量贩零食店已告别早期的无序扩张，未来将进入以效率提升、业态创新和品牌建设为核心的高质量发展阶段，在激烈的零售变革中持续重塑竞争力。
来源/零售商业财经（ID：Retail-Finance）
作者/东坡先生
编辑/鹤翔
站在2026年初回望，2025年中国量贩零食行业完成从“野蛮生长”到“理性深耕”的关键转折。作为零售业分化增长的典型代表，“万店狂奔”已让位于“红利拐点”，行业正式迈入效率制胜新阶段。
2025年，“双寡头”格局正式成型：鸣鸣很忙通过港交所聆讯，冲刺“量贩零食第一股”，门店数突破1.9万家，2025年前三季度GMV达661亿元；万辰集团整合“好想来”等品牌，门店超1.5万家，前三季度营收365.62亿元，同比增长77.37%。
与此同时，价格战退潮、同店销售下滑、加盟商回本周期拉长等问题显现，消费需求加速从“性价比”向“质价比”升级，竞争重心由规模扩张全面转向运营效率。
从供应链优化、数字化深化，到全品类拓展、自有品牌突围，2025年的量贩零食行业集中呈现了零售业“效率制胜”的核心趋势。本文系统梳理行业格局、剖析转型挑战、预判发展路径，提供兼具数据支撑与实战价值的年度观察。
行业热的冷思考
2025年，量贩零食店在下沉市场密度已达新高：一公里内出现三家门店已成常态。零食很忙、赵一鸣、好想来等品牌持续下沉，年轻消费者提篮选购，成为街巷高频消费场景。
数据显示：2020年底至2024年，全国量贩零食门店由约1800家激增至3.8万家；2025年预计达4.5万家。其在休闲食品饮料零售总GMV中的占比从2019年的7.6%升至2024年的14%，GMV规模由2184亿元增至4190亿元。同期，杂货店与超市渠道GMV占比分别下降1.5和3.4个百分点。
图：市场规模
2025年10月，鸣鸣很忙更新港股上市申请；2026年1月6日，正式通过港交所聆讯。最新招股书显示：2022—2024年，公司营收分别为42.86亿元、102.95亿元、393.44亿元，三年复合增速203%；经调整净利润由0.81亿元增至9.13亿元，复合增速234.6%。截至2025年9月30日，全国在营门店19517家，覆盖28个省份及所有线级城市，下沉市场渗透率达66%，成为首个实现“县县有门店”的量贩零食品牌。2025年前三季度营收463.71亿元（+75.2%）、GMV 661亿元（+74.5%）、经调整净利润18.10亿元（+240.8%），接待消费者21亿人次，核心指标均超2024年全年。
图：鸣鸣很忙关键营运指标
万辰集团同样迎来爆发式增长：2022—2024年营收由5.49亿元跃升至323.29亿元；2025年前三季度营收365.62亿元（+77.37%），归母净利润8.55亿元（+917.04%）。这家原主营食用菌的企业，借力量贩零食实现跨界转型，股价三年上涨近20倍。
图：万辰集团营收情况
然而，当头部品牌庆祝“万店时代”时，部分加盟商却面临回本遥遥无期的现实困境：单店投资超50万元，月销不足30万元，毛利仅6万元左右，扣除房租、人工、水电后净利润微薄。若大量加盟商持续承压，品牌商的可持续增长亦将受到严峻考验。
星星之火，可以燎原
资本助力下的商业模式革命
量贩零食模式雏形始于2010年浙江“老婆大人”，主打多品牌、散装称重、高性价比；真正爆发始于2023年，本质是一场针对传统超市渠道的“品类分离”与“模式重构”。
（一）渠道革命：价—品—场三重重构
价格重构：采用“厂商直采”模式，砍掉多级经销商及进场费、条码费等渠道杂费，终端价格较超市低20%-30%，如可乐1.8元、散称乐事薯片7元/10包、康师傅牛肉面8元/2桶。
图：零食量贩模式
品类重构：单店SKU普遍不低于1800款，鸣鸣很忙库内SKU达3997个，为同等规模商超的2倍；涵盖大牌、网红、进口及地方特色零食，打造一站式购物体验，强化用户粘性。
场景重构：门店面积小、选址灵活，深度嵌入社区与商圈；购物环境舒适、动线清晰，满足即时性、连带性、场景化消费特征，形成“自我奖赏”式轻消费场景。
图：量贩零食店
传统超市如同“大食堂”，零食仅为菜单选项；量贩零食店则似“专业点心店”，专注、丰富且高性价比，成功将零食从超市低效体系中释放出来，并重新定义消费场景与体验——这与家电从超市剥离、催生苏宁/国美等专业化渠道的发展路径高度相似。
（二）赚钱效应：单店模型驱动快速复制
加盟模式是扩张核心引擎。鸣鸣很忙截至2025年9月30日的19517家门店中，加盟店占比超99%，加盟商数量达9552家，平均每人开店2.04家。
图：鸣鸣很忙门店数量及加盟商数量
