融资需求与原告签订债权转让协议但公司未按约定向原告偿还剩余全部债务所致，执行金额为3.79亿元；被执行事项案由为公司为其他公司应收账款转让项目提供担保，该公司未完全履行支付义务，公司作为担保方承担连带支付义务被提起诉讼，执行标的为94.26万元。

【邦得点评】：

    公司是安顺市西秀区平台地位一般的基础设施建设主体，但区域及公司自身基本面中短期内难言好转，公司应收款对象、担保对象均存在较多负面事件，公司已无可动用资金，经营陷入困境，市场认可度低，再融资困难，基本无偿债能力。此次被列为被执行人及失信被执行人事项进一步反映出公司的流动性压力及或有负担较大的问题，对公司未来融资及偿债再次产生一定负面影响。整体来看，公司短期信用风险很高，谨慎性投资者建议规避；化债政策加持下，考虑公司部分存续债在2027年6月之前到期/回售，风险偏好较高的投资人可参与公司债券以博取高收益，以交易策略为主，且需关注区域化债工作进展情况及债券估值波动情况，非标产品建议规避。

涉及发行人：池州市投资控股集团有限公司

    近期，池州市投资控股集团有限公司（简称“公司”）被安徽证监局出具警示函，并计入证券期货市场诚信档案，主要系公司“23池州01”部分募集资金未按约定用途使用。

【邦得点评】：

    本次事件反映出公司信息披露违规、内部治理及合规管理存在一定瑕疵。公司项目资金沉淀规模大，回款存在不确定性，在建基建项目尚需投资规模较大，面临较大的资本支出压力，担保业务存在较大的代偿及坏账风险；公司资产流动性较弱，债务负担较重，对非标融资存在一定的依赖度。但池州市区域风险一般，公司是池州市最重要的市级基础设施建设、土地整理等主体，平台地位高，城投属性一般，债务期限结构以长期为主，短期偿债压力较小，备用流动性较为充足。整体来看，公司短期信用风险一般，在当前化债及资产荒的背景下，投资人可在控制集中度的前提下适当投资公司债券。

涉及发行人：新东港控股集团有限公司

    近期，据知情人士透露，日照新东港流动资金贷款集合信托计划未按约定还款，已构成实质性违约，该信托产品总规模3亿元，融资方为日照市路达市政园林工程有限公司，担保方为新东港控股集团有限公司（简称“公司”）和日照东港城市建设投资有限公司。需关注的是，该信托产品于去年11月份到期，此后双方约定展期一年，本次属于二次违约。

【邦得点评】： 

    公司是日照市东港区目前唯一有存续债的区县级城投平台，日照市下辖多家城投主体发生票据逾期且逾期余额规模较大，非标逾期亦较频繁，再融资环境较差。公司资产流动性及资产质量均较差，债务负担较重，对非标融资依赖度较高，融资结构较差，短期偿债压力大，公司2024年以来多次发生非标逾期事项，凸显出公司资金流动性高度紧张；公司对外担保规模较大，且部分被担保企业存在负面舆情，或有风险较大，本次担保的信托产品逾期不仅加大了公司的或有风险，也对当地融资环境造成一定负面影响。整体来看，公司短期信用风险较高，考虑到当前化债背景下以及存续债券具有担保等增信措施，建议风险偏好较高的投资人可适当配置公司标债以博取一定收益，但需关注流动性风险。

涉及发行人：江苏悦达集团有限公司

江苏悦达集团前三季度营收大幅下降，利润不减反增。

【邦得点评】：

    公司去年卖掉了悦达智行汽车服务子公司（4S店，卖起亚汽车），导致今年上半年营收下降。公司业务多元，并表业务涉及汽车、能源、地产及供应链等，参股涉及煤炭开采、多晶硅、汽车（含场地试验服务）、股权投资、保理及高速等。当前市场环境下，悦达智行出表对账面有利，公司上半年营收降但利润增长，但整体业务竞争力有限，协同性也偏弱，参股业务表现要明显好于并表业务，并表业务长期亏损，利润来源依赖投资收益。此外，资产中其他应收款增幅较明显，且欠款方存在失信记录，期限亦较长。考虑外部支持，整体融资较为平稳，投资业务有一定持续性（起亚汽车扭亏为盈，汽车试验、煤炭、高速等投资资产较好），整体信用风险一般，关注后续转型情况。