Etsy二季度业绩爆发：口罩热潮背后的电商增长逻辑

口罩需求推动Etsy销售额激增，二季度财报或超预期

2020年以来，美股电商板块整体表现强劲，亚马逊、Shopify、Wayfair、Etsy等公司股价涨幅显著。其中，Etsy的崛起尤为特殊——其超过180%的年度涨幅，很大程度上得益于疫情期间织物口罩的热销。

尽管Etsy并非医疗用品供应商，而是一个主打原创手工艺品的电商平台，但在美国CDC于4月建议全民佩戴口罩后，平台迅速响应，号召卖家生产非医用织物口罩。CEO乔什·西尔弗曼强调，这些口罩不具备病毒防护功能，但符合“比无口罩更好”的公众健康建议。

政策变化迅速转化为销售动能。Etsy在数日内动员2万名卖家，整个4月累计吸引6万名卖家参与口罩制作。当月共售出1200万件织物口罩，占全美口罩零售销量的17%，创下自2015年以来单月最高交易纪录。据KeyBanc分析，Etsy目前供应近百万种口罩产品，在零售口罩市场占据主导地位。

Etsy（蓝线）、Wayfair（红线）、Shopify（紫线）、亚马逊（黄线）等电商股涨势，来源：英为财情Investing.com

这一需求高峰预计将反映在二季度财报中。Etsy预计该季度营收同比增长70%至90%，达3.1亿至3.4亿美元；商品交易总额（GMV）预计增长80%至90%，达到20亿至22亿美元；调整后EBITDA为7500万至9000万美元。相比之下，去年同期销售额增速为37%。华尔街普遍预期营收增幅约为82%。

第三方数据进一步佐证增长趋势。BTIG数据显示，5月Etsy平台信用卡支出额高于4月；Rakuten Intelligence指出，4月平台买家数量同比翻倍，5月继续攀升。结合亚马逊、Shopify和eBay的积极表现，Etsy财报有望超出市场预期。

口罩红利能否延续？用户留存成关键

尽管Etsy股价自3月低点已上涨逾300%，多家机构仍持乐观态度。Needham分析师里克·帕特尔维持“买入”评级，并将目标价由88美元上调至130美元，理由是口罩带动GMV增长且消费者需求持续。调查显示，约45%的美国消费者计划在6月后继续购买口罩。

KeyBanc认为，随着学校复课和企业复工，口罩需求或将再度上升。谷歌搜索数据显示，“织物口罩”相关关键词在4月激增后，于6月底至7月初再次出现搜索高峰。

然而，依赖口罩的爆发式增长难以长期持续。真正值得关注的是其衍生效应：在4月，剔除口罩品类后，Etsy平台GMV仍实现同比79%的增长。分析指出，口罩已成为有效的获客渠道，吸引大量新用户尝试平台上原本非必需的手工艺品。

疫情加速了电商渗透率提升，对Etsy这类垂直电商平台构成长期利好。未来投资者需重点关注其在热潮退去后的用户留存能力与生态扩展潜力。