以零食很忙110㎡标准店为例：SKU达1000–1300个，客单价约25元，日销1–1.5万元，年收入约450万元；毛利率18%，年毛利81万元；扣除运营成本后净利润约38.8万元；初始投入约50万元，回报期18–24个月；平效高达41000元/㎡，显著高于便利店。
图：零食很忙单店模式
该盈利模型叠加疫情后空置铺位增多、人力操作门槛低（理货+收银）等优势，吸引大量社会资金入局。2022–2025年，零食很忙门店数由不足2000家增至19517家，2024年净增7800家，日均新增超22家，扩张速度接近蜜雪冰城。
（三）资本价值：以规模换效率，以效率换利润
品牌方收入主要来自商品差价（占比超99%），其次为加盟费、IT服务费等（不足1%）。以鸣鸣很忙为例：2024年营收393.44亿元中，商品销售收入391.51亿元（99.5%），加盟及服务费仅1.92亿元（0.5%）；毛利率由2022年7.5%升至2025年前三季度9.7%，经调整净利率由1.9%升至3.9%。
图源：鸣鸣很忙招股书
其盈利逻辑为“以规模换效率、以效率换低价、以低价换流量”，呈现“低毛利、高周转、低成本”特征。2024年存货周转天数仅11.6天，应付账款周转天数10.5天，基本实现“零库存”，仓储物流成本占营收仅1.7%，远优于永辉（40–80天）、良品铺子（＞40天）、京东（约35天）。
提升利润率的关键在于优化产品结构：品牌零食引流，白牌零食创利（占销售收入60%–80%，毛利率超30%），自有品牌增利（毛利率约50%，显著高于第三方品牌20%–30%）。鸣鸣很忙截至2025年9月已有34% SKU为厂商定制，联合开发的麻酱味素毛肚单品2025年前三季度销量达9.6亿件。
资本逻辑清晰：只要门店足够多、GMV足够大、周转足够快，企业即具备供应链企业属性，财务更规范、上市可行性更高。2023年行业融资额达43亿元，鸣鸣很忙、万辰集团先后冲击港股上市，正是这一逻辑的体现。
但盈利飞轮可持续运转的前提，是单店模型健康——需消费者认可、加盟商盈利、运营效率稳定。而2025年起，门店过密、同质竞争加剧，正对这一基础构成挑战。
发展隐忧
内卷竞争下单店模型如何破局？
2025年是量贩零食行业从红利期步入调整期的分水岭。“让加盟商赚钱”的底层逻辑已被打破：单店营收下滑，刚性成本（租金、人工）上涨，回本周期拉长，盈利难度加大，体系稳定性承压。
商品结构高度趋同——可乐、薯片、矿泉水等明星单品占比高，自有品牌与独家产品稀缺，难以建立差异化认知；价格战持续侵蚀利润；当前仍聚焦于即时性、冲动型消费，与家庭计划性采购关联弱，客单价与复购率存在明显天花板。
截至2025年，全国量贩零食店达4.5万家，鸣鸣很忙与万辰集团合计市占率约75%，行业已从“蓝海扩张”进入“红海淘汰”。未来增长逻辑将由“开店规模驱动”转向“运营效率驱动”，主要路径包括：
一是继续下沉市场
下沉市场对价格更敏感，极致性价比更具吸引力；同时缺乏山姆、盒马等高效外资新业态，竞争难度相对较低；房租与人工成本更低，甚至可采用“夫妻店”模式，若月运营成本控制在3万元以内，5.4万元/月毛利即可实现2.4万元/月净利润，投资回收期可压缩至1.5–2年。
二是择机出海布局
国内已处“红海”，而中国零食在全球具备价格与品质双重优势。洽洽食品已在近70国开展业务并在泰国建厂，“出海”正成为寻求增量的第二曲线。“下沉”是国内存量市场的精细化深耕，“出海”则是全新增量市场的探索。
三是拓展品类边界
向“全品类社区店”或“硬折扣超市”转型，是突破零食单品类天花板的关键。头部品牌已在店内增设烘焙、冻品、日化等区域。鸣鸣很忙3.0业态聚焦社区近场零售场景，用户频次更高、场景延展性更强，有望以量贩逻辑改造百货流通效率。
四是强化自有品牌
盈利升级核心是从“规模驱动”转向“利润驱动”，自有品牌是关键抓手。其不仅提升毛利、控制品质与成本，更能构建差异化壁垒、吸纳产业链利润。当前白牌占比已高，自有品牌成为提升整体利润率的核心突破口；万家门店的规模优势，也为精准库存管理与成本优化提供坚实基础。
机构预测：2027年中国量贩零食市场规模有望突破1500亿元，理论开店空间仍存（约8.6万家），但行业增速将回归理性，形成“双超多强”格局——鸣鸣很忙与万辰集团两强并立，引领高质量发展。
综合来看，量贩零食店已告别无序扩张，迈入以效率提升、业态创新和品牌建设为核心的高质量发展阶段。2025年的行业突围战，对传统零食巨头而言，既是危机，也是转机。在从“粗放”走向“精细”的进程中，唯有快速响应需求、构建核心壁垒的品牌，才能在红海洗牌中脱颖而出。