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作者：Petter
编辑：Petter
封面/头图：Creality
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据港交所披露，2025年8月14日，深圳市创想三维科技股份有限公司（以下简称“创想三维”或“公司”）递交上市申请，中金公司为独家保荐人。
创想三维成立于2014年3月，创始人是四位“85后”青年：陈春、敖丹军、刘辉林和唐京科。公司于2021年进行了一轮融资，融资金额为5.08亿元，投资方包括腾讯、深创投、前海母基金、中航坪山等。在该A轮融资，公司投后估值为40亿元。
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主要业务
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创想三维是全球领先的消费级3D打印产品及服务提供商，提供包括3D打印机、3D打印耗材以及创想云（公司的专注于3D打印内容的全球在线社区）等。此外，公司于近期推出Nexbie，一个专注于3D创意项目的海外电商平台。下图为公司对应的产品、服务及参与者。
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消费级3D打印具有广泛的场景，且在每个领域均具有显著的增长潜力，涵盖生活用品、鞋履、工业零部件、牙医、艺术设计、教育等（见下图）。
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截至2025年一季度，创想三维拥有74家自营线上门店及2163家经销商，覆盖全球约140个国家及地区。据灼识咨询资料，按销售国家及地区计，公司是销售区域最广的消费级3D打印产品及服务提供商之一。
从2020年至2024年，公司的3D打印机累计出货量达到440万台，是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商，市场份额为27.9%。
按2024年的出货量计，公司的消费级3D打印机、3D扫描仪及激光雕刻机分别位居全球第二（41.3万台，市场份额为16.9%）、第一（18.5万台，市场份额为37.6%）及第三（87.3万台，市场份额为3.5%）。
此外，公司的线上平台亦在市场中占据强势地位。截至2024年底，创想云成为全球用户数最多的3D打印垂类社群，以及全球最多的认证设计师（1453名）。截至2025年一季度，与同行平台上的模型库相比，公司存储于创想云的3D模型在数量上名列前茅（超过150万个）。
值得注意的是，创想三维的产品全部在中国本土制造，核心生产基地设在深圳、武汉和惠州，其中深圳总部负责研发和部分整机及耗材的生产，武汉和惠州则承担规模化制造任务，所有设备均为国产。
截至目前，创想三维在中国及海外拥有840项专利，包括107项发明专利。同时，公司在中国及海外拥有50项版权、729项注册商标及125个域名。
行业前景
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随着生成式AI技术在3D设计领域的深入应用，3D建模与打印机操作的专业门槛被大幅降低。同时，打印精度、速度与稳定性的持续提升，以及适配材料的不断丰富，产品应用场景不断拓展，进一步释放了普通用户的使用潜力。
据灼识咨询数据，按GMV计算，全球消费级3D打印行业的市场规模从2020年的15亿美元增至2024年的41亿美元，复合年增长率为28.0%，后续预计将以33.0%的速度增至2029年的169亿美元。
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与此同时，3D扫描作为3D创业行业的关键入口，能够帮助用户在无需掌握复杂建模技术的前提下实现对物体几何形态与纹理数据的高精度建模。按GMV计算，全球消费级3D扫描仪的市场规模从2020年的3560万美元增至2024年的1.1亿美元，复合年增长率为31.5%，后续预计将以17.1%的速度增至2029年的2.3亿美元。
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3D打印机依赖于增材制造技术，通过控制材料沉积来制造机构，而激光雕刻机则采用减材制造技术，以高精度移除材料。这一根本性差异使这两种技术能够满足各种消费应用中截然不同但又相辅相成的需求。按GMV计算，全球消费级激光雕刻机的市场规模从2020年的0.4亿美元增至2024年的8亿美元，复合年增长率达到112.9%，后续预计将以23.3%的速度增至2029年的24亿美元。
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股权架构
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公司的四位创始人陈春、敖丹军、刘辉林和唐京科为一致行动人，合计拥有81.98%的投票权；
前海母基金持股5.81%，为公司最大的外部股东；
深创投持股4.32%；
腾讯创投持股2.16%；
中航坪山持股1.45%。
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财务数据
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创想三维的营收快速增长，从2022年至2024年，分别为13.5亿元、18.8亿元及22.9亿元，复合年增长率为30.4%。2025年一季度的收入达到7.1亿元，同比增长28.7%。
公司的毛利亦是如此，从2022年至2024年，分别为3.9亿元、6.0亿元及7.1亿元，复合年增长率为35.1%，对应的毛利率分别为28.8%、31.8%及30.9%。2025年一季度的毛利达到2.5亿元，同比增长33.5%，对应的毛利率为35.2%。
但是，公司的纯利并不稳定，从2022年至2024年，公司的归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元及8876万元，对应的归母净利率分别为7.7%、6.8%及3.9%。2025年一季度的归母净利润为8155万元，同比增长18.1%，对应的归母净利率为11.5%。
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按产量及服务类型划分，公司的大部分收入来自3D打印机，于2042年，约占当期收入的61.9%。
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按地理位置划分，公司的大部分收入来自海外，其中北美、欧洲为最主要的海外市场，于2024年分别占当期收入的26.9%及24.2%。
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在营运资本方面，公司的现金储备尚可，截至2025年6月30日，现金及其等价物为4.4亿元。同时，公司的负债水平较低，截至同期，流动负债总额为9.8亿元，流动资产净值为5.3亿元。
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中介团队
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在本次IPO申请中，中金公司为保荐人；普衡、金杜为公司律师；瑞生、通商为券商律师；罗兵咸永道为审计师；灼识咨询为行业顾问。
在中金公司近2年保荐的港股项目中，首日上涨率为56.86%，平均首日回报545.87港元。
图源：富途牛牛 ▲
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